文 | 证券时报

在A股市场，没有无缘无故的股价上涨！洋河股份(002304)第三季度业绩表现亮眼，股价早已有所体现：7月份以来，洋河股份已累计涨逾50%；国庆后更加受到追捧，10月12日至10月21日8个交易日累计涨逾25%，股价屡创新高。

新产品表现突出

10月21日晚间，洋河股份发布三季报，今年前三季度实现营业收入189亿元，同比下滑10.35%；归属于上市公司股东的净利润71.86亿元，同比增长0.55%。相比上半年的营收下滑16%、净利润下滑3%，前三季度的收入下滑程度已经收窄，利润已与去年持平。

这得益于公司第三季度突出的业绩贡献。第三季度洋河股份实现营业收入54.85亿元，同比增长7.57%；归属于上市公司股东的净利润17.85亿元，同比增长14%，营收净利实现双增长。

国庆前，洋河股份迎来了多家机构调研。从调研内容来看，机构关心的是公司营销调整转型成效、新产品“梦之蓝M6+”的销售情况及后续产品升级计划等问题。

从2019年下半年开始，洋河股份在渠道、产品、组织、人事等采取了一系列调整措施，逐步建立“一商为主、多商配称”的新型经销商合作体系，进一步推动渠道去库存及价格恢复。同时，完成“梦之蓝M6+”产品的招商与渠道布局、成立双沟销售公司并进行人力资源配置等。公司表示，目前看，有些调整工作由于疫情等影响可能会后延，接下来会按照既定目标推进营销转型调整。

“梦之蓝M6+”是洋河股份推出的新品，投入市场后广受关注。公司在接受调研时表示，“梦之蓝M6+”产品的表现总体上符合公司预期，相信随着中秋旺季和明年春节的到来，市场接受度和销售会有更好的表现。

据报道，部分渠道反馈“梦之蓝M6+”在中秋旺季量价齐升，认为洋河梦之蓝产品站稳 600 元价格带。兴业证券分析师认为，这对捕捉行业新的发展风口、提升洋河股份公司品牌力以及打开次高端价格带天花板都有极大正面促进作用。

据华安证券分析师调研，“梦之蓝M6+”已在江苏省内形成消费流行性，双节期间配额供不应求，消费端开瓶率及团购单位复购率稳步提升，量价关系处理得当，当前批价稳步上行至约600元水平，展望2022年销售口径有望实现百亿，较目前翻倍。

白酒需求回暖

中秋国庆双节期间，受益于消费场景增加以及经济内循环，白酒消费基本达到预期。

开源证券研究报告指出，白酒节日动销良好，大众品消费缓慢复苏；前期酒厂已做好充分准备，包括清理渠道库存、淡季挺价等，低库存背景下节日销量增长基本来自于终端实际动销。预计三季度白酒企业普遍增速回升。

数据显示，经济全面回暖，9月社会消费品零售总额增长3.3%，增速环比8月份提升2.8个百分点。其中，烟酒类细分子行业受益于节日备货，增速为17.6%，环比提升14.5个百分点。

中银证券研报指出，社零数据印证了白酒三季度需求逐渐回暖。现阶段真实渠道库存可能高于去年同期，从而干扰对企业短期的业绩判断。

双节之后，白酒板块涨势明显，Wind白酒指数在10月9日至10月21日间累计上涨11.91%。金徽酒、洋河股份、酒鬼酒、ST舍得均涨逾20%。

其中，酒鬼酒第三季度业绩增长明显。公司预计今年前三季度归属于上市公司股东的净利润约为2.94亿元-3.31亿元，与2019年前三季度1.84亿元相比，增幅在60%-80%之间。其中，第三季度预计盈利过亿，同比增长289.96%-420.57%。