文 | 黑鹰光伏 王亮 刘洋 江南
在中国发电市场,“五大四小”纵横驰骋。他们的业务涉及火电、水电、核电、风电、光伏等各种发电形式,地位举足轻重。
特别值得注意的是,在光伏产业链的下游,以“五大四小”为代表的电力央企也始终占据核心位置,且最近两年的进击愈发凶猛。从大趋势上看,“五大四小”也成为新能源“大基地”与“整县推进”分布式的主力投资商。
经过最近几年一系列的整合重组后,中国发电市场新的“五大四小”出炉。本期内容,黑鹰光伏详细统计对比了“五大四小”发电集团过去十年超十项核心经营数据。我们发现,“五大四小”在过去十年时间里,总计创造营收超15万亿,创造净利润总计超1.4万亿,累计造血(经营现金流)4.27万亿,累计筹资3455亿,累计外投资7.65万亿,合计缴纳税费约1.84万亿元;截止2022年9月底,“五大四小”总负债近6万亿,整体资产负债率为65.84%,同时期资金储备合计为5405亿。
以下是本期内容及相关表格的呈现顺序,供读者参考:(注:基于电力央企整合重组的变化,本文表格中,国家能源集团2010-2017年数据为原中国国电集团数据,2018-2021年为原中国国电集团与神华集团合并后数据;中国广核集团2011年-2016年风电和太阳能数据分别为2011年11月末、2012年9月末、2014年3月末、2015年3月末、2016年3月末、2016年9月末数据。除华润电力装机容量为权益装机容量外,其他发电集团均是控股装机容量)
1.十年营收变化与对比
2.十年净利润及毛利率对比
3.十年总资产变化与对比
4.十年总装机容量及新能源装机对比
5.十年总负债变化与对比
6.十年造血(经营现金流)能力对比
7.十年净筹资+对外投资对比
8.十年资金储备变化与对比
9.十年纳税规模对比
1.十年创收超15万亿,其中三峡集团和中广核营收实现超10年正增长。
据黑鹰光伏统计,近十年间(2012年-2021年前三季度),五大四小发电集团合计创收15.21万亿元,其中4家发电集团总营收突破1万亿元,依次为国家能源投资集团,总创收3.99万亿;中国华能集团,总创收2.81万亿;国家电力投资集团,总创收2.16万亿;中国华电集团,总创收2.07万亿;中国大唐集团,总创收1.79万亿。从增速看,其中7大发电集团营收连续五年实现正增长,三峡集团和中国广核集团实现超10年正增长。
2.十年创造净利润1.40万亿,其中4家发电集团创利超1000亿元。
近十年间,五大四小发电集团合计创造净利润1.40万亿,其中4家发电集团创利超1000亿元,依次为国家能源投资集团,合计创利4794亿元;三峡集团,合计创利3009亿元;中国华能集团,合计创利1225亿元;中国广核集团,合计创利1147亿元。其中,中国广核集团是持续盈利最长,其净利润已连续9年实现正增长,其次是国家能源投资集团,持续6年净利润保持正增长。
3. 五大四小总资产已突破8.7万亿,国家能源投资集团、国家电力投资集团、华能集团、三峡集团总资产规模均超万亿。
截止2021年9月末,五大四小发电集团总资产合计为8.74万亿元,较十年前增长近1倍。其中,国家能源投资集团、国家电力投资集团、中国华能集团、三峡集团总资产规模均超万亿。
从增速看,其中7大发电集团总资产都已超10年以上持续增长;十年间4大发电集团总资产规模增长在100%以上,依次为中国广核集团,总资产增长216.43%;三峡集团,总资产增长200.78%;国家电力投资集团,总资产增长155%;国家能源投资集团,总资产增长128.38%。
4.2020年底总装机容量超11亿千瓦,增长近一倍;新能源装机首破2亿千瓦,增长近5倍。
据黑鹰光伏统计,2011年-2020年这十年间五大四小发电集团总装机容量从5.86亿千瓦增长至11.58亿千瓦,十年增长了97.60%。其中五大发电集团总装机容量均突破1亿千瓦。
从增速看,十年间有五家发电集团总装机容量增长在100%以上,中国广核集团和三峡集团分别以470.87%和200%的涨幅位列一二位。
与此同时,十年间,五大四小发电集团(风光)新能源装机容量增长尤为迅猛,十年增幅达463.77%,2020年新能源总装机容量首次突破2亿千瓦。从增速看,五大四小发电集团新能源装机容量增幅都在100%以上,其中又以三峡集团和国家电力投资集团增长最为凶猛,十年增幅分别达1454.46%和1039.48%。
此外,十年间,五大四小发电集团新能源装机容量占比已从2011年末的6.34%增长至2020年末的18.10%,其中8家发电集团新能源装机容量占比均超10%,前三名依次为中国广核集团,占比为38.32%;华润电力,占比25.27%;三峡集团,占比约23.21%。
5.总负债近6万亿,整体资产负债率为65.84%;三峡、国家电投和中广核总负债连续十年以上增长。
截止2021年9月末,五大四小发电集团总负债合计达5.75万亿,整体资产负债率为65.84%。从增速看,有3家发电集团总负债连续十年以上持续增长,分别为三峡集团、国家电力投资集团和中国广核集团。
十年间,只有中国大唐集团总负债为负增长,4家发电集团总负债增长在100%以上,依次为三峡集团,总负债增长295.70%;中国广核集团,增长208.30%;国家能源投资集团,增长195.65%;国家电力投资集团,增长123.60%。
6.十年累计造血4.27万亿,累计对外投资7.65万亿,四家集团年对外投资均已超1000亿。
近十年间,五大四小发电集团合计造血(经营现金流净额)4.27万亿元,其中国家能源投资集团合计造血1.18万亿,造血力高居第一位。
同时,近十年五大四小发电集团合计对外投资7.65万亿。其中,三峡集团、国家电力投资集团、中国华能集团、国家能源投资集团年度对外投资规模均突破1000亿元。
7.十年净筹资合计3455亿元,其中唯有中广核净筹资现金流连续十年以上保持资金净流入。
近十年间,五大四小集团合计净筹资(筹资现金流净额)3455万元。具体到企业层面,十年间五大四小发电集团中有4家企业净筹资为正,其中唯有中国广核集团净筹资现金流连续十年以上保持资金净流入。
8.资金储备超5400亿,十年间增长近166.53%。国家能源投资集团和华能集团资金储备规模均超1000亿。
近十年间,五大四小发电集团的资金储备从2028亿元增长至5405亿元,增长近166.53%。截止2021年9月末,7大发电集团资金储备规模都在100亿元以上,国家能源投资集团和中国华能集团资金储备规模均超1000亿元。
9.十年纳税累计超1.8万亿,6家发电集团累计纳税规模均在1000亿元以上,国家能源集团累计超6500亿。
黑鹰光伏统计发现,近十年间,五大四小发电集团年纳税规模均在1000亿元以上,近十年间合计缴纳税费约1.84万亿元。其中,十年间,6家发电集团纳税规模均在1000亿元以上,4家企业纳税规模在2000亿元以上,国家能源投资集团合计纳税6506亿元,是第二名华能集团的2.29倍。
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