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AI视觉赛道将再迎新股,云天励飞能否打破此前冷遇?

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AI视觉赛道将再迎新股,云天励飞能否打破此前冷遇?

云天励飞拥有典型AI公司的问题:连年亏损、毛利率低。

摄影:范剑磊

界面新闻记者 | 姜菁玲

商汤科技、云从科技成功上市后,又一只AI独角兽即将IPO。

公开资料显示,深圳云天励飞技术股份有限公司(简称:“云天励飞”)已于近日通过注册,将在科创板上市。

招股书显示,云天励飞计划募资30亿。其中,8亿用于城市AI计算中枢及智慧应用研发项目,3亿用于面向场景的下一代AI技术研发项目,5亿元用于基于神经网络处理器的视觉计算AI芯片项目,14亿元用于补充流动资金项目。

自2020年12月递交上市申请后,云天励飞的科创板上市路几经波折。2022年1月26日,云天励飞聘请的相关证券服务机构曾被中国证监会立案调查,根据《科创板首次公开发行股票注册管理办法(试行)》第三十条第一款第二项规定,中止其发行注册程序。2022年2月底,云天励飞聘请的相关证券服务机构已按规定履行复核程序,云天励飞被恢复发行注册程序。

由于AI公司前期投入巨大,财务上多显示巨额亏损状态,且难以衡量盈利时间。从目前已经上市AI公司的股价来看,二级资本市场对AI视觉公司的热情度较低。以商汤科技为例,商汤股价在上市后快速拉涨至8-9港元高点,随后迎来近一年的连续下跌,截至发稿商汤股价报2.55港元。

而值得注意的是,作为该赛道的中腰部玩家,云天励飞有着和AI四小龙相似的问题。

五年亏损近20亿

云天励飞主要以人工智能算法、芯片技术为核心,为客户提供算法软件、芯片等自研产品,同时可根据客户需求,将自身产品、外购定制化/标准化产品、安装施工服务等打包以解决方案的方式交付给客户。

人脸识别赛道竞争激烈,目前云天励飞的竞争对手不仅包括“AI四小龙”商汤科技、云从科技、旷视科技、依图科技,还包括从硬件角度切入的海康威视、大华股份以及华为、浪潮等传统厂商。

从招股书所披露的市场份额来看,云天励飞与AI四小龙等相比还有一定差距。根据招股书显示,根据沙利文咨询的统计和预测,2020年和2021年中国计算机视觉行业市场规模分别约为406.3亿元和669.1亿元人民币,按此规模计算,云天励飞近两年的计算机视觉解决方案市场份额预计仅为1%左右。

从财务上看,大多数AI视觉公司一样,由于前期技术研发成本高昂,云天励飞在财务上连年亏损。招股书显示,云天励飞在2017年、2018年、2019年、2020年营收分别为5023.33万元、1.33亿元、2.3亿元、4.26亿元;净亏损分别为5479.63万元、1.99亿元、5.1亿元、9.42亿元;扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净亏损分别为6456万、2.1亿、3.1亿、2.56亿。

但横向对比,从亏损规模来看,AI四小龙中率先上市的商汤科技、云从科技,在近5年的时间内已经分别累亏超400亿元、30亿元。也可侧面看出,云天励飞的业务规模比之商汤和云从要小很多。

针对持续亏损问题,云天励飞曾对外回复称,“目前公司亏损情况正在逐步好转。2021年1-6月,归属于母公司所有者的净利润-0.57亿元,较去年同期亏损金额减少7.84亿元,亏损明显收窄;扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润-0.80亿元,亏损幅度同比降低38.94%。虽然报告期内公司净利润为负并存在未弥补亏损,但对公司的持续经营能力不产生重大不利影响。”

大客户依赖以及毛利率低

从招股书中看,2019-2022年上半年,云天励飞的前五大客户收入占比分别为52.11%、59.70%、44.77%与52.19%,有较为严重的大客户依赖问题。同时,云天励飞前五大客户的稳定性较低,报告期内各期均存在若干个新增的重要客户。

此外,根据招股书,2019-2022年上半年,云天励飞的毛利率分别为43.71%、36.74%、38.82%与35.72%,显著低于行业平均值的58.81%、56.69%、58.40%与52.40%,几乎均在行业内最低。

从不同业务来看,云天励飞的业务分为数字城市运营管理、人居生活智慧化升级以及AI芯片销售及IP授权,其中数字城市运营管理的业务占比均在70%以上,是云天励飞的最主要业务,对综合毛利率的影响最大,但该业务近年来毛利率波动下滑近12个百分点。

招股书显示,云天励飞主营业务包括有数字城市运营管理AI产品及整体解决方案、人居生活智慧化升级AI产品及整体解决方案和AI芯片销售及IP授权。2018年-2020年,数字城市运营管理AI产品及整体解决方案占主营业务收入的比例分别为91.36%、87.63%和84.80%,同期毛利率分别为55.93%、41.90%和33.68%;人居生活智慧化升级AI产品及整体解决方案占主营业务收入的比例分别为8.64%、12.37%和14.56%,同期毛利率分别为60.83%、55.39%和45.11%。

至于2019年新增的AI芯片销售及IP授权业务,尽管2020年毛利率高达71.77%,但占主营业务收入的比例却仅为0.64%。整体而言,2018年-2020年,云天励飞主营业务综合毛利率分别为56.35%、43.57%和35.59%,呈现下降趋势。

未经正式授权严禁转载本文,侵权必究。

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AI视觉赛道将再迎新股,云天励飞能否打破此前冷遇?

云天励飞拥有典型AI公司的问题:连年亏损、毛利率低。

摄影:范剑磊

界面新闻记者 | 姜菁玲

商汤科技、云从科技成功上市后,又一只AI独角兽即将IPO。

公开资料显示,深圳云天励飞技术股份有限公司(简称:“云天励飞”)已于近日通过注册,将在科创板上市。

招股书显示,云天励飞计划募资30亿。其中,8亿用于城市AI计算中枢及智慧应用研发项目,3亿用于面向场景的下一代AI技术研发项目,5亿元用于基于神经网络处理器的视觉计算AI芯片项目,14亿元用于补充流动资金项目。

自2020年12月递交上市申请后,云天励飞的科创板上市路几经波折。2022年1月26日,云天励飞聘请的相关证券服务机构曾被中国证监会立案调查,根据《科创板首次公开发行股票注册管理办法(试行)》第三十条第一款第二项规定,中止其发行注册程序。2022年2月底,云天励飞聘请的相关证券服务机构已按规定履行复核程序,云天励飞被恢复发行注册程序。

由于AI公司前期投入巨大,财务上多显示巨额亏损状态,且难以衡量盈利时间。从目前已经上市AI公司的股价来看,二级资本市场对AI视觉公司的热情度较低。以商汤科技为例,商汤股价在上市后快速拉涨至8-9港元高点,随后迎来近一年的连续下跌,截至发稿商汤股价报2.55港元。

而值得注意的是,作为该赛道的中腰部玩家,云天励飞有着和AI四小龙相似的问题。

五年亏损近20亿

云天励飞主要以人工智能算法、芯片技术为核心,为客户提供算法软件、芯片等自研产品,同时可根据客户需求,将自身产品、外购定制化/标准化产品、安装施工服务等打包以解决方案的方式交付给客户。

人脸识别赛道竞争激烈,目前云天励飞的竞争对手不仅包括“AI四小龙”商汤科技、云从科技、旷视科技、依图科技,还包括从硬件角度切入的海康威视、大华股份以及华为、浪潮等传统厂商。

从招股书所披露的市场份额来看,云天励飞与AI四小龙等相比还有一定差距。根据招股书显示,根据沙利文咨询的统计和预测,2020年和2021年中国计算机视觉行业市场规模分别约为406.3亿元和669.1亿元人民币,按此规模计算,云天励飞近两年的计算机视觉解决方案市场份额预计仅为1%左右。

从财务上看,大多数AI视觉公司一样,由于前期技术研发成本高昂,云天励飞在财务上连年亏损。招股书显示,云天励飞在2017年、2018年、2019年、2020年营收分别为5023.33万元、1.33亿元、2.3亿元、4.26亿元;净亏损分别为5479.63万元、1.99亿元、5.1亿元、9.42亿元;扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净亏损分别为6456万、2.1亿、3.1亿、2.56亿。

但横向对比,从亏损规模来看,AI四小龙中率先上市的商汤科技、云从科技,在近5年的时间内已经分别累亏超400亿元、30亿元。也可侧面看出,云天励飞的业务规模比之商汤和云从要小很多。

针对持续亏损问题,云天励飞曾对外回复称,“目前公司亏损情况正在逐步好转。2021年1-6月,归属于母公司所有者的净利润-0.57亿元,较去年同期亏损金额减少7.84亿元,亏损明显收窄;扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润-0.80亿元,亏损幅度同比降低38.94%。虽然报告期内公司净利润为负并存在未弥补亏损,但对公司的持续经营能力不产生重大不利影响。”

大客户依赖以及毛利率低

从招股书中看,2019-2022年上半年,云天励飞的前五大客户收入占比分别为52.11%、59.70%、44.77%与52.19%,有较为严重的大客户依赖问题。同时,云天励飞前五大客户的稳定性较低,报告期内各期均存在若干个新增的重要客户。

此外,根据招股书,2019-2022年上半年,云天励飞的毛利率分别为43.71%、36.74%、38.82%与35.72%,显著低于行业平均值的58.81%、56.69%、58.40%与52.40%,几乎均在行业内最低。

从不同业务来看,云天励飞的业务分为数字城市运营管理、人居生活智慧化升级以及AI芯片销售及IP授权,其中数字城市运营管理的业务占比均在70%以上,是云天励飞的最主要业务,对综合毛利率的影响最大,但该业务近年来毛利率波动下滑近12个百分点。

招股书显示,云天励飞主营业务包括有数字城市运营管理AI产品及整体解决方案、人居生活智慧化升级AI产品及整体解决方案和AI芯片销售及IP授权。2018年-2020年,数字城市运营管理AI产品及整体解决方案占主营业务收入的比例分别为91.36%、87.63%和84.80%,同期毛利率分别为55.93%、41.90%和33.68%;人居生活智慧化升级AI产品及整体解决方案占主营业务收入的比例分别为8.64%、12.37%和14.56%,同期毛利率分别为60.83%、55.39%和45.11%。

至于2019年新增的AI芯片销售及IP授权业务,尽管2020年毛利率高达71.77%,但占主营业务收入的比例却仅为0.64%。整体而言,2018年-2020年,云天励飞主营业务综合毛利率分别为56.35%、43.57%和35.59%,呈现下降趋势。

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