记者 | 郑小琳

在“反垄断调查”结束后一个月，公牛集团(603195.SH)向外界交出前三季度的成绩单。

10月28日晚间，公牛集团公布的三季报显示，前三季度公司实现营业收入90.13亿元，同比增长26.10%；实现归母净利润22.06亿元，同比增长37.98%；实现归母扣非净利润20.96亿元，同比增长35.18%。 

其中，受反垄断处罚影响，公司第三季度业绩表现欠佳。第三季度公牛集团营收为31.93亿元，同比增长5.08%；归母净利润为7.85亿元，同比下降1.3%。

具体来看，三季度公司营业外支出同比大幅增加至2.97亿元，其中2.95亿系缴纳浙市监案（2021）4号的反垄断罚款。由此看出，因缴纳巨额罚款，公牛集团第三季度业绩增长乏力。

官方资料显示，公牛集团创立于1995年，专注于电连接、智能电工照明、数码配件三大业务板块，产品主要为转换器，智能电工照明产品以及数码配件等。

公牛集团遭监管调查，最早可以追溯到今年5月。当时，上市仅一年多的公牛集团发布公告称，“自己被反垄断调查。”

被罚的原因是因为公司违反了《中华人民共和国反垄断法》第十四条“禁止经营者与交易相对人达成垄断协议。”

这场持续近4个多月的调查，最终，以公牛集团被罚近3亿收尾。浙江省市场监管局作出处罚决定，公牛集团因违反《反垄断法》固定终端售价的相关规定，对公牛集团处2020年度中国境内销售额98.27亿元3％的罚款，合计约2.95亿元。

《行政处罚决定书》内容显示，公牛集团通过多种方式对终端市场实施价格管控。比如，公牛集团建立QQ、钉钉群等，在群里发布产品价格表，要求群里的经销商按照价格表中标识的“销售价格”进行销售。

此外，公牛集团的《经销合同》规定，经销商“服从甲方的价格管理和总体市场管理”；公牛集团会向各经销商直接确定产品终端零售价格，以及发布如“终端零售价，指导价为75折，最低65折，最高85折”等调价政策。

公牛集团的上述行为，违反了中国《反垄断法》第十四条，（一）固定向第三人转售商品的价格；（二）限定向第三人转售商品的最低价格的规定，构成与交易相对人达成并实施垄断协议的行为。

从第三季度的业绩来看，公牛集团被监管罚近3亿后，净利增速出现下滑。不过，情况并没有想象中那么糟糕。财报显示，第三季度，公牛集团计入当期损益的政府补助达3.36亿元，与去年同期的0.41亿元同比大幅增加。

其中，在垄断调查结果公布前一个月，也就是8月6日，公牛集团收到政府补助款2.59亿元。如果不考虑2.95亿元罚款及2.59亿元政府补助，仅业绩来说，公牛集团第三季度归母净利润或将达到8.21亿元，较上年同期同比增长3.27%。

但即便如此，公牛集团业绩增长依然乏力。

财报显示，2018年-2020年公牛集团实现营收分别为90.65亿元、100.4亿元、100.51亿元，同比增长约25%、11%、0.1%；实现归母净利润分别为16.77亿元、23.04亿元、23.13亿元，同比增长约30.45%、37.38%、0.42%。

不难看出，过去一年在疫情的影响下，公牛集团收入增长疲态渐显。2021年上半年，伴随行业的复苏，公牛集团的营收和净利双双增长。上半年公司总收入为58.2亿，同比增长42%；实现归母净利润14.2亿，同比增长77%。

这一增长态势并未维持多久，第三季度公司业绩增速又回落至个位数。

“目前，转换器（插线板等）市场日渐饱和，竞争异常激烈，除了公牛以外，还有如飞利浦、西门子、小米等强劲的竞争对手，市场蛋糕被逐渐瓜分，公牛收入增速也因此放缓。” 资深产业经济观察家梁振鹏向界面新闻表示。

梁振鹏认为，“转换器行业与建材装修行业紧密相连，上游房地产增速放缓亦会影响企业的销售额。”

值得一提的是，今年自接受反垄断调查以来，公牛集团股价处于震荡下跌态势。截至10月29日收盘，公司集团股价报157.6元/股，总市值为947.51亿元。从5月14日收盘报182.11元/股至今，公司市值缩水超过百亿。