记者 | 马越

编辑 | 牙韩翔

疫情与出生率下滑的大背景下，母婴公司好孩子国际（以下简称“好孩子”）公布了2021财年成绩单。总体来看，这家母婴集团仍属于“增收不增利”的情况。

年报显示，在报告期内，该公司实现总收益96.92亿港元，同比增加16.7%，收益录得历史新高。但同时，好孩子的经营溢利由2020年相应期间的约4.3亿港元下降61.4%至约1.66亿港元；纯利由2020年相应期间的约2.58亿港元下降50.5%至约1.28亿港元。

对于收入的上涨，好孩子在财报中表示，是由于有效利用其在关键市场的自有分销平台，并在关键市场持续扩展其国际批销及B2C线上零售平台，从而提高了市场份额。该表现乃得益于集团自有品牌、全渠道分销平台、自有制造及运营服务的垂直整合“一条龙”平台优势。

另外，好孩子还采取了上调产品价格、提高生产端效率及外汇汇率对冲安排，部分抵消了对盈利能力的不利影响；以及有多项突破性品牌创新，全球性业务布局降低单一市场风险，自有制造能力及区域供应链╱运营团队在疫情期间发挥重要作用，供应链几乎没有中断，等等。

对于盈利能力的走弱，好孩子也做出相应解释。

年报称，因为世界范围内持续受到疫情影响，地区性封锁时有发生，全球海运及内陆运输能力严重短缺，海运运费及内陆运输成本巨幅上涨，原材料市场价格大幅上升；此外，外汇汇率走弱，特别是欧元及美元兑人民币，以及中国出生率的持续下降，不仅削弱了集团积极的收入增长势头，并严重影响了集团的整体盈利能力及运营效率。

尽管大多数消费者在中国市场对这家集团的感知，基本上都来自于商场标有“好孩子”“gb”的商品。但事实上，来自欧洲的高端婴儿车Cybex，也是好孩子的旗下品牌。

2014年，好孩子连续并购了德国奢侈童车品牌Cybex和美国中低端婴童用品品牌Evenflo，形成中国、欧洲、美国三大市场。

好孩子对待国外品牌的策略是保持品牌的独立运营。以Cybex品牌为例，研发与制造主要交给中国，国外的团队主要做的一是了解所在地的消费者需求与行业发展趋势；第二是在此基础上做商品的企划；第三是完成产品的外观设计。

事实证明，好孩子的多品牌矩阵和在国际市场上的布局，成为它还能保持收入增长的一个关键因素。

从2021年不同品牌的增长情况来看，Cybex的势头最猛。Cybex品牌在2021年的收益由2020年相应期间的约26.57亿港元继续强劲增长27.4%（按恒定货币口径增加24.8%）至约33.85亿港元，录得历史新高。在这期间，Cybex推出多款新产品，包括集成式全身气囊汽车安全座椅Cybex Anoris，慢跑儿童推车及自行车拖车等运动类产品，以及其旗舰产品Priam及Mios婴儿推车的不断迭代。

为了提升盈利能力，Cybex将于2022年第二季度生效的价格上调、密切关注对全球物流和输入成本上涨情况，并且会根据欧洲不断变化的地缘政治环境迅速调整其商业活动。

Evenflo品牌在2021年的收益由2020年相应期间的约16.68亿港元增长18.9%（按恒定货币口径增长17.6%）至约19.83亿港元。这一成就标志着该品牌的收益录得历史新高。业绩表现主要是由于为提升品牌形象而推出的新创新产品得到消费者的认可、Evenflo作为创新品牌的品牌接受度提高，以及其主要聚焦北美市场。

Evenflo将推出利润更高的新产品，于2022年第二季度生效的价格上调，以及应对全球物流和输入成本上涨。该品牌将专注于缓解物流中断问题，预计该问题将持续至2022年。

但专注于中国市场的gb品牌，收益出现下滑。

gb品牌在2021年的收益由2020年相应期间的约24.72亿港元减少7.0%（按恒定货币口径减少12.9%）至约22.99亿港元。于其主要市场中国市场，gb品牌的收益下降5.8%（按恒定货币口径下降12.0%）。

这一预期收益下降主要乃由于中国出生率持续下降（2021年同比下降约12%，过去五年累计下降约45%），疫情导致的关店时有发生以及集团主动整合批销渠道及优化自有零售门店影响了其自有线下门店和批销渠道的业绩表现。

对此，好孩子表示，gb将继续专注于中国市场。品牌将大力聚焦盈利能力，继续调整渠道及推进线上线下全渠道现代化，以应对出生率进一步下降及消费者行为迅速变化所带来的挑战。

而眼下的中国母婴市场正处于人口红利收缩、新消费品牌涌现、竞争升级的阶段，对于好孩子这样一家老牌母婴公司来说，转身突围并非易事。

“传统企业有自己的路径和模式，在互联网经济中受到很大冲击。”好孩子董事局主席宋郑还曾经在采访中告诉界面新闻，他举例称，以往好孩子最重要的考核指标是销售、同比增长、毛利率、现金流等等，而现在更看重的，则是获客成本、转化率、复购率、客单价、产品生命周期等。

好孩子在加快转型的同时，它所依赖的或许仍然是在过去30多年中所长期积累品牌与供应链的优势。在行业集中度不高的母婴市场，品牌优势是它的无形资产，但新消费时代爆款单品与品牌出现并且霸占市场的故事已经不鲜见，所以它还需要跑得更快些。