中信证券：国际客流复苏将推动上海机场议价能力恢复

中信证券12月2日研报指出，11月30日上海机场拟收购机场集团资产，交易估值基本合理，完成后料将化解同业竞争、打造品质领先的世界级航空枢纽。发挥两场差异化优势，打造非航业务双向发展，精品航线优势显著的虹桥有望打造第二成长曲线。预计2025年上海两场旅客吞吐量1.8亿人次，长三角地区出境客流垄断地位决定变现逻辑仍存在，国际客流复苏将推动上海机场议价能力恢复，2025年有望实现500亿免税销售额，料将成为区域内最大免税渠道从而化解分流风险，为下一轮谈判获取溢价提供基础。