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汇改这一年 人民币汇率都经历了什么?

8月11日,人民币汇率中间价大涨275个基点,坚守6.7元大关。

图片来源:视觉中国

过去一年,人民汇率改革的历程尽管并不平坦,但人民币汇率形成机制还是在市场化和透明化的方向取得了不小成就。

2015年8月11日,中国央行启动了包括调整人民币对美元汇率中间价报价机制等多项内容的改革。人民币汇率中间价下调1.83%至6.3231,此举引发市场轩然大波。在经济的弱势预期以及汇率急剧贬值的冲击下,中国的金融市场也因此而发生波动。

中国金融市场波动的外溢效应还导致了全球各大股指的大幅下挫。而这又进一步引发投资者对于新兴市场货币的担忧,其中也包括对于人民币的担忧。资本开始从包括中国在内的新兴市场大量撤离。从2015年8月至2016年2月,中国外汇储备缩水超过4300亿美元。有分析甚至指出,中国金融市场由此进入了人民币贬值、资本外流、股市下跌、人民币贬值预期加重的负面循环。

市场普遍认为,由于缺乏与市场的充分沟通,央行汇率改革的举措最初效果并不理想。中国央行显然希望能够扭转困局。中国人民银行行长助理张晓慧公开表示,人民币经过几日的调整正逐渐向市场化水平回归,3%左右的累积贬值压力得到一次性释放。暗示人民币不会继续贬值。

此后,决策层多次表态,中国人民币汇率不存在长期贬值的基础,人民币汇率已经大致调整到位。

而为进一步打击离岸汇率“空头”市场,央行在去年12月通过调整对境外金融机构在境内金融机构存放执行正常存款准备金率的政策,以提高离岸市场的交易成本的方式,帮助稳定人民币离岸汇率。

人民币在过去一年取得重大成就之一是人民币被纳入国际货币基金组织特别提款权(SDR),权重超过日元和英镑。在人民币汇率处于艰难的时期,去年12月1日国际货币基金组织的这一决定在给了人民币汇率坚定的支持同时,也更加坚定了中国继续推进人民币汇改和资本市场改革的决心。这有助于人民币汇率的稳定。

在多方举措之下,人民币汇率开始趋向平稳。从今年2月至今,美元兑人民币中间价大体围绕6.60元价格中枢上下。总体来看,双向波动的态势非常明显。中国的外汇储备也从之前的数月连续减少,开始转变为小幅流入。从今年3月到7月份,流入的外汇储备总金额接近60亿美元。这在一定程度上说明人民币汇改取得了成果。

真正帮助人民币汇率实现企稳的核心因素还是经济。受益于信贷和财政扩张,中国今年实现了上半年的经济企稳。国家统计局的数据显示,GDP上半年同比增长6.7%。经济企稳也让投资者对于中国经济和人民币更多了一份信心。此前,有投资者担忧中国可能寻求货币贬值的方式刺激出口帮助经济增长。

近日,中国人民银行发布了《2016年人民币国际化报告》,《报告》回顾了一年多来人民币国际化取得的新进展,称将进一步完善人民币汇率市场化形成机制,并将加大市场决定汇率的力度。

值得一提的是,目前人民币汇率形成机制已不只盯美元了,央行有两大汇率调节工具,即人民币兑美元中间价和人民币兑一篮子货币指数。一个更为市场化和透明化的中间价形成机制浮出水面,市场也逐渐开始通过更为开放的视角看待人民币汇率。

纵观过去一年,人民币汇率向着更为透明、更为市场化的方向在不断迈进。

人民币汇改的成果也有助于人民币国际化的进程和接受程度。2015年12月,人民币是全球第三大贸易融资货币、第五大支付货币、第五大外汇交易货币。

8月11日,人民币汇率中间价大涨275个基点,坚守6.7元大关。离岸汇率也表现稳定。

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