记者 | 薛冰冰

12月14日晚间，海航控股（600221.SH）发布公告称，公司关联方海航航空集团拟将持有的天津航空47.91%股权以1元人民币的价格转让给海口臻平投资有限责任公司。

海航航空集团是重整整合后的航空主业业务管理平台，旗下共有12家航空公司。其中一部分属于上市公司海航控股（600221.SH）体系内，另一部分尚未注入上市公司。

本次被转让股权的天津航空就属于上市公司体系外的航司，但是海航控股（600221.SH）在当中也有参股。股权结构显示，天津航空三大股东分别为：海航航空集团，持股比例48%；海航控股有限公司，持股比例为47.82%；天津保税区投资有限公司，持股剩余4.18%的股权。

对于第一大股东海航航空集团拟转让所持有的天津航空47.91%股权一事，第二大股东海航控股方面表示：“经综合考虑天津航空实际情况及公司整体发展规划，公司决定放弃该等股权的优先购买权”。

交易完成后，臻平投资将变成大股东，持有天津航空47.91%的股权，海航航空集团持股比例缩减至0.09%，而海航控股和天津保税区投资有限公司对天津航空的持股比例不变，仍为47.82%和4.18%。

海航航空集团以1元的象征性价格转让天航47.91%的股权，意图显然是剥离资产，而非通过股权转让融通资金。

相关资料显示，1元转让股权的情况多见于国有企业以1元的价格转让净资产为负的股权。在转让资不抵债企业的股权过程中，转让双方无法以标的企业的实际负资产计入投资相关科目，当负债额远超资产额，便以1元定价转让。

企业转让持股公司股权，有利于对内部进行优化调整，改善公司整体资源配置和资产负债结构，减轻运营压力，有助于公司的长久发展。

界面新闻从知情人士处获悉，2021年末加入辽宁方大集团时，天津航空负债总额即超过625亿元，资产负债率超过162%。

自2020年新冠肺炎疫情爆发以来，航空业遭遇了史无前例的寒冬。尤其是2022年，国内疫情多点暴发、航油价格上涨、汇率波动，导致航空运营收入持续下滑、成本持续上涨。2021年底辽宁方大集团正式入主海航航空后，天津航空虽然积极堵塞“跑冒滴漏”，主动增收节支，但仍然难以走出亏损困境。

海航控股披露的财务数据显示，截至今年三季度末，天津航空总负债接近430亿元，相比2021年末的625亿负债规模有所缩小，但是净资产缺口依然很大。截至今年三季度末，天航净资产接近负230亿元，资产负债率由2021年末的162%攀升至215%。

天津航空的巨额负债，使海航航空的资产负债率也居高不下。界面新闻了解到，此次股权转让极有可能是为了改善海航航空的财务状况，以便获得更多资金支持，有利于企业健康发展。

据内部员工透露，今年新海航曾面向全体干部员工开展过一次形势任务教育，其中提及新海航重整后的资产负债率依然很高。根据2021年11月提供的基准日重整后报告，航空主业资产负债率在100%左右，远高于国内其他企业破产重整后的资产负债率。

新海航的负担依然沉重，并未实现真正意义上的“轻装上阵”。在巨额亏损的情况下，企业资产负债率高企，信用没得到根本改善，融资能力必然受限。

知情人士表示：“此番股权转让后，海航航空恢复了融资能力，更有利于申请贷款或吸引投资，有了钱，就能继续为旗下航司以及天津航空提供持续稳定的资金支持，如此一来，双方或许均能减轻负担，实现双赢。”

界面新闻了解到，海航航空作为股东之一，在运营、系统、资金和资源投入等方面仍会保持现有管理模式，继续为天津航空提供支持，与天津航空共同承担安全运营责任，确保绝对安全。

官网资料显示，天津航空在新海航旗下众多航司中规模位列第三，截至2022年9月30日，天津航空拥有A330、A320、E190机队等在册飞机106架，在天津、西安、呼和浩特、乌鲁木齐、贵阳、重庆等9个城市建立分公司/基地，运营国内国际航线236条，通航城市98座。