文|港股解码 李莹

编辑|mila

中国企业家中最具正义感，又最具喜感的icon曹德旺又上热搜。

此次是为了办大学。

“汽车玻璃大王”——福耀集团董事长曹德旺将出资100亿元筹建“福耀科技大学”。

这件事情在社会上激起很大舆论，吃瓜群众议论纷纷，有人赞成，有人则感叹。

这所新大学冉冉升起的同时，阿里巴巴的马云创办的湖畔大学已经停止招生。

其实这两所大学没有可比性。曹德旺投资的大学只是一所可以提供学位的普通大学，有点类似吉利学院。

而湖畔大学虽名为大学，但其性质却有点类似现代商学院，招收的学员也主要是创业三年以上的创业者，基本都在业内已经小有名气和建树。

在大手笔投资建校的时候，曹德旺的福耀玻璃在营收和净利润规模上已经相继出现下滑，且福耀玻璃仍在资本市场筹资准备投资光伏玻璃产业。

在汽车行业面临增长困境之时，福耀玻璃的动作也多了起来。

投资百亿建大学，汽车界大佬爱办校

曹德旺投资办大学的消息不胫而走。

据公开报道，2021年5月4日，曹德旺通过其和妻子陈凤英女士创办的河仁慈善基金会，一次性捐款100亿元，准备在福建成立一所公办大学，取名“福耀科技大学”。

“公办”、“理工类”、“科技型”……这些关键词再一次向外界表明，曹德旺又一次实实在在做公益，担负起企业家应有的担当。

这个办大学的节点选得好，在全球边缘政治动荡的特殊时期，芯片制造、关键化工技术“卡脖子”问题屡屡见诸报端。

急国家之所以急，想国家之所想，这个时候正是企业家挺身而出的关键时刻。办大学、做教育，为我国实体经济、先进制造业培养应用型、技术技能型人才，关乎国家实体经济发展和安全命脉。

对于曹德旺的举动，网友也都是十分赞同。也就在曹德旺要办大学的节骨眼上，市面上却再流传湖畔大学被迫停止招生的消息。

湖畔大学是由柳传志、马云、冯仑、郭广昌、史玉柱、沈国军、钱颖一、蔡洪滨、邵晓锋等九名企业家和著名学者等共同发起创办的组织，有点类似商学院的性质。

担任第一界校长的马云表示，湖畔大学跟其他商学院不一样，湖畔大学不是培养企业家怎么创业，而是希望让企业能够活得更长。

豪迈的雄言状语犹在昨日，今日就已经物是人非。

据金融时报4月9日报道，湖畔大学已经被迫停止招收新生。原定2021年3月底开学的一年级学生入校注册已经被叫停。现在还不清楚，新生注册何时恢复。

其实曹德旺办得大学和湖畔大学并没有太多可比性，反而和吉利李书福创办的吉利学院有异曲同工之妙。

独具慧眼，李书福早于1999年在北京创办北京吉利大学，后又于2020年整体搬迁至成都，校名变更为吉利学院。

作为由汽车界人士创办的第一所高校，吉利学院还特设了汽车工程学院，培育造车人才。

和李书福不一样，吉利学院是民办高校，是有营收的。而曹德旺即将投资的却是一所公立大学，是不以盈利为目的，两者仍有较大差别。

不过同为汽车产业链超级大佬，曹德旺办学虽然有点姗姗来迟，但好饭不怕晚，外界都在期盼“福耀科技大学”落地开业的一刻。

截至5月10日收盘，福耀玻璃市值1072亿港元，吉利汽车市值1885亿港元，两家汽车产业链巨头还是存在一定市值差，但这些并不能成为阻止福耀玻璃办大学的阻力。

从近两年业绩看，福耀玻璃的营收和净利润规模出现小幅下滑，公司面临一定的业绩增长压力。

进军光伏玻璃！

福耀集团1987年成立于中国福州，主营业务为汽车玻璃，并先后于1993年和2015年分别在上海证券交易所、香港交易所上市。

曹德旺的厉害之处在于，将一个不被市场看好的赛道做到极致。

起初市场认为汽车玻璃行业作为产业链一个“配角”，市场容量有限，行业发展面临天花板，收入难以有大幅度增长，成长性缺乏想象力等。

但曹德旺却带领福耀玻璃一路披荆斩棘，以专注和持久的工匠精神，将汽车玻璃行业做到极致，并铸就了难以逾越的护城河，成为汽车玻璃行业绝对巨头。

据福耀玻璃官网显示，公司产品目前销往全球70个国家，市场占有率为25%。全球知名汽车制造企业包括宾利、奔驰、宝马、奥迪、通用、丰田、大众、福特、克莱斯勒等都是其坐上宾。

福耀玻璃成了中国企业中跨国企业的典范，公司在中国16个省市以及美国、俄罗斯、德国、日本、韩国等11个国家和地区建立现代化生产基地和商务机构，并在中美德设立6个设计中心，全球雇员约2.7万人。

2018年和2019年是福耀玻璃的高光之年，前者公司净利润创下历史最高纪录，后者公司营收创下历史最好成绩。

身处汽车玻璃制造赛道，福耀玻璃的经营利润率保持了制造业少有的高盈利能力和持久稳定水平。

据wind数据显示，在2013-2018年间，公司销售毛利率均保持在40%以上高水平（对比福耀玻璃所在的汽车零部件行业销售毛利率自2018年以来维持在20%以下）。EBIT Margin和EBITDA Margin也都处于让行业艳羡的水平。

较高的盈利能力，让福耀玻璃得保有充裕的现金。据wind数据显示，近年公司每年年底都握有六七十亿元的充裕现金，其中2019年末约近84亿元，2020年末约为88亿元。

福耀玻璃很成功，曹德旺也成了财富塔尖人物。2020年，曹德旺家族以195.5亿元财富位列《2020福布斯中国400富豪榜》第192位。

不是首富却是首善。致力于公益的曹德旺已经有数次被评为中国首善，从1983年第一次捐款至今，累计个人捐款已达120亿元。故此，曹德旺欲再投资百亿创建大学也就不足为奇。

不过在大手笔投入公益之时，福耀玻璃近两年业绩出现小幅下滑。据wind数据显示，近三年公司营收增长率呈现持续下降趋势，其中2020年营收增长率为-5.67%；净利润增长率呈现波动下降趋势，其中2020年净利润增长率为-10.34%。

近三年业绩增速下滑与汽车消费大环境走弱不无关系。以中国为例，自2018年以来国内汽车市场进入负增长，国内销售收入占一半营收的福耀玻璃自然会受到一定影响。

此外，受新冠疫情等多重风险因素影响，根据世界汽车组织（OICA）统计，2020年全球汽车产量为7762.2万辆，同比下降15.8%，其中，中国汽车产量为2522.5万辆，同比下降2.0%，除中国外，全球其他国家汽车产量同比下降21.1%。

汽车行业整体销售走弱，福耀玻璃也面临业绩增长的压力。

在这个时候，曹德旺带领的福耀玻璃做了两项业务延伸，一个是对铝饰件业务链进行垂直整合，向下游铝饰条延伸；一个是投资光伏玻璃产业。

2019年，福耀玻璃收购德国SAM铝亮饰条资产，同时并收购三锋集团，成立通辽精铝，完善铝饰件产业链，拓展福耀的发展空间。

此外，在2021年年初，福耀玻璃还准备加码光伏玻璃，拟增发不超过1.01亿H股，募集资金约合33亿元，用于开拓国内光伏玻璃业务、补充营运资金等。

同是玻璃生意，福耀玻璃想拓展“一片玻璃”的边界，能如愿以偿吗？

福耀玻璃近期公告，公司境外上市外资股(H股)配售的全部先决条件均已达成，并于5月10日完成了配售，配售所得款项总额约为43.38亿港元，于扣除相关成本及费用后，配售所得款项净额合共约为43.12亿港元。其中，约10%的资金将用于扩大光伏玻璃市场及一般企业用途。 

能否继续耀眼？

福耀玻璃强势切入的档口，是光伏玻璃的上升期。

碳中和概念成就了光伏产业大年。2020年，世界主要国家纷纷宣布碳中和目标，中国明确提出“2030年碳达峰，2060年碳中和”目标。

要实现“碳达峰、碳中和”目标，核心是要在能源端实现绿电和可再生能源发电替代。

发电加速革命，让未来光伏装机需求将快速提升。根据IRENA的最新研究，在全球2050年实现碳中和的背景下，到2050年电力将成为最主要的终端能源消费形式，占比达51%。其中，90%的电力由可再生能源发电供应，63%的电力由风电和光伏发电供应。

在此需求背景下，据信达证券估测，2020年，我国光伏装机总量为 253GW。按照保守情况，2025年，我国光伏装机总量将达到698GW，“十四五”新增445GW，年均新增89GW，五年年均复合增长率为 22.5%。

需求端快速放量，让光伏产业链的各环节充分受益，尤其是光伏玻璃领域，其是光伏组件的四大重要辅材（其他包括EVA胶膜、背板、铝边框）之一，成本占组件总成本的8%，在四大辅材中排名第二。

虽然面临广阔的增长空间，但光伏玻璃行业在我国乃至全球都已经形成固有竞争格局。

2019年我国光伏玻璃市场份额排名前3的企业为：信义光能（38%）、福莱特（24%）、彩虹集团（10%），CR3达到72%。

其中，信义光能和福莱特在国内和全球的市占率合计均超过50%，行业在很长时间里都是双寡头占据市场的局面。

福耀玻璃此时切入光伏玻璃，意味深长。

从另一个角度来看，福耀玻璃拥有较大的品牌优势和资金实力，是其一大优势。

另外在长期集中的产业链某个环节，组件厂也是乐得见到上游供货商迎来新的入局者，让产品和价格更具竞争力。

大icon曹德旺坐阵，福耀玻璃也要走上多元发展之路？