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存货过多致现金流承压,致欧家居重启IPO

致欧家居的收入非常依赖亚马逊平台,今年上半年在该平台上的营收占比接近7成。

图片来源:图虫创意

记者 | 郑小琳

家居IPO上市热潮下,跨境电商平台致欧家居在更新完财务数后再次冲击上市。

近日,界面新闻记者从证监会官网获悉,致欧家居向深交所递交了最新版招股书,正式重启IPO。

早在今年6月底,致欧家居就曾首次递表,准备冲击A股,但9月因财务资料过期深交所中止上市。如今,时隔三个月,公司重启IPO,目标依然瞄准创业板。

致欧家居本次IPO拟募集资金14.85亿元,用于研发设计中心建设项目、仓储物流体系扩建项目、郑州总部运营管理中心建设项目,以及补充流动资金。

作为河南最大跨境电商企业之一,致欧家居主要从事自有品牌家居产品的研发、设计和销售,产品主要包括家具系列、家居系列、宠物系列等家居品类

致欧家居的实控人宋川早年留学德国,后于2007年创立致欧家居。股权结构上,宋川的持股比例曾在2017年达到99%,之后通过股权转让、增资扩股、对价转让等方式,其持股比例下降至 54.78%。

截至目前致欧家居的前十大股东分别为安克创新、苏州宜仲、和谐博时、科赢投资、沐桥投资、泽骞咨询、语昂咨询、王志伟、田琳

业绩方面,致欧家居近三年增长迅速。2018年-2020年及2021年上半年,致欧家居收入分别为15.95亿元、23.26亿元、39.71亿元、32亿元;归母净利润分别为0.41亿元、1.08亿元、3.8亿元、1.4亿元。

招股书显示,致欧家居主要通过亚马逊、Cdiscount、ManoMano、eBay等海外线上B2C平台销售家居产品,线上B2C零售产生的营收占比超过8成。

其中,致欧家居收入非常依赖亚马逊平台。招股书显示,2021年上半年,致欧家居在亚马逊平台获得的营收超过22亿元,占总营收的69.31%。

值得注意的是,虽然致欧家居近年业绩不断增长,但其现金流却并不乐观。

尤其是近两年致欧家居经营活动现金净流量多次为负,且存货、应收账款存在快速增长势头,导致资金占用情况较为显著。

招股书显示,2018年-2020年及2021年上半年,致欧家居应收账款分别为2906.5万元、6457.5万元、1.14亿元、1.78亿元,存货账面价值分别为1.75亿元、2.53亿元、8.59亿元和9.22亿元。

不难看出,伴随致欧家居业务规模扩大,其应收账款、存货规模也在不断攀升,甚至达到历史新高。

对于存货规模较高,致欧家居在招股书中坦言较高存货一定程度上增加公司的存货跌价风险和资金占用压力。未来市场环境发生重大变化,可能导致产品滞销、存货积压,从而对公司经营产生不利影响。

居高不下的存货已经为致欧家居的现金流带来压力。上述同期,致欧家居经营现金流量净额分别为-3282万元、8899.6万元、-2.07亿元和-5911万元,经营现金流多次为负,公司运营资金周转面临一定压力。

不仅如此,近两年致欧家居总负债在不断攀升,从2018年2.02亿元快速攀升至2021年6月的12.26亿元,总负债合计翻了6倍。

截至2021年上半年,致欧家居货币资金为2.62亿元,短期借款约2亿元,账面现金足以覆盖短期债务,但在外部出口环境仍存不确定的背景下,致欧家居账面资金并不充裕。

现阶段,家居行业IPO热潮下,致欧家居也启动了上市计划。虽然上市募资能缓解其现金流压力,但面对监管的日趋严格,致欧家居想要成功上市并不容易。

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