记者 | 黄华

编辑 | 谢欣

11月16日晚，据21世纪经济报道，凯莱英与辉瑞签订供货合同。凯莱英将为辉瑞新冠抗病毒口服药Paxlovid提供合同定制研发生产(简称CDMO)服务。

凯莱英于同一日晚公告披露相关交易称，由于此次交易涉及保守商业秘密，未能披露交易对手方基本情况、产品相关信息，但该产品的CDMO服务累计合同金额为4.8亿美元。

同时，最近三年，公司与该交易对手方发生交易金额及占营业收入比重情况如下：2018年该客户收入1.85亿元，占当年营业收入比例10.07%；2019年该客户收入2.49亿元，占当年营业收入比例10.11% ；2020年该客户收入6.38亿元，占当年营业收入比例20.25%。

凯莱英表示，公司在此合同执行过程中在履约能力、技术、产能等方面基本不存在风险，但合同履行过程中受客户需求变化、市场环境不确定性以及不可预计或不可抗力等因素的影响，有可能存在部分合同无法全部履行的风险，请投资者注意投资风险。

二级市场上，凯莱英今日开盘涨停，报458.37元/股，但随后略有回落。事实上，该公司的股价在近期持续上涨。11月5日盘后，公司更新2020年中报，其中提及“公司承接了某美国跨国制药公司创新药API商业化项目生产订单，取得重要突破（此前该公司创新药API商业化生产罕有外包）”。自11月9日至今，公司在7个交易日内已经累计涨超20%。

凯莱英是国内CDMO头部公司之一，其主要提供小分子CDMO服务。2018年-2020年，该公司业绩持续增长。期内实现营收18.35亿元、24.6亿元、31.5亿元；实现归母净利润4.28亿元、5.54亿元、7.22亿元。

2021年前三季度，凯莱英的营收和归母净利润达到29.23亿元、6.95亿元。这也意味着，4.8亿美元，约合人民币30.68亿元的合同将给该公司的业绩带来很大的拉动。

不过，需要说明的是，虽然是个大订单，但依照创新药的开发是个逐步推进的过程，此订单的获益也有一个逐步释放的过程。由此，分析师们预计今年主要生产的是期3临床和一部分商业化的备货。换言之，预计今年供货相对较少，相关收益可能少于1亿美元，明年才是供货大头。这也使得公司的业绩获益预计将在明年更明显。

除了对业绩的影响，产能储备也是凯莱英在喜得大单之后另一个要权衡的问题。据公司今年中报信息，截至报告期末，公司反应釜体积已接近3000m³。并且，鉴于小分子产能较为紧张，公司今年下半年预计在天津、敦化等地区释放产能1390m³；按照敦化、镇江基地的工程计划进度，预计将于明年新增产能1500m³。

照此推测，凯莱英的产能储备理论上能支撑大订单放量。不过，由于该项目体量大且是临床急需用药，即使总产能能够覆盖，但仍有可能发生挤占其他项目产能的情况。因此，凯莱英或许需要和客户积极协商，以确保供货急的项目获得倾斜。

根据凯莱英今年中报披露，公司参与的美国五大跨国制药公司2期或3期临床阶段小分子候选药物超过30%，其中一家该比例达到50%。此外，针对此次供货合同，也有分析师推测，4.8亿美元的业务体量虽意味着凯莱英应该是一供，但由于新冠药物的需求量较大，合全药业、博腾股份等公司以及上游的化工企业也或许会参与到这款药物的生产当中。