因美联储加息相关预期的增强，2015年美元成为全球主要货币中表现最好的货币。衡量美元兑一揽子主要货币汇率的美元指数在2015年上涨了超过9%。而随着美国加息周期的正式开启，市场上普遍的观点认为美元在2016年将延续2015年的涨势，继续走强。

根据美联储内部的预测，2016年将加息四次，加息幅度累积达到100个基点。这意味着美元及美元资产的收益将提高，投资者将被吸引持有更多美元资产，从而推高美元汇率。

此外，有分析师认为，在全球市场动荡的情况下，美元作为避险资产也将受到追捧。

“即便在之前短期利率下降时，美元仍在上涨，原因很简单——避险资金的流动。”彭博社15日援引西太平洋银行公司（Westpac Banking Corp.）市场策略师斯皮策（Imre Speizer）的话称。 “我们都知道中国存在一些问题，而这些问题是投资者避险的部分原因。你会怀疑可能会有更多此类情况贯穿全年。”

汇丰外汇交易团队与上述看涨美元的观点存在很大分歧。他们认为，美元涨势将在2016年停止，并且“完全有理由预测美元将走弱”。原因主要有三个：首先从历史上看，美联储的加息周期将削弱美元，而不是支撑美元。其次，欧洲央行进一步压低欧元的力量有限。此外，日本央行未来一年不太可能进一步扩大量化宽松规模。

在美联储过去的四次紧缩周期中，加息后三个月内美元指数下降的情况有三次。

美联储官员对于未来加息预期的削弱也会使美元处于“守势”。联邦公开市场委员会（FOMC）对联邦基金利率的预期中值自2014年12月到2015年12月越来越向市场预期靠拢。如果FOMC的预期继续降低，将会削弱美元。根据汇丰预测，美联储2016年将加息两次，而目前美联储内部的预测为4次。市场普遍预测2016年加息幅度为50个基点，低于美联储预测的100个基点。在利率正常化的市场中，50个基点产生的差别或许不大。但对于名义利率为负的市场来说，50个基点却能产生美元是继续走强还是转弱的差别。

此外，近期表现平平的经济数据也会降低经济增长预期，从而降低美元的升值预期。美联储本周公布的黄皮书显示，美国经济喜忧参半，一度导致ICE美元指数于纽约时段尾盘下跌0.1%。美国劳工部周四公布的数据显示，经季节因素调整后，1月9日当周首次申请失业救济金人数增加0.7万至28.4万，此前预期为27.5万，前值27.7万。

对于全球货币政策出现分歧会支撑美元这一观点，汇丰团队表示不赞同。他们曾在去年预测，货币政策分歧不足以持续支撑汇率变化。“我们在2015年3月说，美元牛市行将结束，一个主要的原因就是，货币政策分歧已经大量表现在市场价格中。我们目前的观点依然是这样。市场已经提前消化了美联储在2016年加息的事件，市场也已经预测到欧洲央行和日本央行资产负债表会继续扩张。”

汤森路透数据显示，市场预计年末欧元兑美元报1.03美元，低于目前的1.0892美元。市场预计，美元兑日元为125日元，远高于目前的117.4日元。

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