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信托炒股思路曝光:煤炭确定性高,消费获一致性关注

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信托炒股思路曝光:煤炭确定性高,消费获一致性关注

震荡市场寻找结构机会。

图片来源:图虫创意

记者 | 吴绍志

随着上市公司半年报披露收官,以非标转标为转型方向的信托资金受到关注。

根据Wind统计数据,若剔除单一资金信托和为上市公司专门设立的员工持股信托,截至二季度末,信托公司及其管理的信托产品共出现在204家A股上市公司的前十大流通股股东名单中,合计持股数量117.53亿股,持仓总市值为809.42亿元。

从持仓变动来看,信托资金新进36只个股,还对一季度已持有的32只个股进行了增持。其中,二季度增持或新进股数最多的前十大个股为郑州银行、金科股份、西藏珠峰、紫金矿业、中航机电、国信证券、恒为科技、恒通股份、东方电气、国联证券。

表:二季度信托增持或新进股数最多的前十大个股。数据来源:Wind、界面新闻研究部整理

不过,百瑞信托持有的郑州银行总股数并未发生变化,所持流通股剧增是因为此前定增认购的2.04亿股股份解禁期满,后续操作值得关注。

在地产信托不断暴露风险的同时,地产股股价也面临冲击,金科股份二季度累计下跌41.75%,重庆信托积极买入,首次跻身公司第十大股东,共持有0.53亿股。

此外,有色金属、石油石化也颇受重视。“四川信托-锦绣优债1号集合资金信托计划”新进西藏珠峰,一举成为第四大股东,持有0.42亿股;“外贸信托-高毅晓峰鸿远集合资金信托计划”增持0.36亿股紫金矿业,持股数量已达3.05亿股;“陕国投.金玉61号证券投资集合资金信托计划”新进恒通股份,成为第五大股东,持有0.14亿股。

图:二季度信托减持数量最多的前十大个股。来源:Wind、界面新闻研究部整理

从遭遇大量减持的个股来看,信托资金对抛售时机的把握仍待考究。

例如,“厦门信托-汇金1628号集合资金信托”连续3个季度甩卖ST瀚叶,二季度抛售约0.90亿股,目前仅持有0.47亿股。此前,由于2020年度内部控制被出具否定意见审计报告,ST瀚叶于2021年5月20日起被实施其他风险警示。今年三季度以来,公司股价猛然抬升,已累计涨超30%。

分析A股市场下阶段走向,信托公司们各持己见。

在中航信托近期举办的中期策略云峰会上,凯丰投资首席经济学家高滨与华夏未来董事长、投交会主席刘文动认为,对于未来的市场环境,下阶段A股市场有望进入牛市早期阶段,即悲观预期有限,整个市场会进入偏震荡的区间,小盘会相对大盘走强。

某信托公司证券市场权益投资部负责人也表示,市场整体估值已经很低,下跌的主要动力是疫情反复对经济的影响,这点如果在大会后有缓解,相信市场基本没有继续下跌的空间了。

中信信托证券投资事业部多策略投资一部负责人赵晞表示:“我们预期应维持向上修复的状态,但斜率不会很大。市场重心应该仍是成长股及中游制造业股票,但由于半年报已披露完毕,且部分板块估值偏高,市场更多会寻找板块中的确定性更强的标的。部分价值股仍有望突破重围,特别是上半年业绩突出的股票,但缺乏业绩支撑的低估值股票的胜率不高。”

另一方面,也有机构和投研人士提醒注意其中的风险,把握结构性机会。

中航信托宏观策略总监吴照银认为,整体上,市场增量资金不足,在美国加息背景下全球风险偏好下行,A股仍有较大的下行压力,有限的资金追逐较少的行业和一些个股,使得投资难度加大。

平安信托认为,当前市场的简单来说就是货币宽松,经济疲软,信用起不来的状态。市场处于风格切换的时期。前期流动性泛滥,有想象空间的成长板块表现会很好,但是很多业绩确定性受经济拖累的板块会很差。向未来看,20大有很大的增量政策预期,经济建设也很大概率重新被放到首要位置,货币进一步宽松的概率不高,所以成长股有回调的压力,而价值股白马股有上涨的预期。总体来说,在这种风格切换的时期,市场大概率震荡偏弱。

光大信托研究院表示,短期看,随着上市公司中报披露完成,货币宽松政策稳定,投资者对于前期企业盈利预期的利空压力已经缓解,A股短期仍旧以震荡和结构性行情为主。短期成长股仍将保持下行态势,而价值股将随宏观经济基本面的回暖而出现小幅上行。展望今年后四个月,在国内宏观调控政策的支撑下,经济修复会逐步加快,相对宽松的流动性提供有力支撑,A股可能呈现震荡上行态势,重点把握好结构性机会。

至于后续关注的板块,高温背景下的农业被认为是“准热点”,新能源和大消费需要伺机而动。

吴照银认为,从行业上看,煤炭行业的基本面仍是最为确定的,其成本确定,吨煤利润确定,国内煤价比国外煤价低,煤炭股在未来较长一段时间内利润确定,煤炭股具有确定的投资价值。新能源和新能源车也是基本面确定向上的行业,但是其估值较高,因而股价有较大的波动性,具有高收益高波动的特征,从下半年看,新能源和新能源车可以在相对低点买入。还有农产品具有上涨空间,在极端天气的影响下,农产品价格趋势向上,农业股也有较好的投资价值。

赵晞认为,农业、电网设备、医药、汽车智能等都有可能成为热点,但需回避估值已经偏高的概念炒作。新能源估值相对偏高,但板块成长较为确定,特别是分布式光伏和海外订单激增的背景下,需求不弱。但上游硅料产能下半年落地较多,上游供给缓解,产业链利润可能向下游组件转移。关注有规模优势或成本控制力强的一体化企业。消费板块暂时偏悲观,主要是居民收入增速仍偏低,房产市场走弱,疫情仍有反复的可能,几方面都影响居民的财富感和安全感,消费意愿偏弱。

平安信托称,还是需要继续走继续看,只要经济不稳,信用起不来,成长类的比如新能源板块还是具有配置价值,当经济企稳反弹,那适合重新布置大消费等周期板块。

上述信托公司权益投资部负责人也称,其重点关注新能源,特别是光伏,同时逐步开始布局消费。不过,新能源可能会分化,即便是光伏。

光大信托研究院表示:“从板块走势看,我们相对看好与稳增长相关的基建投资、房地产修复板块,与碳中和碳达峰相关的新能源、绿色经济等相关板块,以及业绩有望修复的消费板块。”

未经正式授权严禁转载本文,侵权必究。

光大信托

62
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信托炒股思路曝光:煤炭确定性高,消费获一致性关注

震荡市场寻找结构机会。

图片来源:图虫创意

记者 | 吴绍志

随着上市公司半年报披露收官,以非标转标为转型方向的信托资金受到关注。

根据Wind统计数据,若剔除单一资金信托和为上市公司专门设立的员工持股信托,截至二季度末,信托公司及其管理的信托产品共出现在204家A股上市公司的前十大流通股股东名单中,合计持股数量117.53亿股,持仓总市值为809.42亿元。

从持仓变动来看,信托资金新进36只个股,还对一季度已持有的32只个股进行了增持。其中,二季度增持或新进股数最多的前十大个股为郑州银行、金科股份、西藏珠峰、紫金矿业、中航机电、国信证券、恒为科技、恒通股份、东方电气、国联证券。

表:二季度信托增持或新进股数最多的前十大个股。数据来源:Wind、界面新闻研究部整理

不过,百瑞信托持有的郑州银行总股数并未发生变化,所持流通股剧增是因为此前定增认购的2.04亿股股份解禁期满,后续操作值得关注。

在地产信托不断暴露风险的同时,地产股股价也面临冲击,金科股份二季度累计下跌41.75%,重庆信托积极买入,首次跻身公司第十大股东,共持有0.53亿股。

此外,有色金属、石油石化也颇受重视。“四川信托-锦绣优债1号集合资金信托计划”新进西藏珠峰,一举成为第四大股东,持有0.42亿股;“外贸信托-高毅晓峰鸿远集合资金信托计划”增持0.36亿股紫金矿业,持股数量已达3.05亿股;“陕国投.金玉61号证券投资集合资金信托计划”新进恒通股份,成为第五大股东,持有0.14亿股。

图:二季度信托减持数量最多的前十大个股。来源:Wind、界面新闻研究部整理

从遭遇大量减持的个股来看,信托资金对抛售时机的把握仍待考究。

例如,“厦门信托-汇金1628号集合资金信托”连续3个季度甩卖ST瀚叶,二季度抛售约0.90亿股,目前仅持有0.47亿股。此前,由于2020年度内部控制被出具否定意见审计报告,ST瀚叶于2021年5月20日起被实施其他风险警示。今年三季度以来,公司股价猛然抬升,已累计涨超30%。

分析A股市场下阶段走向,信托公司们各持己见。

在中航信托近期举办的中期策略云峰会上,凯丰投资首席经济学家高滨与华夏未来董事长、投交会主席刘文动认为,对于未来的市场环境,下阶段A股市场有望进入牛市早期阶段,即悲观预期有限,整个市场会进入偏震荡的区间,小盘会相对大盘走强。

某信托公司证券市场权益投资部负责人也表示,市场整体估值已经很低,下跌的主要动力是疫情反复对经济的影响,这点如果在大会后有缓解,相信市场基本没有继续下跌的空间了。

中信信托证券投资事业部多策略投资一部负责人赵晞表示:“我们预期应维持向上修复的状态,但斜率不会很大。市场重心应该仍是成长股及中游制造业股票,但由于半年报已披露完毕,且部分板块估值偏高,市场更多会寻找板块中的确定性更强的标的。部分价值股仍有望突破重围,特别是上半年业绩突出的股票,但缺乏业绩支撑的低估值股票的胜率不高。”

另一方面,也有机构和投研人士提醒注意其中的风险,把握结构性机会。

中航信托宏观策略总监吴照银认为,整体上,市场增量资金不足,在美国加息背景下全球风险偏好下行,A股仍有较大的下行压力,有限的资金追逐较少的行业和一些个股,使得投资难度加大。

平安信托认为,当前市场的简单来说就是货币宽松,经济疲软,信用起不来的状态。市场处于风格切换的时期。前期流动性泛滥,有想象空间的成长板块表现会很好,但是很多业绩确定性受经济拖累的板块会很差。向未来看,20大有很大的增量政策预期,经济建设也很大概率重新被放到首要位置,货币进一步宽松的概率不高,所以成长股有回调的压力,而价值股白马股有上涨的预期。总体来说,在这种风格切换的时期,市场大概率震荡偏弱。

光大信托研究院表示,短期看,随着上市公司中报披露完成,货币宽松政策稳定,投资者对于前期企业盈利预期的利空压力已经缓解,A股短期仍旧以震荡和结构性行情为主。短期成长股仍将保持下行态势,而价值股将随宏观经济基本面的回暖而出现小幅上行。展望今年后四个月,在国内宏观调控政策的支撑下,经济修复会逐步加快,相对宽松的流动性提供有力支撑,A股可能呈现震荡上行态势,重点把握好结构性机会。

至于后续关注的板块,高温背景下的农业被认为是“准热点”,新能源和大消费需要伺机而动。

吴照银认为,从行业上看,煤炭行业的基本面仍是最为确定的,其成本确定,吨煤利润确定,国内煤价比国外煤价低,煤炭股在未来较长一段时间内利润确定,煤炭股具有确定的投资价值。新能源和新能源车也是基本面确定向上的行业,但是其估值较高,因而股价有较大的波动性,具有高收益高波动的特征,从下半年看,新能源和新能源车可以在相对低点买入。还有农产品具有上涨空间,在极端天气的影响下,农产品价格趋势向上,农业股也有较好的投资价值。

赵晞认为,农业、电网设备、医药、汽车智能等都有可能成为热点,但需回避估值已经偏高的概念炒作。新能源估值相对偏高,但板块成长较为确定,特别是分布式光伏和海外订单激增的背景下,需求不弱。但上游硅料产能下半年落地较多,上游供给缓解,产业链利润可能向下游组件转移。关注有规模优势或成本控制力强的一体化企业。消费板块暂时偏悲观,主要是居民收入增速仍偏低,房产市场走弱,疫情仍有反复的可能,几方面都影响居民的财富感和安全感,消费意愿偏弱。

平安信托称,还是需要继续走继续看,只要经济不稳,信用起不来,成长类的比如新能源板块还是具有配置价值,当经济企稳反弹,那适合重新布置大消费等周期板块。

上述信托公司权益投资部负责人也称,其重点关注新能源,特别是光伏,同时逐步开始布局消费。不过,新能源可能会分化,即便是光伏。

光大信托研究院表示:“从板块走势看,我们相对看好与稳增长相关的基建投资、房地产修复板块,与碳中和碳达峰相关的新能源、绿色经济等相关板块,以及业绩有望修复的消费板块。”

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