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被曝“要卖身”的百世快递,最后一丝翻盘希望在哪里?

无法顺畅运作的轻资产模式,再加上行业内愈演愈烈的价格战,使得百世一直无法盈利。

文|有牛财经

位列“通达系五将”之中的快递巨头百世,近期传出了要“卖身”的消息。

1月20日下午,彭博社报道称,百世集团(BEST:NYSE)在战略评估中曾考虑过出售公司股份的可能性。五位知情人士对彭博社表示,百世物流创始人兼CEO周韶宁在公司拥有11%的股份,最终这些股份很有可能被他全盘出售。此外,这些知情人士还声称,百世的大股东阿里巴巴(目前持股达33%)也在考虑出售其拥有的百世股份。

至于周韶宁和阿里考虑出售股份的原因,这几位知情人士并未给出正面回答。但另外两名知情人士对路透社表示,百世是因为股票表现不佳,才要求财务顾问探索不同的选项。

针对业界质疑,百世方面一位发言人很快回应媒体称,周韶宁没有出售公司股份的计划,传言不属实。“周韶宁先生依然看好百世综合供应链和物流服务的长远价值,对公司的未来发展充满信心。”

不过,纵使百世极力否认卖身传闻,但它近年来连续低迷的股价和惨淡业绩却是有目共睹的。

上市数年,百世为何还是没能盈利?

“通达系五将”(中通、圆通、申通、韵达、百世)集体上市的那两年里,它们的市值曾处在同一条起跑线上。但随着时间流逝,五方势力之间的差距逐渐拉大,而百世显然没能跟上几位主力选手的步伐。2020年1月21日至今,百世股价从6.43美元一路跌至2.16美元,跌幅高达66.4%,相较2017年的发行价10美元跌去了78.4%。

投资者集体不看好百世的原因很简单——相比其他民营快递企业,百世包括营收在内的多项主要指标前几年里都显得极为惨淡。从2019年三季度到2020年一季度,百世的营收同比增速分别为22.49%、19.89%、-20.50%,而同期全国快递企业营收的平均营收增速分别为24.13%、24.20%、-0.60%。也就是说,百世此前数个季度都没能跑赢行业平均水准。

去年下半年,百世不断下滑的营收增速指标终于刹住了车,并开始逐渐回暖。据2020年第三季度财报显示,百世当季度营收为86.93亿元,增速大致持平2019年同期数据(22.49%)。

但问题并没有完全得到解决,翻看百世的历年财报很容易发现,这家企业仍有着巨大的亏损漏洞,这个漏洞不仅没被百世填上,反而在今年下半年再次扩大。2020年第三季度中,百世亏损额为6.395亿元,相较2019年同期的670万元亏损额增加了9444%,和其他通达系选手相比均大幅落后(中通同期净利润为12.1亿元,圆通则为13.86亿元)。

那么,百世究竟为何迟迟无法盈利?

答案就在百世的战略中。一直以来,百世都以异于通达系其他选手的“互联网式打法”闻名天下,这种打法包含两大要素——通过轻资产运作降低成本,压低单票收入,快速抢占市场,再通过持续的技术投入提高企业运作效率,最终实现盈利,这是周韶宁理想中的百世。

不过,现实永远不会和理想完全一致。周韶宁为百世策划好了一套万金油式的打法,但问题是,轻资产运作需要公司对于旗下资产有完全的掌控能力,而物流行业派送流程极为复杂,要实现完全控制并不容易。另一方面,要在快递行业做大做强,自营体系所带来的高质量用户体验不可或缺(顺丰、京东就是个典型例子),未建立自营体系的百世显然没法做到这一点,这也导致了它近年来用户评价奇低,“暴力分拣”等吐槽在各大社交媒体屡见不鲜。

无法顺畅运作的轻资产模式,再加上行业内愈演愈烈的价格战,使得百世一直无法盈利,而依旧高企的研发费用只会让百世的盈利目标变的更为遥不可及。现在,百世需要从这团乱麻中找出一个突破口,如若不然,“卖身”给友商恐怕是它唯一的选择。

放弃多元化,冲刺东南亚,百世还有翻盘希望吗?

面对多重困境,百世是否还有挽回败局的可能?或许每个关注百世的研究者都会期待这一点。目前来看,百世在国内的快递业务很显然已经不足以支撑起它的盈利愿景。抛开它不谈,百世只剩下两条可能的出路——增长迅速的海外快递业务,以及所谓的“非核心业务”。

不同于其它通达系选手集中发力快递业务的情况,百世多年以来更倾向于多元化发展,这造就了它的非核心业务板块。除了主要的快递业务外,它还密集布局了快运、供应链、店家、优货等业务。其中,百世快运作为除快递主业外的第二大业务,2020年第三季度中为百世贡献了14.9亿元的收入,同比增长8.2%;供应链业务收入排行第三,收入2.2亿元。

但另一方面,百世的其他非核心业务这几年来的表现显得极为乏力,在去年第三季度财报中,百世甚至没将包括店加、优货等业务的财务指标单独列出,而是用交易单量和订单量作为代替。去年11月,还有多家媒体报道称百世将要退出店加业务,在线商品采购、商店管理平台这两大业务板块将在2020年底前交由独立第三方继续运营。

虽然非核心业务的增长潜力还没有完全消失,但百世似乎已经打算全面收缩撤退,放弃这些没多少肉却又难啃的地盘。退出店加业务之前,周韶宁曾在财报中提到,百世未来会将重心聚焦到以物流为核心的主营业务上。“为集团的长期增长和盈利奠定更坚实的基础。”

当然,海外业务肯定不在周韶宁想要放弃的业务之列,这一年来百世的海外业务增势实际相当迅猛。2019年进入东南亚市场后,百世一直以此地为核心展开扩张,其网络已在泰国、越南、马来西亚等国铺开。截至2020年第三季度,百世在东南亚的快递包裹总量达到2075万单,同比增长超过700%,其中,百世在泰国和越南的快递包裹量均超过了1000万单。

百世2020年在东南亚市场的快速扩张,仍要归因于疫情期间民众居家所带来的巨量线上消费需求。不过,随着疫情逐渐褪去,它是否还能维持一直以来的超高增长仍需打个问号。

另外,看上东南亚市场的并非百世一家,中通、顺丰、圆通……几乎所有的国内快递企业都试图在此分上一块蛋糕,扎根于本土的极兔(J&T)、闪电达(Flash Express)等企业也于去年大笔融资,快速扩张市场。要想超越这些强悍对手,本就弱小的百世着实需要花一番力气。

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