前两个月，在出口金额减速的同时出口价格指数持续走高，这意味着出口实物数量增速的进一步下降。从出口价格指数来看，继1月份出口价格同比增长9.5%之后，2月份增速进一步升至11.7%，考虑到前两个月出口金额(以人民币计价)累计增速进一步走低至13.6%，一涨一降之下，出口数量增速并不乐观。

从出口数量总指数来看，2月已经出现出口数量同比负增长。2月份出口数量同比下降6.8%，这是2020年6月以来首次出现负增长。1月份，出口数量同比增长10.5%。

进口的实物量增长更弱，价格压力较大。2021年6月以来，进口数量的同比增速明显减弱，已经有5个月间隔出现负增长。2022年以来，进口数量指数继续处于低位，1月份仅同比增长0.9%，2月份再次出现负增长，进口数量同比下降3.2%。

进口价格压力明显更大。虽然2月份录得11.9%，但1月份为15.8%，这意味着前两个进口价格增长在12%以上，而前两个月以人民币计价的进口增速为12.9%。

企业盈利能力有所下降。虽然1-2月份工业企业利润总额再创历史同期最高，但是，增长速度仅为5%，较2021年全年利润增速下降29.3个百分点。更重要的是，1-2月份，工业企业营业收入利润率仅录得5.97%，与2020年前10个月相当，较2021年末下降0.84个百分点。

企业成本压力自2021年5月以来持续走高，今年进一步上升。1-2月份，工业企业营业成本率录得83.91%，较上年同期高1个百分点，也略高于2020年末和2021年末。

工业企业应收账款回收期和产成品周转天数，在1-2月份再创历史同期新高（不考虑2020年同期），前者录得19.8天，后者录得58.3天，分别较上年同期上升0.4天和0.1天。

私营工业企业、外商及港澳台工业企业盈利能力下降的幅度更大。1-2月份，他们的利润总额增长已经转负，分别同比下降7.2%和1.7%，国有及国有控股工业企业与股份制工业企业利润总额仍然保持正增长，同比分别上升16.7%、9.4%。就营业收入利润率来看，私营、外商及港澳台工业企业、股份制企业分别录得4.5%、6.67%、5.81%，无论和上年同比相比，还是和上年末相比，都出现了下降，其中，外商及港澳台企业降幅最高（分别下降1.1、1.26个百分点），私营企业次之（分别下降0.78、1.23个百分点），国有及国有控股企业营业收入利润率最高（7.6%），较上年末上升0.68个百分点，较上年同期下降了0.24个百分点。

亏损企业家数和亏损企业亏损额增速均有显著上升。1-2月份，工业企业亏损家数同比增长8.7%，增速较上年末上升4.1个百分点、较上年同期上升34.3个百分点；亏损企业亏损额同比增长35.6%，较上年同期上升64.2个百分点，较上年末上升16.6个百分点。

各类型所有制工业企业中亏损企业单位数占比，较上年同期均有不同程度的上升。其中，国有及国有控股工业企业亏损企业单位数在国有及国有控股工业企业单位数中占比上升2.43个百分点；外商及港澳台商工业企业的亏损单位数在外商及港澳台商工业企业单位数中占比上升3个百分点，股份制工业企业和私营企业则分别上升2.78、2.68个百分点。

存货增速继续高位增长。1-2月份，工业企业存货累计同比增长16.6%、产成品存货累计同比增长16.8%，继续处于过去十年的高位，与上年同期相比，增速上升了7.5、8.2个百分点。2021年4月以来，存货与产成品同比增速进入两位数区间，2021年11月均创下十年新高（19%、17.9%），此后有所回落。

本轮“补库存”持续时间之长、增长之快，是2012年以来所未有的。2022年1-2月份，产成品库存虽然也出现季节性下降，但对比历史同期，库存减少的绝对量大幅下降。

工业企业用工人数增长放缓，特别是国有及国有控股企业用工人数持续减少。1-2月份，工业企业平均用工人数累计同比增速为0.4%，较上年同期下降了2.6个百分点。其中，国有及国有控股工业企业平均用工人数同比增速自2020年发布以来一直小于零，且降幅在前两个月进一步扩大。

私营工业企业和股份制工业企业平均用工人数同比增速在2021年1-2月份转正，前者增速持续高于后者。2022年1-2月份，在各所有制企业中，私营工业企业同比增速最高（1.4%），但较上年同期增速下降幅度最大（4个百分点），股份制工业企业次之，同比增速为0.9%、较上年同期下降了3.2个百分点。

大宗商品价格上涨背景下，工业企业利润总额的行业分配格局重回十年之前。1-2月份，采矿业在利润总额中的占比达到20.18%，较上年同期上升了11.31个百分点，较上年末上升了8.25个百分点。这是该比值自2012年9月降至20%以下后首次回到20%以上，在2014年至2021年7月期间，采矿业利润占比绝大多数时候都处于10%以下。

与之相应的，制造业的利润总额占比降至75.67%，与上年同期相比下降了7.76个百分点，与上年末相比下降了8.85个百分点。如果不考虑2020年前3个月疫情刚爆发受冲击最大的时候，该比值则是2013年3月以来的最低值，也是2014年6月以来首次低于80%，在这段时间，均值和中位数均为84.7%左右。电力、热力、燃气及水的生产和供应业利润总额占比为4.15%，上年同期下降3.54个百分点，但与上年同期相比则上升了0.61个百分点。此前，在2012年8月至2021年10月，该比值均在5%以上，均值与中位数则在7.7%左右。

采矿业营业收入利润率大幅上升，其他两大行业则明显下降。1-2月份，采矿业营业收入利润率录得24.46%，较上年同期和上年末分别上升了9.58、6.25个百分点；制造业录得5.24%，再次回到6%以下，较上年同期和上年末分别下降了1.06、1.29个百分点；电力、热力、燃气及水的生产和供应业仅录得2.78%，创有统计以来新低，较上年同期和上年末分别下降3.12个、0.5个百分点。

综合以上来看，1-2月份经济可能并没有此前看上去那么乐观，叠加3月新冠疫情再次在全国蔓延，为了稳定宏观经济大盘，宽松政策应进一步靠前实施，力度或许也应进一步加大。

近期，为对冲疫情给经济带来的影响，中央和地方已经火速出台了一系列助企纾困措施，涉及减税降费、缓缴社保、免除房租、提供金融支持等。整体来看，这些纾困措施覆盖面广、针对性强，有助于推动经济尽快复苏。