记者 | 胡颖君

养老理财试点工作全面提速。继贝莱德建信理财后，又有六家理财子公司成为新晋养老理财试点机构；与此同时，北京、沈阳、长春、上海、重庆也新增为养老理财试点城市；而据界面新闻记者测算，未来养老理财产品新增规模或达2400亿元。

2月25日，银保监会发布《关于扩大养老理财产品试点范围的通知》，宣布自2022年3月1日起，养老理财产品试点地区扩大至北京、沈阳、长春、上海、武汉、广州、重庆、成都、青岛、深圳十地。

养老理财产品试点机构扩大至工银理财有限责任公司、建信理财有限责任公司、交银理财有限责任公司、中银理财有限责任公司、农银理财有限责任公司、中邮理财有限责任公司、光大理财有限责任公司、招银理财有限责任公司、兴银理财有限责任公司和信银理财有限责任公司十家理财公司。加上此前获批试点资格的合资理财公司贝莱德建信理财，理财试点机构已经累计有11家。

资深金融监管专家周毅钦表示，养老理财试点机构扩容之外，试点机构和试点地区也突破了以往“点对点”的匹配限制。试点理财公司可以在试点地区范围内自主选择一个或多个地区销售养老理财产品。

此外，银保监会也明令禁止养老理财试点机构“越界销售”。银保监会表示，试点理财公司应当采取有效方式严格控制销售范围，不得超出试点地区进行销售。

光大理财相关负责人对界面新闻记者表示，养老理财试点也为理财业务的发展提供了全新的赛道和业务领域。从光大理财等机构的试点情况上看，首批养老理财产品募集顺利，投资者认购踊跃。未来，光大理财将在十座试点城市开展养老理财试点工作。

首批养老理财试点机构于去年9月启动。2021年9月10日，银保监会发布《关于开展养老理财产品试点的通知》，推动工银理财、建信理财、招银理财和光大理财四家机构率先开展养老理财产品试点。去年12月，四家试点机构首批养老理财产品面世，发售四日内有两家机构三次调整募集金额上限，四家机构累计募集金额超预期。

银保监会表示，试点范围扩大后，对于已开展试点的工银理财有限责任公司、建信理财有限责任公司、光大理财有限责任公司和招银理财有限责任公司，单家机构养老理财产品募集资金总规模上限由100亿元人民币提高至500亿元人民币；对于本次新增的试点理财公司，单家机构养老理财产品募集资金总规模上限为100亿元人民币。

据中国理财网数据显示，截至目前，首批四家养老理财试点机构已累计成立了8只养老理财产品，其中建信理财和光大理财各3只，工银理财1只，招银理财1只，产品期限普遍为3年以上，业绩比较基准范围在5%-8%区间。

界面新闻记者统计了上述8只养老理财产品的发行规模，并由此测算了此次扩容后的实际新增规模。

其中，招银理财剩余额度最少，为420亿元，其次是建信理财，剩余额度428亿元。此光大理财、工银理财额度分别为477亿元、470亿元，首批四家机构剩余额度合计1795亿元，加上新增的6家理财子公司的600亿元，此次扩容后实际新增额度约为2395亿元。

作为本次新增的试点机构之一，信银理财相关负责人表示，公司将严格遵照试点工作安排，推动产品创设、投资管理、风控机制、管理制度、运营托管等工作高效、有效落地，尽早为理财客户上线优质的、具备信银理财特色的养老理财产品。并在未来的试点过程中，逐步丰富养老理财产品线、优化产品方案、提升客户体验、拓宽产品渠道。

在具体产品设计上，交银理财相关负责人对界面新闻记者表示，交银理财即将推出的养老理财产品具有四大特色：一是客群特色，结合交银集团“已老”和“未老”客群特色及差异化需求，提供差异化的养老理财产品供给；二是突出长期限特性，产品期限设计上超过五年，更符合客户长期养老需求及生命周期特点，资产投向上将积极围绕国家战略和产业政策领域，从更好支持经济社会长期投融资需求出发；三是稳健性，通过低波稳健的策略配置及平滑基金、风险准备金、减值准备等风险保障机制，进一步增强风险抵御能力；四是普惠性，产品1元起售，费率远低于公司发行的其他理财产品。

中信证券分析师明明表示，养老理财有望成为资管新规全面落地后重点发展的理财产品。破除刚兑、全面净值化转型且监管严打摊余成本法的情况下，其他理财产品收益率波动进一步加大，而收益相对平滑的养老理财可以承接部分风险偏好较低的理财资金。

此外，随着养老理财产品规模不断扩大，将会带来更多增量资金涌入债市，届时债市的配置力量将会得到显著增强。由于养老理财特有的设计机制使得其控制回撤和净值波动能力较强，同时封闭期长达5年，因此预计养老理财产品在固收类资产配置上风险偏好上行，可能更偏向于久期较长的资产。在债券评级方面，由于养老理财产品追求稳健的绝对收益，因此更偏向于配置安全性更高的高评级债券。