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豪江智能冲刺创业板,上市前夕多名股东突击入场 |家居上市潮⑤

为了不被对手甩在身后,豪江智能选择IPO募资来实现扩张。

图片来源:图虫创意

记者 | 郑小琳

继有屋智能之后,又一家智能家居企业准备叩响IPO的大门。 豪江智能近日申请创业板IPO获受理,拟募资6.61亿元。

据了解,豪江智能于去年9月底启动上市辅导。据当时消息,公司拟登陆上交所,直指科创板。不过,时隔九月,豪江智能却选择了在创业板IPO。

豪江智能前身为豪江电器,2017年,公司以收购豪江电器资产的形式完成股改。目前,豪江智能主要从事驱动器及控制器研发制造,业务范围涵盖智慧家居、医养康复、智能办公等多个领域。

2017年以来,豪江智能先后进行过5次增资。最近一次的增资,公司引入了外部股东。

当时有消息称,2020年二季度,里程碑创投向豪江智能投资了1500万元,支持其智能家居等业务板块发展;同时,青松资本也在同年6月与豪江智能签署了《增资入股协议》。

不过,这笔宣称千万的创投资金,最终只投了百万。招股书显示,在上市前夕,豪江智能共新增5名股东。

其中包括 4名机构股东、1名自然人股东,分别为里程碑创投、聊城昌润、松嘉创投(青松资本)、启辰资本、顾章豪;分别认缴 125万元、125万元、110万元、90万元和45万元,5名股东合计认缴495万元,入股价格为12元/股。

显然,当时要投千万的里程碑创投,只出资了125万,而在细分行业颇具名气的青松资本,最后也只投了110万元。截至目前,豪江智能第一大股东及实控人依然为创始人宫志强,直接及间接持股公司近8成股份。

对于股东的突击入股,豪江智能表示:“为了满足发展所需的资金需求,扩大业务规模,提高公司盈利能力和市场竞争力,公司决定引入投资者。”

最近三年,豪江智能营收、利润均呈逐年增长态势。招股书显示,2018年-2020年,豪江智能营业收入分别为4.06亿元、5.09亿元、6.24亿元,净利润分别为4332.65万元、6257.04万元、8638.01万元。

智能家居线性驱动系统是其核心产品,贡献了近8成收入。2018年-2020年豪江智能的智能家居线性驱动系统实现收入3.53亿元、4.34亿元和 4.94亿元,占主营业务收入的比重为86.94%、85.49%和79.48%。

虽然豪江智能营收、净利等指标表现亮眼,但公司毛利率相比同行却处于低位。

以已经上市的捷昌驱动(603583.SH)、凯迪股份(605288.SH)、乐歌股份(300729.SZ)为例,3家企业2020年毛利率依次分别为39.31%、31.64%、46.74%,豪江智能同期毛利率为27.08%,与同行相差近10个百分点。

追溯过去两年,豪江智能毛利率也一直处于低位。2018年-2019年,豪江智能的毛利率分别为23.44%、26.07%,相较行业均值41.9%、39.7%,分别相差18个13个百分点。

针对毛利率与同行之间的差异,豪江智能解释称,主要系同行可比公司的内外销收入占比、产品结构等不同导致:“例如,凯迪股份具有从塑料粒子、金属等原材料经过加工、制造到最终成品的更为完整的产业链,具有一定成本优势。”

值得一提的是,除了毛利率以外,豪江智能资产负债率也远远高于同行。招股书显示,2018年-2020年公司资产负债率分别为41%、50%、51%;相比同行业的34%-36%均值,高出近超10个百分点。

豪江智能债务之所以走高,主要和前些年业务扩张有关。目前,豪江智能旗下有 7 家全资子公司,其中6家均于近两年新成立,尤其在2020年,豪江智能分别于广州、天津、浙江、山东等地新增3家全资子公司和4家分公司。

境外市场方面,豪江智能在美国、日本等地区设立分部,旨在进一步扩大业务布局。包括此次上市募资,豪江智能也主要用于扩大产能,例如投向智能化遮阳系列产品新建项目、智能家居与智慧医养数字化工厂改造及扩产项目等。

现阶段,豪江智能正面临国内、国外竞争对手的双面“夹击”。一边是,拥有技术优势的国外品牌,正在陆续进入中国,试图抢占国内市场份额;另一边是,许多竞争对手已经登陆资本市场,而部分未上市的对手也有上市计划,正在纷纷扩大产能。

显然,在市场竞争日益激烈的当下,豪江智能也想借助资本力量实现业务扩张。但公司IPO之路最终能否顺畅,还需时间观察。

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