美国股市连续创造历史新高之后，乐观论调和悲观论调都开始浮出水面。从历史数据上看，两者似乎都有道理。

CNBC19日的报道说，如果标普500指数本周收盘点位不能超过上周，那么对历史比较敏感的投资者可能会感到一种似曾相识的市场下跌的感觉。

咨询公司Rareview Macro分析师阿佐斯（Neil Azous）周一在一份报告中指出，标普500指数在2015年7月17日触及全年单周收盘高点。虽然股市在接下来的几个交易日继续走高，但直到两周之前，美国股市的单周收盘点位都没有取得突破。

去年7月17日与今年7月15日相似，正值7月期权到期。换句话说，当天股市和股指的收盘水平决定了相关衍生品合约的盈亏。在阿佐斯看来，这不仅仅是巧合。他在报告中说，有大量卖空看涨期权的合约在上周五到期，这带来了反常的股票需求。也就是说，到期日临近之际，交易员做多标普500指数，以对冲卖空看涨期权带来的风险敞口。

如果阿佐斯是对的，也就意味着接下来需要更多市场因素才能促使股市继续走高。如若不然，股市有可能重现去年后继乏力的模式。

不过，同样是以史为鉴，一些分析师却看出了积极信号。据Marketwatch报道，《The Chartist》旗下顾问服务的编辑苏利文（Dan Sullivan）指出，美股（以道琼斯指数计算）在过去两周经历的情况自1949年以来曾出现过13次。以往出现此类情况后，股市都进而大涨。他的投资参考已经发行了47年，同时是1980年以来最受好评的参考之一。

苏利文所说的情况是指，截至7月12日的10个交易日，纽约证交所股价上涨的股票平均数量多于下跌的股票，两者的比率超过了2:1。历史上10个交易日内股票上涨/下跌比率超过2:1时，道指三个月内平均上涨7%，六个月内上涨15%，一年内上涨20%。

虽然苏利文不确定自己是不是“二一律”（two-to-one rule）的首创者，但他从上世纪70年代早期就开始使用股票上涨/下跌比率来衡量股市动能。他也并不是唯一关注这一指标的分析师。

也有一些悲观者更关注当前因素。不良资产投资专家莱斯利（Marc Lasry）对CNBC表示，美国股市近来连创新高有些说不通。莱斯利是艾威基金（Avenue Capital）的联合创始人，这家公司管理着113亿美元资产。虽然质疑股市涨势，但他也表示这可能显示出美国经济好于预期，经济增速位于2%至3%之间。CNN的报道说，7月8日公布的6月就业数据意外强劲，这似乎缓解了英国脱欧公投可能拖累全球经济的担忧。贝莱德（BlackRock）CEO芬克（Larry Fink）认为，股市不应该处在纪录高位。但他申明，如果企业业绩增长，他可能改变看法。

周一，道琼斯指数上涨0.1%，标普500指数上涨0.2%，两大股指均再创历史新高。当前正值公司财报季，道琼斯通讯社援引一些投资者和分析师的观点称，若未来数周内出炉的企业利润和展望超过预期，主要股指还有进一步走高的可能。

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