记者 | 胡颖君

“最近招行T+0理财几个意思啊？蹲了一上午愣是没抢到，几百万上千万额度出来，点进去，一闪没。”习惯用闲钱买银行理财的老王（化名）在朋友圈吐槽道。

而后在理财经理的告知下，他才获悉抢不到理财额度的真实原因：监管要求银行理财压降现金管理类理财产品的规模及占比，因此银行不得不主动收缩相关产品的规模。

今年6月份，监管部门发布的《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知》（以下简称《通知》），要求商业银行、理财公司对采用摊余成本法进行核算的现金管理类产品实施规模控制。

日前，财政部发布的《资产管理产品相关会计处理规定（征求意见稿）》（以下简称《规定》）将于2022年1月1日施行，货币市场基金、现金管理类理财采用成本法估值将受到限制。

近期部分银行理财子公司再次收到窗口指导，监管拟要求相关银行理财子公司在今年年底前将现金管理类理财产品占产品总规模的比例压降至40%，到明年底下降到30%。

一系列针对现金管理的监管政策组合拳出台，对于投资者而言意味着，未来现金管理类理财不仅很难抢，而且随着收益率的不断下滑，其吸引力也会逐渐减弱。

有资深业内人士对界面新闻记者表示，目前各家银行及理财子公司旗下现金管理类产品占比各不相同，大概在30—60%之间。“的确很多银行理财占比是超过监管标准的，因此短期内压降压力比较大，但与此同时，这类产品过去由于使用摊余成本法，净值比较稳定，也成为银行吸引客户的重要理财工具。因此短期整改更多的压力来源于客户方面，如果没有合适的产品进行补充，可能会造成理财客户的流失。”上述人士表示。

事实上，此前界面新闻记者也曾报道，《现金管理理财新规》与货币基金监管要求基本保持一致，体现出资管产品统一监管的监管思路。这也意味着未来现金管理类产品将于货币基金同场竞技，比较优势或将不再，与此同时，现金管理类产品的收益率也将逐渐走低。

不止是招行，10月14日，光大银行也对旗下现金管理类产品“光银现金A”限额进行调整，决定自10月18日9：00-10月20日15：15，将单一机构投资者申购上限设定为8亿份。10月20日15：15后，将单一机构投资者申购上限设定为3亿份。

10月27日，光大理财也公告称，计划对旗下现金管理类系列产品“阳光碧机构盈”(产品代码：EB1669)相关限额规定进行调整，决定自10月29日09:30起，将单一投资者申购上限设定为24亿份。自10月29日15:15起，将单一投资者申购上限设定为3亿份。

招银理财总裁汪涛于近期在招行三季度业绩交流会上提到了现金管理理财新规对招银理财的影响。他表示：“招银理财的现金类产品对于总体 2.79 万亿的理财产品规模而言，贡献是非常大的。9 月末，我们现金类产品占比在各家银行理财子中排名第五，并不是最多的。但是因为我们的规模体量大，所以在余额上排在前列。”他坦言，现金类产品对收入的贡献比较高，所以现金新规的推出对招银理财有一定影响。

“实际上在现金新规征求意见稿出来时我们已按照征求意见稿进行了很多调整，一是在规模方面开始逐渐控制；二是现金产品所投资的资产按照现金新规的要求不断进行优化。按照现金新规的时间表，到明年年底之前，我们所有的现金产品所投资资产达到监管要求是没有问题的。” 汪涛表示，今年开始，招银理财一方面按照资管新规和现金新规的要求不断压缩现金类产品，另一方面在替代产品方面逐渐探索，从三季度开始已经初见成效， 预计四季度到明年，这方面的替代产品会更多。未来将不断推出适合客户偏好的产品，以更好地满足他们的需求。

新规落地后，部分银行在压降现金理财产品规模及占比的同时，也在着手开发替代性理财产品。

华西证券分析师樊信江表示，部分银行已经将现金管理类理财产品的赎回到账时间由“T+0”改为“T+1”，对估值方法进行调整。并陆续推出流动性相对较高的“类现金理财”作为替代。

所谓“类现金理财”通常为赎回期限7-30天的定开净值型理财或赎回期限为T+1的短债类净值型理财，资金流动性相对较为灵活。

新规发布后，“类现金理财”开始大量涌出，今年6月至今，仅兴业银行一家就已新推出5款短债类理财，工作日均可赎回“T+1”到账，流动性较高并且整体年化收益率均可达到4.5%以上。

樊信江表示，预计新发类现金理财总规模将达到2万亿元左右。新规对现金理财类产品的投资规模和申赎期限限制，将迫使银行对目前的理财产品进行结构化调整以维持资管规模与客户数量。