关于加息的回顾，1982年以来，美联储共经历了五轮较为明确的加息。

第一轮：加息周期为1983.3—1984.8，基准利率从8.5%上调至11.5%。

第二轮：加息周期为1988.3—1989.5，基准利率从6.5%上调至9.8125%。

第三轮：加息周期为1994.2—1995.2，基准利率从3.25%上调至6%。

第四轮：加息周期为1999.6—2000.5，基准利率从4.75%上调至6.5%。

第四轮加息进程期间，互伴随着联网泡沫不断膨胀，其中，1999年GDP强劲增长、失业率降至4%。同时美联储将利率下调75个基点以应对亚洲金融危机后，互联网热潮令IT投资增长，经济出现过热倾向，美联储再次收紧货币，将利率从4.75%经过6次上调至6.5%。

2000年互联网泡沫破灭和纳斯达克指数崩溃后，经济再次陷入衰退，“911事件”更令经济和股市雪上加霜，美联储随即转向，由次年年初开始连续大幅降息。

第五轮轮加息周期为2004.6—2006.7，基准利率从1%上调至5.25%。

本轮加息周期内，房市泡沫涌现，原因在于此前的大幅降息激发了美国的房地产泡沫。经济于2003年下半年强劲复苏，需求快速上升拉动通胀和核心通胀抬头，2004年美联储开始收紧政策，连续17次分别加息25个基点,直至达到2006年6月的5.25%。

直至次贷危机引发全球金融危机，美联储再次开始降息至接近零的水平，直至2015年12月再次启动加息。

从2008年以后的标普走势说起

2008年金融危机以来以来，美联储共实施过四次较为明确的量化宽松政策，今天我们重点结合着美股自08年金融危机以来的走势去看待这一货币政策。都放图里吧。

时间列表

QE1：周期为2008年11月25日--2010年3月

2008年11月25日，为应对金融危机和经济衰退，美联储将联邦基金利率降至零至0.25%的水平。

购买1000亿美元GSE(政府支持机构债务)和5000亿美元MBS(抵押支持债券)。

QE2：周期2010年11月3日--2011年6月

2010年11月3日，美联储宣布推出QE2，到2011年6月底以前购买6000亿美元的美国长期国债，以进一步刺激美国经济复苏。

OT扭曲操作：周期2011年9月21日--2012年6月

2011年9月21日美联储宣布，维持0-0.25%的现行联邦基金利率不变，并推出价值4000亿美元的扭曲操作（OT)。

具体措施为在2012年6月底之前购买4000亿美元的6年期至30年期国债，而同期出售规模相同的3年期或更短期国债。

延长OT：2012年6月21日--2012年12月

2012年6月21日，美联储决定将已经到期的OT延期至年底，额度再增加约2670亿美元。

QE3：周期2012年9月14日--2014年10月

2012年9月13日，美联储宣布，为刺激经济复苏和就业市场改善，将进行新一轮资产购买计划（推出QE3），决定每月购买400亿美元抵押支持证券。

同时，美联储将继续执行卖出短期国债、买入长期国债的“扭转操作”，并继续把到期的机构债券和机构抵押贷款支持证券的本金进行再投资，将零至0.25%的超低利率指引延长至２０１５年年中。

QE4：周期2012年12月13日--2014年10月

2012年12月13日美联储宣布维持0-0.25%超低利率将保持不变，同时推出QE4，每月采购450亿美元国债，替代扭曲操作（OT），加上QE3的400亿美元的的宽松额，美联储每月资产采购额达到850亿美元。

QE4的推出更多的是作为QE3政策的延续。因为二者总量没有发生变化。（QE4的推出的背景:美联储先是下调了美国2012年到2015年的经济增长预期，又预计美国在2015年之前失业率都将维持在6.5%的高位以上，同时还将通胀率的预期维持在接近但不超过2%的舒适区间。）

缩减QE: 2013年12月19日

美联储利率决议宣布将每月850亿美元的购债规模缩减100亿美元，至750亿美元，美联储开始逐步退出QE.

2014年10月30日美联储宣布，削减最后的购债规模150亿美元。并从11月起结束QE3。至此史上最大规模的货币试验宣告结束。

加息：2015年12月16日

美联储将联邦基金目标利率水平从已执行整七年的0-0.25%升至0.25%-0.5%。