共和国长子屡屡被后来者反超

疑似整体上市推迟后遗症并发

近日，美国《财富》杂志“2016年世界500强企业”名单出炉。在上榜的国内六大车企中，中国第一汽车集团公司（简称一汽集团）以570.029亿美元营业收入排在130位，比2015年下降23位 ，排名被东风汽车集团超越。而一汽集团也是国内上榜的6家车企中，唯一排名下降的企业。

尽管一汽-大众依然是中国销量最好的车企之一，但一汽集团旗下主要的几大自主品牌在市场销量上都没能达到预期，导致一汽集团整体排名下滑。在本次国内上榜车企中，一汽集团位列上汽、东风之后，屈居第三，“共和国长子”不断被后来者反超。北汽集团董事长徐和谊在接受《中国经营报》 记者采访时更是信誓旦旦地表示，要在2020年前赶超一汽，成为行业三甲。

中融创投基金管理（北京）有限公司总裁曹鹤向记者表示，一汽集团的发展状况持续不断下滑，一汽集团整体上市计划如果再度延迟三年甚至更多的话，“一汽集团的排名还会继续往下掉，颓势将进一步加大”。

态势趋于畸形

除了在世界“财富500强”的排名中陆续被上汽、东风反超以外，一汽集团在国内的销量排名中也显出尴尬之态。记者查阅近年来的销售业绩发现，此前一直领跑车市的一汽集团，在2008年被上汽赶超之后，2009年又被东风、长安汽车相继赶上，一汽的销量位居上汽、东风、长安之后，一路下滑到行业第四名，整体竞争力的疲弱成为一汽集团“不可承受之重”。

事实上，过度依赖合资品牌已经让一汽集团的销量数据呈畸形态势。今年上半年，一汽-大众累计销量898040辆，同比增长11.7%；一汽丰田累计销量318193辆，同比增长17.7%。二者占一汽集团上半年总销量的八成以上。除了一汽吉林凭借旗下SUV森雅R7实现上半年220%的增长，一汽旗下其他乘用车品牌乏善可陈。

“从一汽集团的几大业务板块来看，无论是商用车还是乘用车，一汽的整体走势都在下降。一汽集团主要依靠一汽-大众和一汽丰田两个合资品牌在贡献销量。但大众的排放门事件，丰田的董事易人，这些不稳定因素都反应到了国内的对应品牌。”曹鹤表示。

作为一汽自主品牌的两家上市公司，最受人关注的一汽轿车（000800.SZ）、一汽夏利（000927.SZ）在某种程度上是一汽集团的缩影。一汽轿车是中国第一汽车股份有限公司（以下简称“一汽股份”）。控股的自主品牌乘用车企业、中国轿车制造业第一家股份制上市公司，已经两个月未及时公布相应的产销数据快报，最新一期数据截至4月份。和去年相比，一汽轿车旗下的轿车、SUV、MPV三大品类产品销量累计同比分别下降了19.8%、66.7%和64.0%。

一汽夏利作为一汽股份旗下的经济型轿车生产企业，中国证券市场第一家整车上市公司更是困境重重，今年上半年，一汽夏利累计销量19033辆，同比下滑49.04%，这一数据位列所有车企销量跌幅之首。

“一汽股份错过了整体上市的黄金时间，与上汽、东风、长安正在逐渐拉开距离。如果整体上市计划还要继续延期的话，往后想要跟得上汽车工业发展进程会难度加大。”曹鹤告诉记者。

整体上市拖延

一汽整体上市计划已经“难产”多年。

早在2005年，时任中国一汽总经理的竺延风在北京出席某汽车行业会议时曾公开表示，“我们对海外上市非常感兴趣，但是首先要选择一个最恰当的时机。”当被问及“是否会在未来五年内实现海外上市目标”时，竺延风称，“我想不会等待那么久。”

但现实进展远非竺延风想象的顺利。直至2010年，一汽股份的整体上市计划才进入实操阶段，一汽集团启动主业重组改制方案，其核心业务及主要资产经重组设立一汽股份。一汽股份旗下的乘用车业务主要包括一汽-大众、一汽丰田、一汽海马、一汽轿车、一汽夏利、一汽吉林等。

2011年6月28日，一汽股份承诺将在成立后的五年内通过资产重组或其他方式整合所属的轿车整车生产业务，以解决一汽轿车与一汽夏利的同业竞争问题。2016年6月，一汽股份对于上述不可撤销承诺无法履行，欲再度延期3年，遭到了小股东们的强烈“打脸”。在随后召开的股东大会上，审议一汽股份变更承诺事项履行期限的议案，结果遭高票否决。一汽股份需在6月28日前解决同业竞争的不可撤销承诺面临实质性违约。

在曹鹤看来，一汽股份整体上市计划频频生变的原因可以概括为东北老工业基地的体制、机制和利益交织无法调和。

但在一汽股份单方面看来，对于不能按时整体上市的原因，除去汽车市场增长放缓和2015年度的证券市场动荡等外因，“2015年公司内部管理层的变化”是导致整体上市计划需要延期的重要内因。

2015年3月，一汽集团原董事长徐建一落马。在此之前，一汽集团内部经历了一场漫长的反腐风暴。两个月后，徐平北上接替徐建一成为一汽集团的一把手，彼时在整体上市问题上留给徐平的时间仅剩一年。“一汽股份的盘子太大了，需要给新任领导者多一点点时间，对企业有更进一步了解。” 招商证券汽车行业分析师汪刘胜告诉记者。

自主品牌困局

在刚刚完成的半年报披露季中，与稳定增长的合资品牌相比，只靠自主品牌上市公司呈现A股二级市场投资价值的一汽股份，显得底气不足。

一汽轿车和一汽夏利在7月中旬分别发布了各自的半年业绩预告。数据显示，一汽轿车上半年预亏7.9亿至8.5亿元，同比大幅下滑591.22%至628.53%。一汽夏利的半年预告也让人堪忧：一汽夏利上半年净利亏损4.75亿元至5.75亿元，与上年同期亏损5.37亿元相比，亏损额或又增加。

对于亏损的原因，两家上市公司在《2016年半年度业绩预告》中给出了相类似的解释。归结的外部原因是细分市场连续多年下滑，增速的下滑加剧了市场竞争。内部原因则各有分别：一汽轿车表示：“上半年销售的产品均为老车型，市场竞争力逐步下滑，产品的销量和销售收入同比均有所下降，致使本期经营业绩出现亏损。”而一汽夏利则称：“因为公司产品升级和结构调整的步伐没有跟上市场需求快速变化的要求，产销规模受到了 较大影响。”

针对上半年惨淡的业绩，一汽轿车董事长兼总经理安铁成在投资者网上说明会上承认了一汽轿车目前面临的严峻形势，并指出， “下半年，针对市场形式将根据政策抓住机遇，创新求变，提质增效，努力提升产品质量和经营能力，同时加速新品投放（CX-4、全新奔腾B50）尽最大努力提振经营效益。”

一汽夏利则表示：“正在积极进行产品升级和结构调整，公司将通过陆续推出 A 级车、电动车、A-SUV、威志换代等新的车型，不断优化产品结构，适应市场需求，提升盈利能力。”

一汽轿车和一汽夏利的亏损缘何停不下来？“除却两家本身是上市公司的因素外，两家企业最大的问题是自主品牌没有做起来。”曹鹤对记者表示。

目前，一汽轿车旗下分别有红旗、奔腾和欧朗三个品牌，其中，红旗主打高端车市场，市场上并无太多放量。一汽轿车的销量和利润主要来自奔腾和欧朗。

诞生于1958年的红旗车型，承载着国人对于“高端”、领袖座驾的想象。在汽车市场竞争越发激烈的今天，红旗从官车向民车的转变中，价格亲民、理念年轻化、关注私人市场，这些一系列的“示好”动作并不被消费者买单。因此，红旗在今日依然不能在高端市场中占据一席之地。

主打“亲民牌”的奔腾B50是奔腾品牌的关键车型，上半年销量下跌至11692辆，与去年同期的29812辆相比跌幅达60.4%，这直接拉低了一汽轿车的盈利能力。不仅如此，一汽集团费尽心力打造的欧朗品牌也一直表现不佳。在这个合资品牌动辄月销量两万辆的细分区间里，今年6月份，欧朗的月销量为0，上半年销量甚至没有过百辆。

“红旗复兴说了很多年，也投入市场很多年了，但几乎鲜有人愿意买单。奔腾趁着国内SUV市场火的大背景下有一些成绩，但很快又衰落了。这些都反映了整个一汽轿车在基础研发、体制机制上暴露出的后劲不足。”汪刘胜向记者表示。

一汽夏利曾经连续18年蝉联国内经济型轿车销量冠军，但在2002年，天津汽车集团公司将其持有的夏利公司总股本的50.98%股份转让给一汽之后，夏利便在国内市场节节败退。2015年，一汽夏利遭“披星戴帽”，最后时刻因政府补贴得以保壳。“一汽夏利作为曾经的国民车无限辉煌，但近几年销量持续下滑与产品开发进度缓慢、与市场契合度不够有一定关系。”汪刘胜向记者表示。

“对于一汽股份来说，只有加快整体上市的步伐才能尽快扭转颓势。在整体上市之后，可以通过上市公司的监管构架和方式，把一汽集团从老旧的机制体制中解放出来，这才是解决问题的根本。”曹鹤说。