记者 | 白帆

编辑 | 沈霄戈

12月14日，顺丰同城在港交所上市终于尘埃落定。此前发布信息显示，顺丰同城上市拟发行约1.31亿股，发行价为16.42港元，全球发售收取的所得款项净额估计约为20.313亿港元。但上市首日，开盘价15.2港元，较发行价下跌7.43%。

顺丰同城跻身的同城配送市场，近两年风生水起，包括美团、达达、点我达、闪送等各家都有此业务。然而市场规模越来越大，盈利模式却还没有跑通，顺丰同城上市前持续亏损也倍受关注，上市首日破发也反映了资本市场不乐观倾向。

顺丰同城2018年-2020年及2021年前5个月内，共计亏损约19亿元，运营成本近98%都用在了人工成本方面，难怪有评论称顺丰同城是在给骑手打工。

据此前招股说明书，顺丰同城上市后还将继续扩大规模和运力池，募资20亿港元够花吗？

派费高、保险全，骑手花了多少钱？ 

不同于快递行业较长的运输链，在同城即时配送市场，从接到物品到送达物品，都由同一位骑手完成，其重要性不言而喻。以骑手为核心的运力池，是保证顺丰同城竞争力的关键，但人力成本也占据了大规模资金投入。

招股书显示，顺丰同城的人力外包成本及雇员福利开支比其总营收还要高。

顺丰同城在2018年-2019年以及2021年前5个月的运营成本分别为12.25亿元、24.43亿元、50.32亿元、14.88亿元。其中，人工成本占比最高。2018—2020年，顺丰同城人力外包成本及顺丰同城雇员福利开支分别为11.98亿元、23.77亿元、49.21亿元，占营业成本比例均在97%-98%之间。同一时期，顺丰同城的营收分别为9.93亿元、21.1亿元、48.4亿。

从同期营收和运营成本看，顺丰同城几乎是在做一单亏一单，在近几年，顺丰同城的订单量不断增加，从2018年的7980万单增加至2020年的7.6亿单，这也意味着订单越多亏得也就越多。

其招股书显示，顺丰同城每笔订单的平均履约成本在2020年之前（包括2020年）一直高于订单平均服务费，直到2021年前5个月订单平均服务费才与履约成本持平。

界面新闻记者调查发现，给骑手的派费在顺丰同城的人力成本中占比较大，此外专职骑手保险支出、上岗前的培训都造成了人力成本的高企。

一位顺丰同城的骑手告诉界面新闻记者，顺丰同城专职骑手每单的派费是5.5元。而兼职骑手由于不用顺丰同城缴纳保险费用，因此每单派费相对更高，可以达到每单8元。

顺丰同城在2021年前5个月中，专职骑手完成的订单数量为3950万单，众包骑手完成的订单数量为4.74亿单。 如果按着上述专职和兼职骑手每单派费计算，顺丰同城今年前5个月的派费开支约为40亿元。

这仅是按着平均值估算，顺丰同城的派费全国并不是统一价，目前，具体取决于地区、距离、货品重量、下单时间及天气，以及该地区的实时骑手人数。比如在高峰时段骑手人手不足时，顺丰同城还会酌情派发奖励费，在周末等订单量较大的时期，兼职骑手一个订单的派费则可达到10元。此外，专职骑手每天要求工作10个小时，如果超出时间骑手可获得最高2小时的加班费。

顺丰同城还需要给专职骑手缴纳社会保险。据顺丰同城的一位专职骑手介绍，顺丰同城每个月为自己缴纳1700多元的保险费用，自己每个月只需要缴纳800多元，而兼职骑手需要自己通过其他渠道缴纳保险。“这附近30多个驻店骑手中应该只有我一个是专职骑手，他们不想要保险，想要赚更多的钱。”一位在麦当劳驻店的顺丰同城骑手说。

按此标准计算，顺丰同城每年为该专职骑手缴纳的社保费用约为2万元左右，若按照2021年前5个月顺丰同城活跃专职骑手14400万人计算，顺丰同城每年需要支出的骑手保险费用约为3亿元。

另据顺丰同城骑手及公司招股书介绍，顺丰同城的骑手上岗之前，还需要进行相关的培训和考试，通过考试之后才可上岗。这同样会给顺丰同城造成一定的成本支出。

订单密度受限、客户拓展竞争大，规模效如何实现？

花钱并不绝对意味着永远亏损，实现规模效益才是制胜的关键。

所谓规模效应，指的是通过增加订单量和订单密度，优化骑手的调度。也就是说让骑手发挥出最大的效益，降低每个订单的成本。但规模效应与服务品质之间需要做好平衡。 

北京某麦当劳的一位驻店骑手告诉界面新闻记者，麦当劳的订单通常要求在30分钟内送达，为了保证送达时效，系统规定骑手每次最多只能接2单，完成之后才能另外接单。因此自己一天工作14、15个小时，也就只能派送30单左右。顺丰同城在其招股书中也指出，他们需要平衡骑手的订单量及负荷，尽可能减少订单拥堵。 

相对而言，叮咚买菜、美团外卖、饿了么蜂鸟、叮当买药等平台上的骑手每次可接单的数量比顺丰同城的骑手多出很多。叮咚买菜的一位骑手表示，自己最多的时候一次接了17个订单，日常一天的订单量在80、90单左右，多的时候一天能跑100多单。

多元化的服务场景是增加订单量和订单密度的关键。目前，顺丰同城覆盖的商家包括餐饮外卖等成熟场景，同时同城零售、近场电商和近场服务在近几年的增长也十分迅速。2021年前五个月，顺丰同城在同城零售、近场电商和近场服务场景中订单量分别增长272.4%、143.1%及223.2%。

为了更好地配合新业务的发展，顺丰同城表示，未来计划将更多技术资源投入到近场电商及近场服务等增量场景以及丰食业务等新领域。 

比如在服饰领域，随着微信小程序的发展，诸多连锁品牌商都设置了小程序商城，不仅扩宽了这些企业的线上销售渠道，同时也解决了线下门店调货、仓储不足等难题。

消费者可通过小程序商城，指定附近线下商店进行配送，相较于淘宝旗舰店的模式，其商品品质更有保证。

据界面新闻记者了解，目前顺丰同城与优衣库、Only、Joy&peace等服饰品牌以及煮叶、周大福、大型连锁超市都有合作。 

虽然顺丰同城看到了新细分市场发展潜力，但目前餐饮客户依旧贡献了近四分之一的订单量。截至2021年5月31日的前五个月，在顺丰同城的前五大客户中有4家都是餐饮公司，其贡献的订单量占总订单量的22.5%，而排名第一位的客户则是顺丰控股，订单量占比为38.6%（截至2021年5月31日止五个月）。

顺丰同城在其招股书中公布，麦当劳、老娘舅、喜茶、乐凯撒及天虹都是与之合作的餐饮及零售行业连锁品牌。此外，顺丰同城还推出了线上团餐服务平台——丰食以及相匹配的配送服务。

按照艾瑞咨询报告的统计，顺丰同城目前是最大的第三方即时配送服务提供商，未将美团、饿了么和达达集团放在同一领域比较。

但不论是隶属中心化平台的实时配送服务平台还是第三方实时配送服务平台，其服务的场景几乎重叠，从外卖到商超日用、生鲜蔬果、个人物品取送，再到代买代办的跑腿业务，都属于即时配送的服务场景。饿了么蜂鸟、美团配送、达达-京东到家、顺丰同城急送，正在从不同赛道逐渐将目光向即时配送聚焦，想要避开竞争几乎是不可能的。 

同时，饿了么蜂鸟、美团配送、达达-京东到家分别拥有各自的商流优势。相对而言，2019年才实现独立化运作的顺分同城天生缺少“零售基因”。据2019年的报道，当时奈雪的茶还是顺丰同城的合作伙伴，但在界面新闻记者实地走访中发现，奈雪的茶小程序商场合作的平台目前由美团提供配送服务。相较而言，奈雪的茶这类餐饮外卖品牌本身就与美团、饿了么有一定的合作基础，而顺丰同城需要丰富自身服务内容才能牢笼客户。

根据西南证券数据，2020年整个市场中，美团配送日均订单数2780万，蜂鸟即配日均订单数达到450万，达达日均订单数达到290万，顺丰同城日均订单超过270万，其订单量距离美团配送仍有不少差距。

运力池还要扩大多少？

不论是全场景的业务模式，还是更优化的订单结构和更低的履约成本，都需要顺丰同城继续扩大运力池。按照顺丰同城此前公布的计划，此次上市募资的20%将用于扩大服务范围和运力池。

所谓运力池，即由专职骑手和众包骑手组成的融合运力池，是顺丰同城订单履约的核心。但以骑手为核心的运力池不断扩大，也意味着成本将进一步增加。 

招股书显示，顺丰同城目前共拥有280万名注册骑手，而顺丰同城的活跃骑手数量由2018年的约71700人增加2020年的459400人，年复合增速高达153%。截至2021年5月31日前五个月，顺丰同城的活跃骑手数达34.07万人，其中95.8%为众包骑手。

即便如此，顺丰同城依然有运力不足的情况。据北京某连锁茶饮品牌的一位店员介绍，虽然总部指定顺丰同城为合作平台，但自家的店会遇到很难叫到顺丰同城骑手的情况，有时候还需要另外加上10元才有可能在30分钟内有骑手接单。

这一情况不仅增加了该店的物流成本，消费者难在约定时间内拿到商品也影响该店的服务质量。界面新闻记者多次尝试发现，通过该店预约茶饮，经常出现骑手迟到的情况，实际送达时间比预计送达时间晚1个小时甚至更久。

“可能周边有很多派送服饰的订单，派费更高，骑手更愿意接单。加之骑手数量也不充足，造成我们经常难在短时间内叫到顺丰骑手接单。”上述茶饮品牌的店员说。

此外，顺丰同城正在试图通过增加众包骑手数量来降低每单的平均履约成本。顺丰同城认为，专职骑手配送的每笔订单履约成本一般比众包骑手配送的高，因此众包骑手履行的订单组合量将有助于下调顺丰同城每笔订单的平均履约成本，从而收窄毛损率。 

数据显示，众包骑手履行的订单组合量在近几年持续增加，2018年众包骑手的履行的订单组合量占比为19%，但在2021年的前5个月，这一比例已经增加至92%。此外，从2018年到2021年，顺丰同城专职骑手从2018年到2021年减少了13200人，众包骑手则增加了逾28万人。

此外，在一些偏远地区，部分与顺丰同城长期合作的重要客户配送需求无法得到满足，只能选择其他公司合作。以优衣库为例，2019年初，优衣库和顺丰合作推出了“门店急送”，通过手机下单后优衣库会用顺丰同城将产品送达上门。

但在一些偏远地区，优衣库则选择用中通进行配送。相较于美团、饿了么等，顺丰同城覆盖的范围还有限，这也是顺丰同城未来要花重金拓展的。 

“我们计划进一步扩展到下沉市场，以达到1400个城市的地理覆盖范围。具体而言，我们旨在东北及中西部地区经济增长较快的一二线城市市县（包括远郊的区县）扩展。自2022年至2024年，我们旨在每年将服务范围扩展至约100个新市县。”顺丰同城招股书如此说道。而在目前，顺丰同城在全国1000多个市县提供即时服务，合作的商家品牌2000多个。