进入4月，MLF（Medium-term Lending Facility，中期借贷便利）又来了，许多投资者担心频繁的MLF操作会对资本市场造成影响，给后续货币政策走向带来不确定性。

对此，挖财金融研究院认为，目前一季度各项经济指标平稳向好，央行才适时投放MLF操作等货币政策工具，凸显出央行在货币政策上的谨慎稳健的思路会继续保持。对于后续货币政策走向，挖财金融研究院认为，MLF具有极强针对性，对货币政策的走向影响没有那么大，不过，投资者仍需对经济形势保持密切关注。 

日前，央行对18家金融机构开展了MLF操作共1625亿元，其中3个月为835亿元、6个月790元，利率与上期持平，分别为2.75%、2.85%。这是央行进入4月份以来的第二次MLF操作，值得注意的是，此次操作与央行上次MLF操作仅隔一周时间。 

央行公布称，此次操作主要为保持银行体系流动性合理充裕，引导金融机构加大对国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度。业内人士分析，由于去年10月份1055亿和今年1月份4455亿共计5510亿MLF操作即将到期，此次操作，主要目的在于对冲以上流动性供给收缩，防止因流动性缺口导致资金利率可能出现的大幅波动。 

挖财金融研究院指出，此次MLF操作利率与金融机构之间的拆借利率相比要略低于50个基点，会对利率价格会产生直接影响，尤其会对中期市场利率价格带来一定程度上的指导性。但挖财金融研究院认为，MLF操作做为央行货币政策工具之一具有使用的特定性，影响相对有限。因为MLF操作需要金融机构向央行提供优质质押物，方能获得央行的额度，同时央行对于金融机构从自身所获取的贷款资金去向亦有严格规定，限定在小微和三农领域。与其他货币政策工具相比，MLF操作影响具有极强的特定性，因此在定向释放流动性、平抑中期利率价格波动、中期市场利率指导之外，其它作用会相对有限。 

对于MLF频繁操作，是否会取代降准降息？挖财金融研究院认为，目前货币政策工具仍是价格型与数量型并存，价格型工具偏辅的局面。因此，MLF操作与央行其他货币政策工具如SLO、SLF、PSL等类似，更多偏向于直接影响利率价格，充当类似于利率走廊上限的作用，在影响短期的利率价格波动、补充流动性方面作用较为明显，而在整体影响货币供给，全面降低社会融资成本方面则作用微弱。

因此，对于MLF频繁操作，会使利率价格平稳、流动性合理充足，降低降准降息预期，但不会取代降准降息。后续货币政策走向，更多还是取决于经济形势的变化，而不能仅仅看MLF的次数及规模。