7月5日英雄互娱公告与贵州盘江投资控股（集团）有限公司以及其它10家发起人共同出资设立参股公司众合在线财产保险股份有限公司，跨界互联网保险行业，立刻引来同行的纷纷猜测。

有人提出此举将令英雄互娱直面保险行业严厉的监管，不再有游戏行业自如的环境可以驾驭；也有人联系英雄互娱之前的举动，认为在举办的如火如荼的移动电竞联赛的幕后，英雄互娱正在悄悄的往其他方向布局。

解读君也不由自主的加入到了揣测大军的行列中。原因无他，在新三板上，英雄互娱这样的公司简直就是黑夜中的萤火虫，想不注意都难。

创业即上市大佬纷纷站台

说到英雄互娱（430127），不到一年之前，这个代码还属于塞尔瑟斯——一家经营仪表和暖通设备的公司，在新三板上籍籍无名。然而自从英雄互娱借壳塞尔瑟斯，市场即刻轰动，人们奔走相告，宣传造势可谓极其成功。此处不得不提英雄互娱创始人应书岭。

2014年6月，在纳斯达克上市的中国手游（以下简称“中手游”）高层震动，总裁应书岭等一批高管被免职。随后应书岭回应媒体，称此为公司发行团队架构调整，此后担任中手游的COO。中国手游的波动在大家争头条的年代很快就淹没在信息浪花中，但应书岭并没有消失在人们视线中。2015年5月，应书岭离开中手游，创办英雄互娱。

英雄互娱的成立，其实可以看做应书岭资源的集中体现。红杉资本全球执行合伙人沈南鹏、华兴资本创始人包凡以及真格基金创始人徐小平从成立伊始便进入英雄互娱董事会和监事会，意味着应书岭创立英雄互娱即得到了红杉、华兴和真格等资本的支持。

根据媒体披露的细节，应书岭称“我已经做成了一家10亿美元的公司，出来就是要做100亿美元的公司。”而沈南鹏则“没有还价，直接投资”。双方的霸气总裁范儿呼之欲出，但背后代表着应书岭和投资方应当有着深厚的“羁绊”，而起高管团队里CFO黄胜利为前华兴资本董事总经理、CIO吴旦曾任真格基金副总裁，也从侧面印证了这一点。

英雄互娱登陆新三板，立刻成为不折不扣的明星公司。头带“创业即上市”的光环，国民老公王思聪、华谊兄弟王忠磊纷纷入股，曾经创造国民级现象手游《刀塔传奇》的莉莉丝游戏也进行投资，CEO王信文位列监事会，并在知乎上称自己投资英雄互娱是“缘分投资”。

而英雄互娱也适时拿出了漂亮的报表作为回应。2016年第一季度英雄互娱营业收入1.83亿元，净利润1.31亿元，股价也是跌宕起伏，一度突破110元大关，截至7月21日，英雄互娱的股价收报11元。

宏大故事下的大手笔收购

英雄互娱用以吸引和回报股东的，不仅仅是财报上漂亮的数字和股价，真正风生水起的是应书岭得心应手的资本手腕。登陆资本市场，英雄互娱讲了一个移动电竞的宏大故事。目前市场的共同认识是中国将取代韩国成为电竞的主战场，电竞、游戏直播和游戏视频，成为新一代下蛋金鸡。

2016年游戏直播的观众将达2亿，这块新兴市场还是一片蓝海。比起PC时代，移动时代手游的市场容量更大，产业链更长更丰富，也吸引了足够多的从业人员。

英雄互娱认为，移动电竞的时代真正到来了。发起了中国移动电竞联盟，并打造移动电竞综合赛事“英雄联赛”。

在这个故事背后，英雄互娱资本动作愈发频繁。上市之前即拿到红杉、真格、华兴的投资，挂牌之后王思聪的普思资本还有华谊兄弟均大举入股，华谊兄弟19亿元购买20%股权的投资一举为英雄互娱奠定了百亿的估值。而英雄互娱手握雄厚资金，自然在市场上频频出击。

2015 年9月，公司披露重大资产重组报告书等文件，以支付现金及发行股份的方式收购移动游戏“全民枪战”的研发公司畅游云端（北京）科技有限公司 100%股权，交易价格9.677 亿元人民币，后变更为全部支付现金的方式。交易对手方是对手方是畅游云端的股东冉曦、郭瑞以及真格创投。

2016年2月，英雄互娱旗下产业投资基金投资了游戏视频内容提供商ImbaTV，并更名英雄传媒，英雄传媒此前A轮的投资方为创新工场、红杉资本的600万美元，B轮约1亿元人民币由江苏高投毅达资本旗下资金文化基金领投、王思聪旗下普思资本跟投，A轮投资方红杉资本与创新工场跟投。英雄互娱此轮的投资金额并未披露，但据称此次投资后英雄传媒估值接近10亿。

与中国手游的丝丝缕缕

此外，英雄互娱作价5.1亿元收购了深圳市奇乐无限100%股权，而交易的对手方，是中手游以及豆悦网络。这里面就牵扯出一段不得不说的故事。实际上，应书岭创立英雄互娱，从中手游获得了《全民枪战》及《天天炫舞》两款手机游戏的发行运营业务，以及发行核心团队。几乎是同时，中手游启动了私有化，从纳斯达克退市。

联系之前中国手游高层变动，几乎一场大戏被解读君脑补了出来：“游戏公司海外上市，派系争斗高层震动，失势总裁隐忍一年离职创业，拉走公司核心团队，创业数月上市估值过百亿，老东家却黯然退市……”简直可以卖给TVB了有木有！然而，无论从坊间传言还是公开资料，英雄互娱与中手游之间仅仅是前东家与新公司的关系么？

有媒体认为，英雄互娱登陆新三板实际上是中国手游私有化退市后的回归，并将其作为中概股回归新三板的样本分析。然而我们从财务和股权结构上看，双方已经没有任何关系。

实际上，启动私有化之后，中手游公告，对其子公司进行战略重组，子公司成都卓星持有的北京卓越晨星的51%股份转让给天津卓越，并将旗下《全民枪战》及《天天炫舞》两款手机游戏的发行运营业务转移至由应书岭控制的北京卓越晨星。

同期，中手游约定，北京卓越晨星若无法达成既定目标利润：2015年4500万、2016年8000万及2017年1.07亿元，天津卓越须向成都卓星无偿归还最高可达25%北京卓越晨星股权。同时，应书岭依然担任中手游旗下子公司北京卓越晨星首席执行官。公告中，天津卓越的控制权归应书岭所有，也就是说，中手游将两款游戏的发行业务转给了应书岭。实际上，未来这两款游戏也成为了英雄互娱起家的资本。

即使是退市之前，中手游依然盈利能力强劲，成功研发和代理发行十多款月流水过千万的手游产品，被认为具有高成长性。而《全民枪战》和《天天炫舞》，被认为是中手游盈利能力最强的游戏之二。获得这样的资产的代价是什么？根据中手游公告，应书岭承诺了三年不到2.5亿元的对赌协议。除此之外，就是这次以5.1亿元收购奇乐无限100%股权。

频频跨界究竟为何

除了以上大规模的资本动作，英雄互娱还一直进行着看似不相干的跨界行为。回到开头，还记得我们一开始为什么要写这篇文章么？

实际上，互联网保险并不足为奇，在一年之内，除了手游领域和电竞领域之外，英雄互娱几乎把跨界做成了日常。

英雄互娱与贵州盘江投资控股（集团）有限公司以及其他10家发起人共同出资设立参股公司众合在线财产保险股份有限公司，投资1.4亿元占比14%；与宁波百胜投资管理合伙企业(有限合伙)共同投资合伙企业宁波南月股权投资合伙企业(有限合伙)，总出资额为1.5亿元；宣布成立英雄体育设立英雄VR，宣布投资美国VR设备研发厂商Virtuix，在大中华区共同设计及销售VR跑步机Virtuix Omni产品及内容。

甚至，英雄互娱自成立后就跨界与麦当劳、屈臣氏、招商银行、旺旺大礼包、乐维饮、Baci芭喜、美特斯邦威、迪士尼、新世界百货等品牌商家开展一系列合作。

应书岭表示，“围绕保险做投资，是看重目前在自家游戏内活跃的每月6000万人次的用户群体价值，作为产品即场景的保险行业，游戏能为他们提供消费场景，因此年轻人很可能成为互联网保险的消费群体。除了在游戏场景方面与互联网保险有互动外，作为保险公司的众合在线还会开展其他场景领域的保险业务。”英雄互娱也在此前的公告中指出，涉足保险业务将提高英雄互娱玩家账户安全，提升公司服务质量，优化公司产业布局。

这里不得不提一句的是，手游的广阔市场规模和移动电竞之间并不能完全转换。据预测，2016年移动游戏收入大约有640亿元，这已经是一个看得见的近千亿级的市场。但移动电竞的布局才刚刚开始，据显示，2015年上半年，以FPS、MOBA和TCG为代表的移动电竞类游戏总流水达到10亿元，这相较往年已经有了很大的提升。

2015年10月，英雄互娱牵头成立了中国移动电竞联盟，王思聪出任第一届联盟轮值主席，联盟成员包括奇虎360、百度、小米等各大游戏界知名企业及组织。大约同一时期王思聪入股英雄互娱。然而今年6月，王思聪100%控股的普思投资清仓抛售英雄互娱，套现1.3亿元。当然，王思聪并没有亏，累计赚了5181万元，收益率高达65%。一来一去，“王校长”是真的被65%的利润打动么？