记者 | 赵晓娟

编辑 | 昝慧昉

3月23日晚间，中国最大的原奶生产公司现代牧业（1117.HK）公布了2020年全年业绩。期内实现销售收入60.20亿人民币，同比增长9%；净利润7.84亿，同比增长124%，创历史新高。

对比现代牧业过去4年的财报数据来看，这家公司的业绩处于持续上升通道中。2017年至2019年，现代牧业的销售收入分别为47.83亿元、49.56亿元、55.14亿元；净利润则分别为负9.75亿元、负4.96亿元和3.41亿元。现代牧业的净利润在2019年才由亏转盈，到2020年已实现翻倍。

这得益于原料奶价格的持续上涨。2020年，中国乳制品消费需求实现15年来最快增长，牛奶产量达到3440万吨，年增长7.5%，生鲜乳价格持续升高，全年均价同比增长3.8%。

现代牧业在公告中披露的原料奶行情显示，原料奶2020年平均销售单价为4.13元╱公斤（2019年为4.04元╱公斤），同比增长2.2%。每头成乳牛年产量11.1吨（2019年为10.6吨），同比增长4.7%。2020年，得益于原料奶平均售价上涨及奶产量提升，毛利率（于原料奶公平值调整前）同比增长至40.8%（2019年为38.1%）。

同时，下游牛奶企业对生牛乳的需求量不断增大，也进一步推动了原料奶价格的走高。界面新闻获得的一份现代牧业原料奶行情纪要显示，该企业每年80%左右的原奶供应给蒙牛，10%左右供应给新希望乳业，而蒙牛与新希望乳业过去数年在低温鲜奶、低温酸奶方面的新品仍在加码推进。

界面新闻注意到，尽管2021年原奶价格有所下降，但现代牧业在上述纪要中称，国内原奶在未来很长一段时间内应该还是非常紧缺的状态。原因在于，奶牛进口成本大幅提高，例如进口14 个月龄的奶牛，此前的价格在1.6万-2万元，但现在的到港价已经达到2.6万-2.7万元，这意味着如果有企业想通过进口奶牛方式进行补栏，成本会大幅提升。

现代牧业目前更倾向于通过收购同行的方式来增加产能。3月23日早间，现代牧业发布公告，称将全资收购其控股股东蒙牛旗下的牧业公司富源牧业，后者目前在中国经营14个牧场，奶牛存栏数约6万头。

上述交易整合完毕后，现代牧业拥有的奶牛存栏数将增加至约29.5万头，这可能进一步巩固该公司在中国奶牛养殖行业的地位，并提高公司在原料奶质量及定价方面的竞争力。

现代牧业集团总裁高丽娜在今年2月提及公司五年计划时曾表示，现代牧业要用5年的时间，实现牛、奶双翻番，即到2025年，奶牛存栏数增长至50万头，年产鲜奶达到360万吨。

截至2020年12月31日，现代牧业在中国的7个省市运营着26个万头级牧场，饲养奶牛24.74万头，原料奶总销量约146万吨。