国家统计局最新公布的数据显示，9月份制造业采购经理指数（PMI）为50.4%，与上月持平，继续保持扩张，生产和需求增长平稳，有阶段性趋稳迹象。

在房地产和基建投资的带动下，9月份生产保持平稳增长。9月份生产指数为52.8%，比上月上升0.2个百分点，连续两个月上升。在生产回暖的带动下，原材料购进价格指数升至近5个月来的高点57.5%，高于上月0.3个百分点。

此外，基建和房地产投资还带动境内大宗商品的需求，这包括铁矿石、原油等。进出口双双回升，其订单指数在9月份也重返扩张区间。

从新订单指数来看，9月份新订单指数50.9%，表明制造业市场需求延续扩张态势。原材料购进价格指数57.5，比上月加快0.3个百分点。受益于需求回暖和国际大宗商品价格回升。

9月份经济数据中，从企业类型来看，大型企业继续扩张，中型企业以及小型企业则继续下降。数据反映经济资源向大型企业集中的趋势。中小企业则由于信贷资源的可获得性以及资金成本方面的劣势，当前扩张意愿依然不足。

预料随着政府对于民间投资督查工作的推进，中小企业投资有望迎来回升，这将成为经济进一步企稳的重要动力。

鉴于当前经济增长的主要支撑力量主要来自房地产和基建投资。房地产政策的调整将会对生产和需求产生抑制。方正证券首席经济学家任泽平认为，包括北京、天津、杭州、南京等推出新一轮房地产限购政策，房地产政策呈现边际收紧现象，主要体现在限购和提高首付比例以提高买房者门槛，但低利率环境和银行主动放贷意愿仍存。密切关注新一轮房地产调控的后续发展，及其对经济和大类资产的影响。

值得一提的是，9月份官方中小企业制造业PMI数据与财新PMI数据背离。9月30日公布的财新PMI数据显示，中小企业9月份进入扩张区间。二者的这种背离还有待进一步的数据观察。如果来自政府对于民间投资的各项举措落实到位，民间投资回暖，官方中小企业PMI数据则有望实现与财新PMI数据同步，从而进一步印证经济企稳。

此外，服务PMI继续处于扩张区间，且较上月数据小幅回升0.2个百分点至53.7%，处于年内相对高位。这主要反映了建筑业的影响。在政府大力推广的PPP模式下，建筑业不断处于高景气区间。建筑业商务活动指数为61.9%，比上月大幅上升3.7个百分点，建筑业生产经营活动明显加快。基建投资有望成为稳定经济增长的重要动力。

制造业生产经营活动预期指数9月份录得58.4%，非制造业业务活动预期指数61.1%，均较上月环比上升，且处于年内相对高位，反映企业对于当前经济的乐观态势。