记者 | 赵晓娟

编辑 | 昝慧昉

零售上市公司卜蜂国际（HK:00043）之外，正大集团旗下又将诞生一家新的上市公司。

以饲料和生猪养殖为主业的正大投资股份有限公司（下称“正大股份”）拟在沪市主板上市。正大股份近日披露招股说明书称，将发行不超过5.67亿股股份，不超过发行后总股本的12%，拟募集150亿元资金。

按招股书披露，正大股份成立于1996年，注册资本约41.59亿元，是国内规模最大的饲料生产商和生猪养殖企业之一。直接控股股东正大畜牧投资直接持有27.03亿股正大股份的股份，占发行前总股本的65%。正大集团为公司间接控股股东，正大集团依次通过CPG Overseas Co.,Ltd.、High Orient Enterprises Ltd.、Expert Fame Ltd.、Wide Master Investment Ltd.持有正大畜牧投资100%的权益。

正大股份的主要产品包括饲料、生猪及生猪屠宰产品。其中，饲料产品主要为畜禽饲料、反刍料和水产料；生猪产品主要包括商品猪、种猪和仔猪；生猪屠宰产品主要是白条猪肉、分割猪肉以及猪副产品。消费者熟知的新希望、百胜、温氏股份是其前五大客户。

截至2020年末，正大股份在中国29个省、市、自治区拥有现代化饲料工厂84座、预混合饲料工厂6座、自有种猪繁育场97个、规模化商品猪育肥场近1800个，形成了深度覆盖全国各地的生产经营网络。

不过从营收规模看，正大股份与牧原股份的规模相当，不及新希望（2020年营收1098亿）的一半。

2018年至2020年，正大股份分别实现营业收入281.71亿元、318.8亿元、456.92亿元；分别实现归母净利润0.7亿元、20.11亿元、75.71亿元；2020年净利润为2018年的108倍，这得益于2019年以来随着市场对生猪、生禽的补栏量增多，相应的对猪禽饲料的需求也进一步加大。此外，在筹备上市期间，2019年正大股份下属子公司发生了较多关联交易导致净利润大幅增长。

招股书显示，在该公司主营业务收入按业务类型分类中，占比最大的三块为饲料业务、生猪养殖及屠宰业务。其中饲料业务部分的营收占比最大，2018年至2020年占主营业务收入的比重分别为68.04%、58.29%、52.66%；生猪养殖及屠宰业务占比在上升，在2020年占主营业务收入的比重为40%。

正大股份称，随着饲料行业集中度加速提高、生猪养殖行业逐步规模化，公司将充分利用此发展契机，进一步加大市场拓展力度，提高市场占有率。

该公司准备对生猪养殖板块加大投资。本次正大股份计划募资的150亿元，多数将投入于广东湛江、湖北咸宁、湖南宁乡、山东东营、云南玉溪等15个生猪产业链项目，以及四川种猪场建设项目、正大石门1.8万头种猪养殖及配套育肥项目的建设，此外的42.37亿元将用于补充流动资金。

不过最近半年，生猪行情因猪周期正处于下行阶段。据界面新闻此前报道，生猪价格在今年5月中下旬已经跌至10元以下，较去年年底下跌30%-50%。

正大股份也预估到这种风险，其称，生猪及猪肉价格的周期性波动导致生猪养殖业的毛利率也呈现周期性波动趋势，给公司的经营业绩带来一定的不确定性。若生猪及猪肉市场价格因上述周期性波动而出现大幅下跌，将会对公司盈利能力产生一定不利影响。未来将通过上下游的协同发展，进一步完善公司的生猪产业链一体化结构，提升公司的市场份额和品牌影响力。