3月18日，华润啤酒（00291.HK）公布了2015年业绩公告，截至2015年12月31日，包括已终止业务，华润啤酒在上一年度营业额1331.03亿港元，按年跌21.18%，净利润亏损39.95亿港元，相较于2014年度亏损的1.61亿港元大幅增加。

其实如果只计算啤酒业务，华润啤酒的营业额为348.21亿港元，按年增加0.98%，净利润为8.31亿港元，同比增长13.84%。给业绩拖了后腿的仍然是已经被华润啤酒剥离给母公司华润集团的非啤酒业务。

去年8月底，华润创业将占其比重约八成的零售、食品及饮品三大业务出售给母公司华润集团，其中包括华润万家、苏果、欢乐颂、太平洋咖啡和怡宝等知名品牌。在剥离了旗下所有非啤酒业务后，华润创业更名为“华润啤酒”。

由于非啤酒业务完成了剥离，所以财报中2015年全年业绩中关于非啤酒业务的经营数据均截止到2015年8月31日，被称为“已终止业务”。财报显示，已终止经营业务营业额984.16亿港元，净利润亏损48.26亿港元，年报中给出的原因是受中国经济增长放缓、行业整合，以及业务转型和全国扩张而持续投入资金所带来的负面影响。

已终止业务中占比最大的零售业务亏损最多， 2014年华润创业整合英国最大的零售连锁企业Tesco中国门店，受此影响，华润创业零售板块2014年净利润大降约20亿港元，造成其自1992年借壳上市以来首次出现亏损。而截至去年前8个月，零售业务亏损33.31亿港元。

不仅零售业务在亏损，占比较少的食品业务也在报告期内亏损0.29亿港元，只有饮品业务在去年前8个月获得盈利2.95亿港元。

对于华润啤酒来说，变成单一啤酒公司，业绩反而更加好看。尽管去年中国啤酒市场销量下跌，啤酒销量较2014年下降1.3%至约1168万千升，但华润啤酒营业额仍然微增0.98%，净利润则增长13.84%。

不过，不可否认的是，受宏观经济增长放缓，进口啤酒以及果味预调酒等新式低酒精饮品崛起等因素影响，相比前几年的繁荣，啤酒行业已经走过行业顶点，行业周期开始逐步向下。这对包括华润啤酒在内的各大啤酒公司都是极大挑战。

好消息则是，今年3月，华润啤酒宣布以16亿美元的价格购入SABMiller Asia持有的49%华润雪花啤酒有限公司，如交易完成，华润啤酒将全资控股这家中国最大啤酒公司，也将有更大资本运作的可能性。据最新消息，华润啤酒和SABMiller已向中国商务部报告这项交易。