文 丨 证券时报

日前，青岛啤酒、重庆啤酒、燕京啤酒、珠江啤酒等多家啤酒上市公司陆续披露半年报，从各家数据来看，今年上半年啤酒行业量价齐升，成本得到改善，相关公司业绩增长。

8月26日，啤酒板块迎来普涨行情，盘中，青岛啤酒逼近涨停，燕京啤酒、重庆啤酒、珠江啤酒、惠泉啤酒等跟涨。截至当日收盘，青岛啤酒上涨7.44%，燕京啤酒涨5.06%，珠江啤酒、惠泉啤酒涨超2%。

天风证券研报指出，啤酒行业环比改善趋势显著，疫情缓解以及各地高温频发，动销有望加速。

青岛啤酒业绩创新高

8月25日晚，青岛啤酒和燕京啤酒同时发布了半年报。

青岛啤酒上半年实现营收192.73亿元，同比增长5.37%；净利润28.52亿元，同比增长18.07%。其中，第二季度单季净利润同比增23.85%。这一半年度经营业绩也创下青岛啤酒的历史新高。

青岛啤酒表示，公司抓住啤酒市场消费升级，推进中高端产品战略。加快“1（青岛经典）+1（青岛纯生）+N（新特产品）”产品组合的整合和优化力度，中高档产品规模持续壮大，产品结构加速优化。

报告期内，青岛啤酒实现中高档及以上产品销量166万千升，同比增长6.6%。

在国际市场，青岛啤酒以高价格定位，拓展海外市场。报告期内，海外市场销量同比增长21%。

国内方面，青岛啤酒称，为克服疫情对国内部分城市餐饮、夜场等渠道影响，一方面加快产品结构优化和价格体系调整，挖掘增量增利空间；另一方面创新营销模式，策划实施社区营销、社团营销、直播带货、分销员计划等新营销模式，实现了市场的增长。

燕京啤酒同日披露半年报，期内实现营收69.08亿元，同比增长9.35%；净利润3.51亿元，同比增长21.58%。

上半年，燕京啤酒实现啤酒销量215.18万千升。其中，中高档产品实现营收40.58亿元，同比增长9.38%；普通产品实现营收23.90亿元，同比增长3.76%。

争相布局高端化

除青岛啤酒、燕京啤酒外，重庆啤酒、珠江啤酒、华润啤酒、惠泉啤酒等上市公司也已披露半年报，各家业绩均实现增长。

8月24日晚，珠江啤酒公告，上半年实现营业收入24.32亿元，同比增长9.68%；净利润3.14亿元，同比增长1.06%。此外，公司高端啤酒销量同比增长15.71%。

同日，惠泉啤酒公告，上半年实现营收3.14亿元，同比减少0.75%；实现扣非净利润1515.92万元，同比增加98.17%。公司“鲜”系列中高端特色产品销量增长14.43%。

8月18日，重庆啤酒公告，上半年实现营业收入79.36亿元，同比增长11.16%；净利润7.28亿元，同比增长16.93%。

港股华润啤酒也在本月22日发布中期报告，上半年综合营业额为210.13亿元，同比上升约7.0%；未计利息及税项前盈利为51.59亿元，若剔除去年同期出让土地权益所得溢利等特别项目，同比增加24.1%。

记者注意到，各家啤酒企业在业绩报中均公布了自身高端产品的销量增长，可见，随着啤酒行业竞争日趋激烈，啤酒企业不断从规模向结构转型，争相布局高端化。

以华润啤酒为例，该公司半年报指出，随着高端化战略的稳步推进，次高及以上产品已成为华润啤酒业绩增长的动力。华润啤酒次高档及以上啤酒销量约114.2万千升，同比增长约10%。随着产品结构持续提升，上半年整体平均销售价格同比上升约7.7%；整体毛利同比上升约6.9%。

重庆啤酒也表示，公司以“国际高端品牌+本地强势品牌”的组合为依托，积极推进产品高端化，抢占高端市场份额。其中，国际高端品牌包括嘉士伯、乐堡、1664、格林堡、布鲁克林、夏日纷等，本地强势品牌包括乌苏、重庆、山城、西夏、大理、风花雪月、京A等。该公司总裁李志刚日前表示，高端产品已成为重庆啤酒业绩增长的主要引擎之一。“啤酒高端产品在国内市场的占比在19%左右，相比国外成熟市场30%至40%的占比，仍有较大的成长空间。”

业内人士指出，中国啤酒行业已进入平稳发展阶段，啤酒行业竞争激烈，但啤酒消费结构性升级存在发展空间，高端啤酒占比持续增长。高端化、品牌化是啤酒行业未来发展的趋势，啤酒消费观念从功能化消费逐渐向场景化消费转变。

下半年仍有增长点

综合来看，在今年持续的高温酷暑刺激下，啤酒饮用量快速增长，加之线下餐饮市场回暖，推动啤酒销量加速恢复。量价齐升叠加成本改善，在高端化的推动下，啤酒行业上半年业绩增长明显。而对于下半年，啤酒行业的业绩预期如何？

华安证券指出，8月全国高温天气延续，终端调研反馈全国多地啤酒消费氛围较为旺盛，下半年还有中秋节、国庆节以及世界杯赛事，预计下半年啤酒销量保持较好增长。中期维度，本轮成本压力驱动行业提价潮，在消费品价格普遍上涨且啤酒龙头加速推动高端化的背景下，提价传导较为顺畅，可在一定程度上对冲成本压力，盈利能力有所保障。

国泰君安证券指出，2018年以来啤酒行业经历产品结构升级，从4~6元价位段向6~8元价位段提升，未来继续向8~10元甚至10元以上继续升级，产品结构升级正处于中期阶段，结合吨价和美日差异（国内啤酒均价是美国1/3，日本1/6），未来产品结构大幅改善可期。