与白酒“金九银十”定律不同的是，在今年传统消费旺季来临之时，白酒上市公司在资本市场表现却偶遇“寒流”。其中，作为白酒风向标的贵州茅台酒股份有限公司（以下简称“贵州茅台”）（600519）也不例外。

10月20日，贵州茅台以1643.5元/股收盘，涨幅为-0.27%。在10月以来的9个交易日里，贵州茅台有7个交易日均以下跌收盘，股价从1891元跌至1643.5元，跌幅13.09%，市值蒸发超3000亿。

不仅如此，据公开数据显示，10月19日，贵州茅台被沪股通减持65.15万股，已连续3日被沪股通减持，共计190.22万股，最新持股量为8755.04万股，占公司A股总股本的6.97%。

股价不断下跌让投资者信心锐减，有投资者于10月18日提问称：“2022年一季报显示贵州茅台机构持股为77.25%，二季报机构持股为79.4%，三季报机构持股为71.54%。10月股价连续大跌，北向资金每天数十亿地持续抛售贵州茅台。三季度机构大幅剧减2659家，请问董秘，以上机构减持数据是否客观真实？贵司将如何在业绩上拿出应对举措？”

贵州茅台董秘办并未回复该问题，对此，界面新闻以投资者身份致电贵州茅台董秘办，但该部门并未直接回复相关问题，仅表示股价波动是正常的市场行为，目前公司生产经营一切均正常平稳运行。

广科咨询首席策略师沈萌向界面新闻指出，投资者对现状表现短期前景失去信心。短期内受市场情绪的影响，多数板块的估值会出现一定的回调。但不排除在整体趋势下，个股仍保持波动的空间。

截至目前，贵州茅台收盘价峰值与谷值分别出现在6月30日的2045元/股、3月15日的1581.33元/股。就三季度的股价走势来看，贵州茅台的股价由2045元跌到了1872.50元，跌幅为8.44%。

对此，业内人士指出，以目前的白酒估值来看，尽管贵州茅台三季度业绩实现双位数增长，但仍不足以支撑目前的白酒估值。目前，白酒板块当前估值仍然处于历史高位，这也成为白酒个股下跌的根本原因。加之，整体资本市场震荡，导致白酒板块中的个股也出现相应影响。

从目前白酒板块估值来看，根据同花顺iFinD的数据显示，截止10月19日，中证白酒指数估值31.61倍，10年分位数处于58.95%。

除估值外，从整体资本市场目前状态来看，两市成交继续缩量，10月20日，两市成交7962亿元，近3000股下跌，北向资金全天净卖出超60亿，市场仍处在存量资金博弈中。此外，截至10月19日，北向资金全天净卖出60.02亿元，连续3日净卖出，合计净卖出1414.84亿元，其中沪股通净卖出45.15亿元，深股通净卖出14.88亿元。

“以目前二级市场表现来看，目前市场较为动荡。对于个股而言，不仅要关注流入及流出资金动向，同时更为重要的还是如何稳定投资者信心。但从长期来看，贵州茅台仍存上升空间。”对此，业内人士指出。

尽管贵州茅台在沪深两市频遭卖出，但却受到国际资管巨头的青睐。近日，资本集团在其官网披露了旗下基金截至9月30日的持仓数据。根据数据显示，持有贵州茅台最大的基金欧洲太平洋成长基金增持了贵州茅台，持股市值13.99亿美元，最新持股531.69万股，比二季度末增加12.99万股，环比增加2.5%。据悉，资本集团是持有贵州茅台股份数量最多的外资机构，旗下有8只基金产品持有贵州茅台，截至3季度末，持股总数量为1065.07万股。

国际资管企业垂青，加之业绩稳步提升，无疑为投资者喂了一颗“定心丸”。从业绩层面来看，贵州茅台前三季度业绩提升无疑成为提升投资者信心的隐形助燃剂。贵州茅台1-9月实现营业收入871.6亿元，同比提升16.77%；归属于上市公司股东的净利润为444亿元，同比提升19.14%。其中，第三季度贵州茅台实现营收295.43亿元，同比提升15.61%；归属于上市公司股东的净利润为146.06亿元，同比提升15.81%。

对此，沈萌进一步指出，年内、特别是四季度仍有业绩的成长空间，但要扭转投资者的信心，可能不是个股的能力所及，需要政府出台更多政策的组合拳，推动经济向好发展。