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基金放大镜|最大跌幅超50%,今年以来这些“固收+”在裸泳

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基金放大镜|最大跌幅超50%,今年以来这些“固收+”在裸泳

买“固收+”前,要仔细研究产品的收益和风险

来源:图虫

记者 杜萌

二季度,A股欲扬先抑,自4月末开始绝地反弹。在这种V字走势下,哪些“固收+”凭借优异的债券打底取得了优异成绩?作为债券打底、权益增强的“固收+”,为何会在此次大跌中暴露了风险,甚至在裸泳?

Wind数据显示,截至6月30日,规模在5000万元以上的固收+(偏债混合型、混合债券型一级、混合债券型二级)共有910只,合计规模为12268.25亿元。

从回撤幅度来看,自去年至今年4月26日,有16只“固收+”回撤幅度超20%。

表:去年以来回撤超20%的固收+明细  来源:Wind  界面新闻研究部

其中,以55.37%的回撤位居第一的是华商双债丰利。该基金成立于2014年1月28日,截至6月30日,规模仅有2.05亿元。虽然二季度的回报率为2.81%,但自2017年11月14日以来至今年4月26日,该基金的最大回撤幅度为55.37%。

翻看该基金的历史年度回报率,可以看到,该基金自2018年至2021年的回报率分别为-32.86%、-0.12%、-25.5%、-3.61%。今年一季度,基金回报率为-1.3%。

这和该基金2020年踩雷“15华信债”有关。2020年三季度数据显示,基金持有175万张“15华信债”,公允价值2201.5万元,占基金资产比例为8.95%。

嘉合磐石自去年8月末至今年4月26日的回撤达39.86%。作为偏债混合型基金,二季度基金投资股票比例为38.53%,债券比例为56.01%。从二季度数据来看,基金增配了新能源方向的个股,第一重仓股天齐锂业(002466.SZ)的投资比例达到了7.51%。债券方面,基金以国债为主,持有30万张“22附息国债10”,占基金资产比例为50%。

林龙军管理的金鹰元丰自去年年末至今年4月份的回撤也达到了31.57%。该基金成立于2017年9月20日,截至二季度末规模为12.28亿元。

作为混合债券型二级基金,股票占比为15.87%,债券比例为79.59%。之所以出现一季度的大幅回撤,基金经理在季报中反思称,是因为组合以锂电、汽配、军工等成长类资产为主,地产、建材等稳增长类板块为辅,这导致在一季度出现了较大的亏损。

邬传雁管理的泓德致远在去年2月11日至今年4月26日,回撤也达到了23.64%。截至二季度末,基金规模为21.38亿元,今年一季度回报率为-12.65%,二季度回报率为6.41%。2021年报数据显示,基金中股票占比为48.26%,债券占比为50.36%。邬传雁将此归结为,持有的成长性个股股价波动较大,而持有的企业可转债也在二级市场遭遇下跌。

用债券打底、辅以权益资产进行收益增强,这让“固收+”产品在过去三年内大放异彩,规模逐渐升高。不过,在今年以来的V字行情中,为何“固收+”基金跌幅如此惨烈?

“‘固收+产品最重要的是要满足不同风险偏好客户的投资需求,天弘基金固收机构部总经理姜晓丽表示,“固收+”策略大部分都是在纯固收资产的基础上,增加少量的弹性资产,以实现增强收益。在“+”的部分,不同的资产具有不同的风险、收益、流动性、波动性特征,加上“含权比例”的不同,从而造成产品在收益风险特征上的差异。

在产品设计方面,基金公司应该通过对产品的资产配置、投资策略等要素的刻画,形成高弹性、中回撤、低回撤等不同风险收益特征的产品矩阵框定了每只产品的高波动资产投资比例上限从而满足投资者配置的需求。姜晓丽认为。

也有基金经理通过不断喊话投资者“不要再买”,提醒投资者勿高位入场。

以杜广管理的天弘添利为例,该基金曾在过去7个月连续进行了4次限购,并进行了1次分红。202111月,杜广再度提示产品波动风险。他在天天基金账户上直言:“这是转债基金啊,兄弟们。弹性大,波动大,跌的时候多海涵,建议不要做波段…”、“添利波动大,跌了大家都来骂我,建议风险偏好低的伙伴多关注稳稳的天弘丰利。”今年2月7日, 杜广再次提示风险,“现在转债估值偏贵,投资转债的性价比低很多”。

未经正式授权严禁转载本文,侵权必究。

天弘基金

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基金放大镜|最大跌幅超50%,今年以来这些“固收+”在裸泳

买“固收+”前,要仔细研究产品的收益和风险

来源:图虫

记者 杜萌

二季度,A股欲扬先抑,自4月末开始绝地反弹。在这种V字走势下,哪些“固收+”凭借优异的债券打底取得了优异成绩?作为债券打底、权益增强的“固收+”,为何会在此次大跌中暴露了风险,甚至在裸泳?

Wind数据显示,截至6月30日,规模在5000万元以上的固收+(偏债混合型、混合债券型一级、混合债券型二级)共有910只,合计规模为12268.25亿元。

从回撤幅度来看,自去年至今年4月26日,有16只“固收+”回撤幅度超20%。

表:去年以来回撤超20%的固收+明细  来源:Wind  界面新闻研究部

其中,以55.37%的回撤位居第一的是华商双债丰利。该基金成立于2014年1月28日,截至6月30日,规模仅有2.05亿元。虽然二季度的回报率为2.81%,但自2017年11月14日以来至今年4月26日,该基金的最大回撤幅度为55.37%。

翻看该基金的历史年度回报率,可以看到,该基金自2018年至2021年的回报率分别为-32.86%、-0.12%、-25.5%、-3.61%。今年一季度,基金回报率为-1.3%。

这和该基金2020年踩雷“15华信债”有关。2020年三季度数据显示,基金持有175万张“15华信债”,公允价值2201.5万元,占基金资产比例为8.95%。

嘉合磐石自去年8月末至今年4月26日的回撤达39.86%。作为偏债混合型基金,二季度基金投资股票比例为38.53%,债券比例为56.01%。从二季度数据来看,基金增配了新能源方向的个股,第一重仓股天齐锂业(002466.SZ)的投资比例达到了7.51%。债券方面,基金以国债为主,持有30万张“22附息国债10”,占基金资产比例为50%。

林龙军管理的金鹰元丰自去年年末至今年4月份的回撤也达到了31.57%。该基金成立于2017年9月20日,截至二季度末规模为12.28亿元。

作为混合债券型二级基金,股票占比为15.87%,债券比例为79.59%。之所以出现一季度的大幅回撤,基金经理在季报中反思称,是因为组合以锂电、汽配、军工等成长类资产为主,地产、建材等稳增长类板块为辅,这导致在一季度出现了较大的亏损。

邬传雁管理的泓德致远在去年2月11日至今年4月26日,回撤也达到了23.64%。截至二季度末,基金规模为21.38亿元,今年一季度回报率为-12.65%,二季度回报率为6.41%。2021年报数据显示,基金中股票占比为48.26%,债券占比为50.36%。邬传雁将此归结为,持有的成长性个股股价波动较大,而持有的企业可转债也在二级市场遭遇下跌。

用债券打底、辅以权益资产进行收益增强,这让“固收+”产品在过去三年内大放异彩,规模逐渐升高。不过,在今年以来的V字行情中,为何“固收+”基金跌幅如此惨烈?

“‘固收+产品最重要的是要满足不同风险偏好客户的投资需求,天弘基金固收机构部总经理姜晓丽表示,“固收+”策略大部分都是在纯固收资产的基础上,增加少量的弹性资产,以实现增强收益。在“+”的部分,不同的资产具有不同的风险、收益、流动性、波动性特征,加上“含权比例”的不同,从而造成产品在收益风险特征上的差异。

在产品设计方面,基金公司应该通过对产品的资产配置、投资策略等要素的刻画,形成高弹性、中回撤、低回撤等不同风险收益特征的产品矩阵框定了每只产品的高波动资产投资比例上限从而满足投资者配置的需求。姜晓丽认为。

也有基金经理通过不断喊话投资者“不要再买”,提醒投资者勿高位入场。

以杜广管理的天弘添利为例,该基金曾在过去7个月连续进行了4次限购,并进行了1次分红。202111月,杜广再度提示产品波动风险。他在天天基金账户上直言:“这是转债基金啊,兄弟们。弹性大,波动大,跌的时候多海涵,建议不要做波段…”、“添利波动大,跌了大家都来骂我,建议风险偏好低的伙伴多关注稳稳的天弘丰利。”今年2月7日, 杜广再次提示风险,“现在转债估值偏贵,投资转债的性价比低很多”。

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