文｜青眼 酱紫

继2019年年初工业大麻股价疯狂涨跌之后，今年以来，大麻化妆品又成了资本市场的“心头好”。在8月底美瑞健康国际宣布推出新锐护肤品牌“麻妆”之后，9月初，双鹭药业控股子公司海布生物又宣布含大麻叶提取物CBD的“国产非特殊用途化妆品备案(首次备案)”获云南省药品监督管理局审批通过。此外，主打大麻护肤的国货护肤品牌溪木源也再度传出获数千万Pre-A轮融资的消息。

在各大药企和资本的推波助澜下，大麻化妆品无疑迎来了一波爆发。有业内人士预估，2020年中国大麻化妆品产值约达10亿元。那么，大麻化妆品为何受资本青睐？

国内大麻化妆品仍在萌芽阶段

据悉，所有的大麻都含有THC（四氢大麻酚）和CBD（大麻二酚）这两个成分。区分是否为“毒品大麻”的标准是THC的含量（各国对于大麻种类的划分均根据欧盟（农业）委员会制定的统一标准），THC含量小于0.3%的属于工业大麻，THC含量大于0.5%的才是毒品大麻。而CBD因含有多种药理方面的活性，被国外广泛应用在医疗、食品、化妆品及工业、纺织等多个领域。但目前，CBD在国内的市场应用却并未开放。

国家食品药品监督管理局（CFDA）在2015年发布了《已使用化妆品原料名称目录》，收录了“大麻（CANNABIS SATIVA）叶提取物”这一原料，但却未收录CBD。公开资料显示，大麻叶提取物指的是从工业大麻的花叶中提取出来的全谱油混合物（脱毒后THC<0.3%）。事实上，目前在大麻叶提取物中已经发现400多种天然活性成分以及100多种大麻素族成分，而CBD则是其中含量最高、名声在外的大麻素族里的一种。

工业大麻、大麻叶提取物、CBD关系图

自2018年美国、加拿大等国家的工业大麻相继合法化后，CBD在更多领域得到了应用。据Brightfield Group数据显示，同年，美国CBD产品销售额同比增长706%，约50亿美元。

随之而来的是大麻护肤品的爆发。如欧莱雅集团旗下科颜氏、雅诗兰黛集团旗下悦木之源以及联合利华旗下护肤品牌Murad，包括来自法国南特的化妆品公司Ho Karan也将目光聚焦在大麻上，研发了一系列含有大麻油的产品。而CBD在这一时期也成了化妆品领域的热潮，在此期间美国甚至出现了一个专门做大麻护肤品的品牌——CBD Care Garden。

随着国外工业大麻化妆品热潮的爆发，这股风也吹到了中国市场上。面对中国工业大麻管控政策的不同，2019年3月27日，国家禁毒委员会办公室下发“关于加强工业大麻管控工作的通知”，声明工业用大麻限于纤维和种子，其他用途的种植排除在外，并声明我国目前从未批准工业大麻用于医用和食品添加。而值得关注的是，2010年云南省才成为第一个以法规形式允许并监管工业大麻种植加工的省份。目前云南省和黑龙江省是中国至今仅有的两个出台地方性法规将工业大麻合法化的省份。

广州尊伊化妆品有限公司总工程师陈来成告诉青眼，“由于大麻叶提取物添加成本较高，适合开发中高端大麻化妆品。目前国内大麻化妆品市场还处于萌芽阶段，市场爆发仅限在部分渠道领域里，大麻化妆品大规模的爆发时机尚未到来。”

然而从资本市场来看，大麻化妆品却备受资本青睐。

看中的不是大麻化妆品，而是CBD

国家药监局备案平台显示，与工业大麻相关的备案信息自2015年开始至今累计1732条（截止2020年10月10日），其中2020年备案信息数量为1272条，占比高达73.4%。2019年上半年相关备案数量仅为47条，2020年上半年备案数量达到592条，相当于今年上半年大麻化妆品备案数量同比增长12倍有余。这意味着，今年大麻化妆品爆发趋势明显，而这与资本纷纷聚焦大麻化妆品的表现不谋而合。

截自国家药监局备案平台

2019年年初，国内工业大麻股市几近疯狂，从当下看来，工业大麻在资本市场上的热度仍在持续发酵。青眼整理了今年资本市场在大麻化妆品领域布局情况，除了溪木源获得多方融资以外，各大药企扎堆入局“大麻护肤”更是成为今年化妆品市场上的一大现象。

而从具体资本动向上来看，CBD则是他们聚焦的重点。据了解，APOLLO早在2017年投入了数百万美元建立了“汉普诗HempCloudz”CBD专项研发团队，利用其上游原料和工艺优势开拓CBD业务，而此次也是其在中国市场上的关于CBD在化妆品领域的代工布局；深大通半年度报告显示，其公司以大麻CBD为主要功效成分的化妆品和日化用品目前已成功研发和投放市场；此外，从前文提到的9月初海布生物宣布含大麻叶提取物CBD的化妆品备案首次通过来看，双鹭药业同样是把方向聚焦在了CBD上。

对此，陈来成表示，“医药行业在工业大麻热潮中看中CBD容易分离出单一组分，也更容易研究其药理和功效，而化妆品领域是截至目前唯一的市场通路。”

事实上，如前文所言，我国目前从未批准工业大麻用于医用和食品添加，仅有“大麻（CANNABIS SATIVA）叶提取物”可用于化妆品中，这也使得化妆品成为国内唯一能合法使用工业大麻叶提取物的领域，而作为其主要成分，CBD自然也与化妆品深度捆绑。

同时，国内某投资机构张强（化名）向青眼解释，“尽管目前国家对这块的监管还很严格，但是CBD在国外的市场表现以及它本身的药用价值都表明这是一个非常有前景的领域。资本追逐的原因主要是看中它巨大的市场潜力。虽然CBD在医疗领域能够发挥其更大的核心价值，然而目前国家还未开放CBD在医疗领域的应用许可，且医疗领域的研发周期较长，这成了大麻化妆品成为资本焦点的原因。”这也就不难解释，为何药企会扎堆大麻护肤品，以及资本为何青睐大麻化妆品了。

CBD纯度越高越好吗？

不过，青眼在调查中发现，大麻化妆品入局者虽多，但整个市场却较为混乱。

其实早在今年年初，青眼就报道过大麻化妆品中概念宣传不合法规以及虚假宣传的现象明显（详见《蹭大麻热度的“CBD化妆品”，还能火多久？》）。近日，青眼以“大麻护肤”作为关键词在各平台进行搜索，发现其中仍存在大量“CBD化妆品”的违规宣称，且青眼发现，大麻化妆品中CBD的纯度成了众多商家的宣传重心。

如“TOTO大麻叶烟酰胺五件套”宣称此产品含“高纯度核心CBD成分”；“麻元素大麻叶高阶舒缓套装”称其有“99.9%高纯度大麻叶植物精粹”；“叶迷大麻叶舒缓修护面膜”提及，该产品中“利用二氧化碳流体溶解大麻叶，从而提取出99.9%高纯度的大麻叶精粹加入护肤品中”；“优理氏大麻护肤品套装”的宣传页面也显示该产品含有“99.9%高纯度核心CBD成分”。

除此之外，溪木源天猫官方旗舰店显示，“溪木源大麻叶焕能修护原液”的产品“每瓶添加180mg的CBD纯度高达99.9%”，而“植美村大麻叶美肌舒缓修护套装”的宣传标语显示为“CBD添加量高达1.2%，更高纯有效”。

左图：溪木源产品 右图：植美村产品 （图片截自溪木源、植美村天猫官方旗舰店）

那么，CBD纯度越高越好吗？

对此，陈来成直言，“针对市场宣称添加99.9%纯度的CBD以及添加99.9%纯度的大麻叶精粹的说法都是不合理的。”据其介绍，CBD目前还不在已使用化妆品原料目录里，未经批准使用的新原料即属于违法添加。而大麻叶精粹和大麻叶提取物是同一个东西，仅是宣传用语和通用名的区别。“大麻叶提取物没有含量纯度之说，要么有，要么没有。而‘含有99.9%纯度的大麻叶提取物’这种说法更是不存在的。”

多位业内研发人士告诉青眼，按照化妆品行业内约定俗成的规则，天然来源的植物提取物单一组分超过80%，需要标注该成分的通用名，而不能标记为某种提取物。如果纯度是99.9%的CBD，那这种成分就不属于大麻叶提取物，这意味着需要将CBD单独作为一个成分标注出来，但这显然是不合规定的。

陈来成告诉青眼，事实上CBD的纯度并非越高越好，作为大麻叶提取物全谱油含量最高的大麻素组分，CBD仅仅因为其在工业大麻花叶里含量高，相对来说容易获得而深受关注。而大麻提取物全谱油中含有400多种化学物质，除CBD以外很多大麻素均具有舒缓、抗炎等功效，而CBD提取浓度提升就意味着其它活性成分的降低。

对此，荃智美肤生物科技研究院研发总监张太军有不同的见解，“CBD可以按照需求存在各种纯度，但将CBD分离出来独立添加到化妆品里的确是违规的。对于‘纯度超过80%就需要标注单一组分’这一情况，目前国内还没有法律法规有明确规定，但据我所知复配原料是需要的，而提取物通常不会单独申报具体成分，仅申报溶剂。”

“99.9%高纯度添加的宣传，仔细追究是有很多问题的，但也无可厚非。事实上目前它属于‘民不举官不究’的状态，国家政策未完全开放，目前市场的口子还很小，行业还没形成规模前很多方面都处于无法可依的状态，需要经历市场不断摸索和反推动立法的过程。”国内某知名汉麻公司的相关负责人谢勇（化名）如是说。

综上不难看出，对于大麻化妆品中“纯度之说”，目前并未形成统一的标准。而这类宣称不排除“打擦边球”的嫌疑。

对于当下市场上大麻化妆品的现状，陈来成表示，“事实上目前国内做大麻化妆品的品牌里面，真正销量大的并不多，大部分都还在试水阶段。另外，今年广州白云区有很多OEM/ODM工厂都相继推出了大麻化妆品的代加工业务，但这些中小代工厂订单量也并不高。”

据悉，大麻化妆品的代工并不像常规的护肤品加工，尽管目前国内的植物提取技术在某些程度上甚至已经超过了北美大麻产业的技术水平，但由于国内介入工业大麻的时间太短，研发水平还相对较低。

“大麻化妆品代工要靠应用技术突破和大麻化妆品科普引导，目前大麻化妆品的研发痛点主要在添加含量、有效转化率以及透皮吸收方面，这在很多中小OEM工厂看来都是难题。”陈来成补充道。

资本争相追逐、品牌纷纷入局、产品不断增加，大麻化妆品的市场已经越来越热闹。随着国家监管政策的不断完善，以及对新原料注册备案制管理的不断推进，CBD或将在化妆品领域发挥出更大的市场潜力。