记者 | 郑小琳

因一起股权纠纷案，梦百合（603313.SH）近日引起业内关注。

根据公告，这起长达四年之久的股权纠纷案，一审宣判的结果为，梦百合被判赔约2471万美元（约合人民币1.59亿元），包含梦百合应支付本案原告的股权退出款406.89万美元、以及惩罚性赔偿金2000万美元等。宣判法院为美国田纳西州汉密尔顿县衡平法院。

对于一审判决的结果，梦百合表示不认可。“鉴于本案惩罚性赔偿金显著过高，公司不认可一审判决结果。”梦百合强调，“公司会继续上诉。”

据了解，这起股权诉讼案主要由美国人Folkins发起。Folkins此前是梦百合的美国经销商，也是梦百合美国孙公司的重要合作人。

2011年，Folkins与梦百合全资子公司恒康香港签署《合作协议》，共同成立美国China Beds Direct（下称“美国CBD”）公司，其中恒康香港出资5.5万美元持有美国CBD 55%股权，Folkins出资4.5万美元持有美国CBD 45%股权。

双方发生争议的原因，在于2016年Folkins想从美国CBD退出。根据2016年1月，Folkins和恒康香港签署的《运营协议》，约定向退出的成员支付美国CBD公司最近两年净收益平均值的五倍。

于是，Folkins提出按照《运营协议》要求恒康香港向其支付超过300万美元，以作为其持有剩余35%股份的对价。但梦百合手里也有一份协议。在2016年9月，恒康香港出资100万美元购买Folkins持有的美国CBD公司10%股权，同时约定《股权转让协议》是完整协议，所有前期协议均不具有任何法律效力。

恒康香港认为，上述的《股权转让协议》否定了《运营协议》中成员退出条款，从而拒绝支付上述款项。于是，双方因在股权退出上未达成一致，向法院发起诉讼。2017年4月，Folkins先向美国田纳西州汉密尔顿县衡平法院提起诉讼，以梦百合、梦百合全资子公司恒康香港及董事长倪张根为共同被告。

Folkins要求被告承担违反对美国CBD所负受托人义务的法律责任，以312.25万美元的价格将其持有的美国CBD 35%的权益出售给梦百合，并由被告承担律师费等诉讼相关费用。

针对Folkins提起的诉讼，梦百合也反手将对方告上了法庭。梦百合的反诉请求为：要求Folkins夫妇赔偿美国CBD公司因干扰供应链及业务造成的损失；要求Folkins夫妇返还从美国CBD公司处取得的不当利益。

从一审判决结果来看，梦百合最终败诉。不过，梦百合方表示不认可一审判决结果，且提出会继续上诉。如果梦百合申请上诉并经法院受理后，这份判决暂不会执行。

“一审判据尚未进入终审阶段，因此梦百合仍有通过司法途径争取自身权益的机会，而且从诉讼要求来看，也不排除对方进行了惩罚性赔偿的要求。”香颂资本执行董事沈萌告诉界面新闻。

在他看来，“如果上诉后仍然被判败诉，那么可能会给业绩造成很大影响，但是目前看该案可能仍然持续很长时间，最终的判决结果也有不确定性，所以目前只是一个最坏结果的预期，未必会百分百成为现实。”

上半年，在家居企业业绩纷纷盈喜的背景下，梦百合的整体表现却不尽人意。

8月27日，梦百合发布中报显示，2021年上半年，公司实现营收约为39亿元，同比增长61.42%；归属于上市公司股东的净利润约为881.57万元，同比减少94.3%；扣非后归母净利润约为-3815.94万元，同比减少123.31%。

公司业绩下滑主要和成本大幅增加有关。梦百合表示，2021年上半年，公司运杂费重分类至主营业务成本，同时海外运杂费大幅增长。不仅如此，上半年公司生产所需的主要原材料包括聚醚、TDI等化工原料和面料价格上涨，导致公司利润水平受到不利影响。

梦百合成立于2003年，是一家主要从事记忆绵床垫业务的家居企业，公司旗下知名品牌“Mlily梦百合”诞生于2008年。2016年，梦百合在上交所敲钟上市。目前公司主要依赖外销，超八成收入主要来自国外业务。

经营业绩来看，过去三年，梦百合的净利表现不太稳定。数据显示，2018年-2020年，梦百合营收分别为30.49亿元、38.32亿元和65.30亿元，同比增速分别为30.39%、25.65%和70.43%；归母净利润分别为1.86亿元、3.74亿元和3.79亿元，同比增速分别为19.39%、100.82%和1.31%。

其中，海外业务常年为公司贡献超八成收入。Wind数据显示，梦百合2018年-2020年国外营收分别为25.17亿元、30.87亿元和55.45亿元，占营收结构的比重分别为82.55%、80.56%和84.91%。

虽然海外业务为梦百合贡献不少收入，但由于国际贸易的不稳定，也导致公司业绩增速不够稳定。今年年初，美国商务部对进口自中国的床垫作出了反补贴仲裁，裁定梦百合及其他中国厂商的补贴率均为97.78%。

同时在2021年上半年，美国还对出口自中国、塞尔维亚、土耳其及东南亚五国的床垫启动反倾销调查，终裁结果公布，梦百合塞尔维亚和泰国工厂分别适用112.11%、763.28%的税率。这对梦百合的业务而言，无疑雪上加霜。

现阶段，净利下滑、巨额判赔以及国际贸易摩擦等风险，都将对梦百合的业务发展带来诸多不确定性。