周三，国际油价在经历了三个月来最佳表现后转而下跌。新近出现的种种因素表明，接下来油价可能出现“先抑后扬”的走势。

Marketwatch援引分析师观点说，过去几天资本从防御型投资回流至股票和大宗商品，这为油价上涨提供了支撑。但在供需层面，原油市场短期内并不乐观。

美国能源情报署（EIA）最新报告显示，美国国内总产量过去一周有所上升；原油库存的降幅则略低于市场预期。国际能源署（IEA）周三表示，创纪录的石油库存对油价近来的稳定构成威胁。纽约商交所8月交割的美国原油期货结算价周三下跌4.4%，至每桶44.75美元；布伦特9月原油期货结算价下跌4.6%，至每桶46.26美元。

CNBC的报道说，加拿大和尼日利亚供应中断助推油价在6月走高，但加拿大原油目前正在重返市场，并且尼日利亚的中断不及最初预期的那般严重。另一方面，石油输出国组织（OPEC，下称“欧佩克”）6月总产量维持在8年来最高水平，达到每日3320万桶。

据彭博报道，国际能源署称，6月底全球范围海上油轮储油量达到9500万桶，这是自2008至2009年经济衰退以来最高水平。这种存量的增加显示出，即使石油产量过剩正在缓解、全球市场正在再平衡，石油市场复苏的进程也将会是坎坷不平的。

一个令人担忧的迹象是，此前的原油市场供应过剩已蔓延至成品油领域。 分析师称，原油价格接下来数周是跌至44美元至50美元区间之下、还是涨至该区间之上，可能的决定性因素在于成品油产量。

过去一周，美国炼油商的产能利用率达到92.3%，产量接近记录水平。但到了夏末，炼油商将进入冬季燃油高峰期前的维护期，这意味着原油需求将显著放缓。上周正值美国独立日假期，本是成品油需求高峰期；但美国能源情报署周三公布的数据显示，该周汽油库存意外增加120万桶。市场之前的预期是减少43.2万桶。不仅如此，当前欧洲的成品油产量目前也处在相当高的水平。

在需求方面，关于中国经济和英国脱欧公投的担忧仍在持续，打压了对于能源需求的预期。此外，美元持续走强也令以美元计价的油价承压。截至上周，ICE美元指数已连续三周上涨。

不过，欧佩克对于长期内市场改善颇有信心。其周二的报告指出，全球石油需求很可能在2017年超过供应。报告乐观地预计，成员国石油产出和需求将在接下来数月达到平衡。同时，国际能源署也上调了今年和明年的WTI和布伦特原油期货预期价格。

因此，分析师预计，在炼油商维护期结束后，油价可能将在今年年底之前上涨至50美元以上，并冲击60美元。但在此之前，油价近期可能进一步走低。

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