记者 | 郑小琳

2021年上半年，建材家居消费的恢复性增长，多数定企业绩盈喜。

8月26日，金牌厨柜（603180.SH）发布半年报业绩。2021年1-6月，公司实现营业收入13.27亿元，同比增长60.12%；归属于上市公司股东的净利润为8676.70万元，同比增长41.15%，营收、净利表现符合预期。

金牌厨柜能取得如此亮眼的成绩并不意外，毕竟上半年整个建材家居行业增长也是超乎预期。据商务部流通业发展司、中国建筑材料流通协会发布数据显示，2021 年上半年，全国规模以上建材家居卖场累计销售额为4809.9亿元，同比上涨74.72%。

金牌厨柜创立于1999年，总部位于厦门，是国内领先的中高端定制家居品牌。早期，公司主要从事厨柜业务，2016年切入衣柜。2017年，金牌厨柜登陆上交所主板。目前，公司成为产品矩阵多元、成长路径清晰的二线定制家居龙头。

对于上半年营业收入变动原因，金牌厨柜表示：“主要是衣柜品类和厨柜工程渠道带来的业绩增长。”据了解，厨柜和衣柜一直是金牌厨柜的主要收入来源。

截至2021年6月底，厨柜、衣柜占主业收入比重分别为76.88%、21.13%。2021年上半年，公司厨柜业务收入10.04亿元，同比增长53.62%；衣柜业务收入2.76亿元，同比增长77.97%；木门业务收入2091.55万元，同比增长256.57%。

金牌厨柜上半年也加快了门店扩张步伐。截至2021年6月30日，金牌厨柜门店数量为1668家（含在建店），金牌衣柜门店820家（含在建），金牌木门店及专区248家（含在建）。

销售渠道方面，金牌厨柜目前拥有经销商专卖店销售模式、大宗业务销售模式、直营专卖店销售模式、以及电子商务销售模式等四种销售渠道。其中，大宗业务销售渠道的表现突出。

财报显示，今年上半年，金牌厨柜大宗渠道实现营业收入4.55亿元，同比增长88.74%。海外市场方面，受益于RTA渠道拓展、工程项目落地，公司实现营业收入8541.23万元，同比增长44.72%。

金牌厨柜表示，就大宗渠道而言，截至2021年6月底，公司已与42家百强房地产企业签订战略集采协议。这个数字和去年相比，减少了23家。据披露，2020年金牌厨柜与65家地产企业签订战略集采协议，并取得约8.08亿元的大宗业务销售收入，同比增长71.22%。

值得注意的是，尽管公司大宗销售业绩一直呈稳步增长态势，但也暴露了一些问题。

其中比较突出的一点，是金牌厨柜的毛利率下滑困境。过去两年来看，金牌厨柜的毛利率其实一直处于下降通道。2020年，公司定制家具的毛利率为31.88%，较2019年的34.99%同比下降3.11个百分点。

分产品来看，2020年，整体厨柜的毛利率为32.85%，同比下降3.64个百分点；整体衣柜毛利率为29.65%，同比增加2.82个百分点；木门的毛利率为0.34%，同比下降10.27百分点；其他配套品的毛利率为13.80%，同比下降10.61百分点。

2021年上半年，公司多品类毛利率也接连下滑。2021年1-6月，金牌厨柜整体厨柜、衣柜、木门、其他业务毛利率分别为27.42%、26.69%、2.95%、5.02%，同比增长-6.97百分点、1.58百分点、-6.64百分点、-28.36百分点，只有衣柜业务保持正增长。

同时，就定制家具来看，公司毛利率大约下降5.7个百分点。就毛利率的下滑原因，金牌厨柜提到，一方面受工程收入占比提高影响。2021上半年，金牌厨柜的营业成本约9.6亿，同比增长73.8%，高于营业收入60.1%的增速。

对于营业成本变动原因说明，金牌厨柜称：“主要由于销售结构中工程占比有所上升，导致成本增长幅度高于收入增长幅度。”除此以外，公司毛利率下降还受原材料价格上涨影响。

据了解，作为已上市九家定制家居企业之一，金牌厨柜的主要原材料包括板材、台板及五金配件等。上半年木材、板材、五金等原材料价格发生大幅上涨，由此对公司原材料采购成本的控制造成一定压力。

2021年半年度报告中金牌厨柜指出，未来若原材料价格持续上涨，可能影响公司经营业绩和盈利能力。换言之，一旦原材料继续涨价，公司毛利率表现仍将承压。因此，未来一段时间，如何提升自身盈利能力，成为摆在金牌厨柜眼前一大挑战。