上周五英国退欧公投的结果令全球投资者猝不及防。尽管有二次公投的传闻出现，但市场人士不得不思考在英国退欧进程中规避风险的万全之策。

因为没经历过一个主要经济体突然脱离欧盟的事件，许多投资者感到无法对金融市场下一步的表现作出判断。即便是一些职业生涯走过一个完整经济周期的投资经理，在英国退欧的情况下也显得有点手足无措。彭博援引Mischler Financial Group董事总经理Glen Capelo的话说：“追根究底，我们对接下来会发生什么毫无经验。”

股票方面，全球市场的表现可能表明风险在加大。英国退欧公投结果出炉后，发达市场和新兴市场股市均未逃过下跌命运。上周五，日本与香港股市暴跌，欧洲股市收盘创出近八年来最大跌幅，美国道琼斯指数下跌逾600点。

瑞信已将英国、欧洲和美国股市的年底目标位分别下调6.5%、14%和7.5%。摩根士丹利预计英国富时100指数将至多下跌19%，并预期欧元区斯托克50指数将下跌14%，其中金融和非必需消费品类股将受到最大冲击。

美国股市或同样下跌。据MarketWatch报道，美银美林股票策略师Savita Subramanian预计，英国退欧引发的外部冲击可能导致标准普尔500指数下跌6%-7%。上周五，该指数受退欧公投的影响下跌3.6%。据道琼斯通讯社，Danske Invest首席策略师Bo Christensen表示，这令人们回想起围绕希腊的欧洲政治危机中最糟糕的日子。

尽管多数市场人士认为英国股市下跌风险较大，但是有部分投资者采取了做空欧洲股市并做多英国股市的策略。彭博援引Hassium Asset Management首席执行长Yogi Dewan的话说，预计英国央行将会降息，并重新通过量化宽松举措来支持经济增长。不过，这对英国银行类股可能不是利好消息，因为更低的利率和量化宽松措施将进一步侵蚀银行本已疲弱的利润空间。

外汇方面，英镑被市场无情抛弃。上周五，英镑兑美元下跌8.1%，创出2009年来最低水平，盘中一度跌破1.35美元关口。周一英镑继续下跌，盘中一度跌2.4%，至1.3356美元低位。

彭博称，汇市最大的风险是大宗商品出产国的货币，以及那些对英国经济依赖程度较高的经济体的货币，例如南非兰特。美元兑兰特周一盘中一度涨1.4%，触及15.29兰特高位。

裕信分析师称，兰特可能是最容易受到英国退欧冲击的新兴市场货币，因为南非与英国有着密切的金融联系。与此同时，南非也是一个重要的大宗商品出产国。

德国Deka Investment新兴市场主管Peter Schottmueller则做空波兰兹罗提，因为英国是波兰第三大出口目的地。

传统避险货币可能受到追捧，例如美元和日元。ICE美元指数周一盘中触及96.4的高位。欧元兑日元盘中下跌1.7%，至111.71日元；美元兑日元盘中下跌0.7%，至101.51日元。State Street Global Markets驻波士顿的北美宏观策略主管Lee Ferridge称，日元兑美元可能在年底前涨至95日元兑1美元。

国债市场方面，避险情绪弥漫。瑞信分析师在一份报告中称，10年期美国国债收益率可能触及历史低点，同时德国国债和日本国债收益率或将在负值区间进一步走低。国债收益率下跌，则国债价格上涨。

上周五，基准10年期美国国债收益率跌19个基点，至1.56%，盘中一度逼近2012年创出的低点1.38%。

此前三大评级机构暗示可能因为退欧调降英国信用评级，但作为避险资产之一的英国国债收益率依旧走低。不过，华尔街机构暗示，金融危机后英国国债涨势强于美国国债的局面或将结束。Wells Fargo Securities高级分析师在一份报告中称，预计资本将从英国流出，而美国是非常可能的一个目的地。

其他避险资产方面，投资者看好黄金。上周五纽约商交所黄金期货上涨4.7%，创2013年9月以来最大涨幅。周一盘中，金价继续走高，盘中一度触及每盎司1340美元。

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