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承德露露这次可能换对了掌舵人

业绩好转,但对大单品依赖过度的问题依然存在。

图片拍摄:赵晓娟

记者 | 赵晓娟

编辑 | 昝慧昉

10月19日,承德露露(000848.SZ)发布业绩公告,公司2021年前三季度实现营业收入18.54亿元,同比增长34.31%;归属于上市公司股东的净利润为4亿元,同比增长33.36%。 

对比来看,承德露露今年前三季度几乎追平了去年一整年的销售收入。据其2020年年报显示,当年公司实现营收18.61亿元,是自2016年至2020年的五年中最差的一年。 

虽然进入2021年后承德露露业绩有所回升较,但它对大单品依赖过度的问题依然存在。

除销售最好的经典产品杏仁露外,近年来承德露露未能再推出新的大单品。尽管其曾在互动平台上称,“公司目前主要聚焦杏仁露,强化核心产品,同时也在研发相关植物蛋白饮料,择机推向市场。”但在产品铺货和市场表现上,杏仁露还是一家独大。2020年财报的产品分类收入显示,公司旗下杏仁露系列的营收为18.47亿元,在总收入18.59亿元中的占比高达99.35%。

界面新闻走访北京首航超市、永辉超市以及物美超市发现,超市渠道在售的承德露露旗下主要有3个单品,分别是杏仁露、无糖杏仁露,以及杏仁露1升装。一名超市员工告诉界面新闻,露露杏仁露的顾客群体忠诚度高,但由于杏仁中带苦味,讨厌杏仁口感的顾客也很难被转化。

这给同属植物奶序列的竞争对手们提供了机会。六个核桃的母公司养元饮品是承德露露嘴强有力的竞争者。在物美超市,同样规格的承德露露杏仁露和养元核桃杏仁露的售价分别为4元和2.9元;而无糖杏仁露和六个核桃的无糖产品分别售价4.5元、4.2元。承德露露的产品在价格上并不占优势。

超市货架上,露露杏仁露在价格上不占优势。(图片拍摄:赵晓娟)

此外,承德露露试图切入儿童市场的产品也经营惨淡。

2016年,承德露露针对儿童群体推出了产品“小露露”。目前,这款容量为145毫升的罐装产品,在京东露露旗舰店中售价为45.9元(145ml*12罐),3.8元的单价与露露经典款杏仁露(240ml)相近。

在上述界面新闻走访的超市中,都找不到“小露露”产品。超市工作人员称,“没上架过这款产品,销售较好的还是露露杏仁露。”

图片来源:京东露露旗舰店

界面新闻获得的一份承德露露6月投资者活动关系纪要显示,承德露露管理层在回答投资者问题时承认,小露露产品在推广中的效果不好,原因是消费者更愿意购买经典款。小露露针对儿童定位,毫升数更小,但在功能、原料等方面投入成本与经典款一样或者更高,因此影响到销售。此外在包装上,小露露对儿童的吸引力不够大。公司今年将对其包装、便携性、内容物方面做改进。

从财报看,这家公司的确加大了研发投入。今年前三季度,承德露露的研发费用从去年同期的701万元增至1418万元,增幅达102%。承德露露表示,这部分费用上升是期内加大研发投入所致。

证券之星曾在6月的一次报道中称,有业内人士表示,承德露露会在原有产品的基础上,布局年轻消费者,推出针对年轻消费者个性化需求的产品,通过这个消费群体去渗透其他年龄段消费者。这些新产品会为承德露露提供新的业绩增长点。

这也让业界更加关注承德露露在换帅后的走势。

今年3月,沈志军接替梁启朝出任承德露露董事长。包括梁启朝在内,2018年以来,承德露露已经更换3任董事长,最近两任董事长的任期均只有1年半。

资本市场似乎对这位新帅颇有信心。10月20日,国信证券分析师陈青青在关于承德露露的三季报点评中称,新董事长沈志军上任后,各项改革措施有序落地。公司8月份推出新的销售激励政策,奖金上不封顶提高销售人员积极性;餐饮渠道PET瓶装有望在四季度推出,新饮品的研发正积极推进;公司持续引进市场、品牌、研发等方面的中高层管理人员,股权激励计划有望于人才引进后落地;南方市场已开始招商。

由此,陈青青认为承德露露的经营管理的有望逐步改善,且2022年春节提前,其四季度有望维持高增速。同时在投资建议方面,对承德露露给出了维持“买入”评级。 

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