上海对于地产商的管制在逐步增强。

10月18日，上海市住建委宣布已经对8家房地产开发企业开展立案调查工作，并已暂停涉案项目网签资格，这些房企涉嫌擅自提价销售；此外，7家房地产中介因为虚签合同、虚假宣传等行为而受到行政处罚。

在此之前，上海市工商局已经处罚了6家房地产中介，处以13万元至20万元的行政处罚，理由是其对外发布二手房信息时，以虚构房源、虚标房屋价格等方式进行虚假宣传。7名房产中介从业者更是因为编造上海限购升级的谣言而遭到刑拘。

从新房到二手房，从公司到从业者，整个地产行业都面临着可能是最严厉的行政管控。

在这背后，上海房地产库存已然有限。根据上海房地产交易中心数据，截至10月19日，全市的住宅销售已经超过1887万平方米，而可售住宅面积为671万平方米。按照过去9个月的成交速度来看，上海住宅的去库存周期已经接近3.5个月。而普通住宅的库存更加少。目前，全市的普通住宅销售已经超过10.7万套（924万平方米），可售普通住宅套数为仅为1.42万套（127万平方米）。

对于房企来说，销售上的管控还仅仅是开始，严查拿地资金的来源影响可能更为深远。

在此之前，上海“商品住房用地交易资金来源监管联合工作小组”成立，这个由规土局、金融办和金融监管机构等部门联合组成的机构，是为了对银行的买地资金进行监管。上海土地市场官网显示，新入市土地的竞买资格的审查时间也延长了一个月左右。

根据规定，房企获得的银行贷款、信托资金、资本市场融资、资管计划配资、保险资金等不得用于缴付土地出让金、保证金和定金。竞买人在申请参加土地“招拍挂”时，应承诺资金来源为合规的自有资金，需要提交经会计师事务所鉴定过的《商品住房用地交易资金来源情况补充申报及承诺》。资金来源不符合相关规定的，将不得参加地块挂牌和现场竞价。

7月，证监会已经规定企业再融资募集所得资金不得用于补充流动资金、拿地和偿还银行贷款，并需详细披露募集资金的实际投向。

从以往看来，银行贷款、信托、融资、配资、保险等资金不能用来拿地，但是房企和银行总能想出办法使其进入土地市场。

以银行贷款为例，虽然银行贷款不能用来拿地，但是有些银行推出了“土地过桥贷”——房地产企业使用过桥资金补交土地款，再用土地使用证申请银行贷款用于偿还过桥资金。

此外，各类资金也可以通过购买企业债的方式进入房企，并最终流向土地市场。2015年以来，房地产俨然是风险小、利润可控的行业，再加上2015年1月出台的《公司债券发行与交易管理办法》对发债门槛和用途的规定大大降低——非上市公司也可以发行，募集资金用途无项目限制，房企纷纷加入到公司债的发债大军中。

在这样的背景下，中国的房企公司债规模从2013年和2014年的5亿元和140亿元，直接上升到了2015年的4122亿元，2016年前9个月，这个数字已经是7481.04亿元。

在这其中，有大量的理财资金和保险资金的涌入。

除了保险资金这一房企公司债的大买家之外，有大量理财资金的进入。根据全国银行业理财登记托管中心发布的数据，2016年上半年，累计有18.99万亿元的理财资金投向了实体经济，其中，投向房地产行业的理财资金占比13%，意味着共计有2万亿元购买了房企的债券、非标资产、权益类资产。房地产已经成为吸纳理财资金的第二大行业，甚至已经有了“买理财产品就等于买房”的说法。

不限制用途的公司债几乎成为了买地款的代名词。《上海证券报》援引上市房企董秘称，不限制募集资金用途是房企最看重的，虽然募集说明书上写的用途大多是用于偿还借款、调整债务结构和补充流动资金，但资金到账后，内部调整一下，就可以挪用去买地。

保险公司方面，同样有很多渠道向房企输血，在新的《保险资金运用管理暂行办法》实施后，保险资金可以拿出最多30%的资金投入投资权益类资产与不动产。在此之后，中国平安成为碧桂园的第二大股东，生命人寿与安邦保险更成为金地集团和金融街的第一和第二大股东。除了信用上的背书，这些股东更被看作房企的金主。

甚至不乏有保险企业亲自拿地，半年以来，主业为保险的前海人寿在上海土地市场上拿下六块地，耗资超过36亿元。

在上海市严查买地资金来源后，无论是公司债还是保险资金，流向土地市场的给类资金都将受到更为严格的审查，等于是几乎斩断了房企借助外力拿地的所有手段。像融信这样年营收74亿元，却敢拿110亿地王的事情，也将从上海的土地市场上绝迹。