尽管没有降准降息等大规模货币政策出台，中国的货币市场利率总体平稳，并保持低位运行。反映货币市场充足情况的上海银行间市场拆借利率（SHIBOR），在各个期限上，都呈现近5年来低位。

央行于本周一再次进行了MLF操作，通过17家金融机构向市场投放1625亿元的流动性。加上上周三也就是4月13日的2855亿元，央行近期总共向市场投放了4480亿元的流动性，本月19日和21日到期的货币政策工具总金额为5510亿元。

市场关于金融体系缺钱的担忧不复存在，降准的必要性自然大幅度降低。

央行没有必要进一步放松货币，也与经济的回暖有关。受益于信贷宽松和房地产市场复苏，中国经济在一季度实现了6.7%的GDP增速。一季度房地产销售同比增长54.1%。房地产销售的大幅增长还吸引开发商再次进入这一领域。房屋新开工面积同比增长19.2%。

数据显示中国经济正处于回暖之中。包括国际货币基金组织（IMF）在内的多家机构上调2016年中国经济增长的预期。IMF认为中国2016年经济增长6.5%，此前认为6.3%。德银则上调中国2016年GDP增长率至7%。

机构普遍认为，房地产市场回暖预计可以为二至三季度的经济增长提供足够的安全垫。未来经济增长无忧，货币继续宽松失去必要的意义。

受到信贷政策边际效应递减以及潜在债务风险因素影响，未来货币政策将呈现中性。德银发布的报告认为，中国将更侧重于金融稳定，当前信贷增速或在下半年放缓，以防止出现宏观经济长期风险。德银还预测，从现在起至年末中国或将只有一次降息，时间可能安排在四季度。

在货币政策宽松受到制约的背景下，未来经济增长将更多倚重财政政策。中国财政部部长楼继伟在此前出席20国集团财长和央行行长会议时表示，中国将加大财政支出的力度支持经济增长。

事实上，财政支出对于经济增长的支持已经有所显现。3月财政支出大幅增长20.1%，为基建投资稳增长提供动力。一季度固定资产投资到位资金同比增长6.4%，其中，国家预算资金增长了16.9%。

资本市场对于中国宏观政策的可能变动已经做出了反应。鉴于当前经济增长的动力更多来自信贷驱动，正是信贷驱动了房地产在一季度的大幅回暖和经济增长。在央行通过公开市场操作透露出货币政策或将趋紧的信号以后，投资者开始担心中国经济增长的动能是否还能继续维持。正是基于经济增长前景的担忧，本周A股市场呈现下跌态势。