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货币政策还没有“急转弯”,这个因素可能让央行很为难|一季度经济观察②

今年,政府存款的增减可能给市场流动性带来远超往年的扰动。

图片来源:视觉中国

一季度广义货币供应量M2、社会融资规模同比增速较前两个月出现了明显回落,社会融资规模增量甚至负增长,其中,政府债券、企业债券、信托融资的规模均大幅减少。再加上,央行货币政策委员会在3月25日的例会纪要中删除了 “不急转弯”的表述,这一切是否意味着货币政策已经“转弯”?

央行发布数据后,各方得出的结论存在较为明显的差异:有中立者不置可否,仅对数据变化进行了简单描述;也有直言货币政策“假摔”者,认为货币政策仍保持稳定;更多的观点则认为货币总量在收紧、信用在收缩、流动性退潮、拐点突现,等等。

为什么一季度货币金融数据引起这么大的分歧?央行对货币政策的态度和操作究竟有没有变化? 未来哪些因素会让流动性出现阶段性紧张?甚至会让央行采取相对宽松的立场?

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