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高盛:因为这五个理由 美股未来数月将下跌

高盛分析师预计,标普500指数今年年末将收于2100点。虽然比目前水平下降了1.7%,但全年仍将录得2.7%的累计涨幅。

图片来源:视觉中国

美国股市经过了一个平静的夏天,但上周五和本周一出现震荡,因为美联储官员就利率政策发表了相互冲突的言论。目前高盛股票策略师预计,美国股市未来将下行,标普500指数将在今年年末收于2100点。

上周五,美国股市遭遇了自6月以来最严重的下跌,标普500指数下跌2.45%,道琼斯指数下跌2.13%,纳斯达克综合指数下跌2.5%,5000亿美元市值瞬间蒸发。

但因受到美联储理事莱尔·布雷纳德(Lael Brainard)讲话的提振,周一美股从颓势中反弹,道琼斯指数涨1.2%;标普500指数涨1.4%,创下7月8日以来的最大涨幅;纳斯达克指数涨1.5%。

Marketwatch报道,高盛首席美国股票策略师克斯汀(David Kostin)在周日发送的一封致客户的报告中预计,标普500指数今年年末将收于2100点。虽然这比当前水平下跌1.7%,但全年仍将录得2.7%的涨幅。相比之下,截至发稿时,30年期美国国债的收益率为2.36%。

克斯汀在报告中列出了五个理由

  1. 高盛的“极端情绪指标”目前为95,处在“极度看涨”状态。这个重要的交易数据信号意味着,标普500指数在未来一个月将下跌2%。6月英国退欧公投后,该情绪指标曾一度跌至0,处于最强的看跌状态。而在接下来的数周,市场上涨了4%。(根据投资先驱约翰·坦伯顿爵士的箴言,多头市场总是在悲观中诞生,在怀疑中成长,在乐观中成熟,在陶醉中死亡。极度看涨有可能意味着下跌即将到来。)
  2. 政治不确定性的上升将导致市盈率下降。市场预计,民主党总统候选人希拉里·克林顿有70%的几率将赢得美国大选。但近期民调显示,希拉里与特朗普的支持率差距缩小,而大选前股市的不确定性通常会升高。
  3. 近期的美国经济数据,包括供应管理学会(Institute of Supply Management, 简称ISM)的制造业和非制造业活动指数都不尽如人意。
  4. 就业增速缓慢,国内制造业疲软,这些数据则表明,每股收益有下行风险。
  5. 股票估值依然太高。标普500指数的估值比历史上84%的时候都高,股价中值相对应的估值则高于历史上98%的时候。换句话说,高盛分析师团队认为,股市的基本面不足以支撑现在的股价。

不过从更长期来看,克斯汀指出,标普500指数的12个月目标为2175点,2017年年末目标为2200点,分别比现有水平上涨1.8%和3%。

“战略上,我们预计未来几年,美国股市将小幅上涨。虽然2016年和2017年的经济增速预期分别仅有1.5%和2%,但美国经济仍在不断扩张。大部分公司的销售和利润预计仍将增长,尽管增幅有限。”

美国宏桥信托投资集团(BTIG)的首席技术策略师斯托克顿(Katie Stockton)赞同高盛的观点,称标普500指数“本周将下跌,因为短期来看还未出现超卖”。但她补充说,这次下跌是逆潮流的,她的公司将寻找逢低买进的机会。

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