正在阅读: 中通成首家在美上市中资快递公司 首日股价破发

扫一扫下载界面新闻APP

中通成首家在美上市中资快递公司 首日股价破发

继圆通、顺丰、申通之后,10月27日北京时间9点,中通成功登陆纽约证券交易所。业内人士分析,通达系中,今年中通的业务量和网络覆盖很有可能据首位。

图片来源:视觉中国

继圆通、顺丰、申通之后,10月27日北京时间9点,于9月30日提交IPO的中通成功登陆纽约证券交易所,成为首家在美国上市的中国快递服务提供商,是继阿里巴巴之后第二大规模的中国企业赴美IPO。

中通快递的股票代码为ZTO,上市共募集资金14亿美元,共发行7210万股,每股定价19.50美元,发行时总市值达141亿美元(不包括超额配股权)(约合955亿人民币),但发行首日收盘价为16.57,跌幅15.02%。按照招股书,中通董事长赖梅松为第一大股东,占股34.35%,身家达到282亿人民币。

快递行业资深观察人士对界面新闻记者表示,外国投行看重的是短期利益,未来有可能撤资。原因是一方面近年来快递市场增速持续放缓,已经难以达到之前的高峰期,而且目前快递行业没有新的增长点,所谓的乡镇化国际化还只是概念,所以价格战还将持续;另一方面,在同质化的竞争中,通达系企业都没有核心优势。

在三通一达中,中通是最晚成立、成立时市场份额最低的快递企业。但根据艾瑞咨询2015年的报告,四家快递企业中,中通快递的市场份额为14.3%位居次位,直逼圆通速递的14.7%,市场份额和营收增速最快。

中通提交的招股说明书披露,中通2015年的业务总量占当年中国快递业务总量的14.3%。2011年到2015年,中通年均业务量增长率为80.3%。营收方面,2015年的营业收入约61亿元,实现利润13.32亿元;2016年上半年收入为42亿元,实现利润7.67亿元。

业内人士对界面新闻记者表示,在通达系中,今年中通的业务量和网络覆盖很有可能据首位。

中通最突出的是对加盟网点的把控。

根据中通官网显示,2010年,中通在加盟制的基础上启动“全网一体化”发展战略,率先对全网进行股份制改革,从多个利益主体向共同利益主体转变。这意味着更多的员工能分享上市的红利,明显区别于其他快递企业。

此次招股说明书首次曝光了中通的“员工持股计划”:中通根据受激励员工职位、服务年限、工作绩效等因素,一次性授予公司股份认购权,共预留360万股,员工认购股份价格估值人民币100亿元,总股本6亿股计算,即每股人民币16.67元。

持股名单显示,目前共有103人持股,除了赖梅松、赖建法和王吉雷等高管外,还有华南、华北管理中心管理人员以及天津长沙成都武汉等重点城市的总经理,同时还有少部分的片区专员以及一线员工。

中通快递董事长赖梅松在接受界面新闻记者采访时表示,“一开始,比如你去做广东,你去做北京,但逐渐出现了中央不集权、政令不畅通的问题,上面开大会,下面开小会。因此我们走全网一体化道路,现在99%以上的转运中心控制在集团公司手中。”

“三通一达”初期运用加盟模式实现急速扩张,但同时也加剧了行业管理混乱及恶性竞争的局面,所以加强对核心城市转运中心的管控变得势在必行。

所以,在股份制改革之后,中通自2014年开始公司对加盟商进行直营改革,于2014及2015年收购8个、16个加盟商,回收大部分转运中心及运输干线。直营化使得转运环节更加通畅、时效更高、成本更优化,也利于保证服务质量。

截至2016年6月末,公司共有分拣中心74个,其中68个为直营,转运中心直营率为92%。

目前“三通一达”的运营模式基本架构都是分为总部、转运中心、配送网点三层,总部负责体系搭建和规则制定,转运中心是中转枢纽,网点负责“最后一公里”配送。

行业资深观察人士对界面新闻记者表示,转运中心是快递公司的血脉,不仅是中转功能,总部对网点的管理也需要通过其执行,也代替总部协调、支持网点,未来其还有仓储的职能。如果转运中心在加盟商手中,将弱化对其下网点的控制,中转质量没法保证,也不利于市场拓展。

同是加强管控,圆通和申通采取了不同的方式。中通的方式通过股份制改革将分公司的利益与总部的利益进行捆绑;圆通则一次性出价买下分公司,收回直营;申通由于利益分配问题,当前多个核心城市的转运中心尚未收回直营。

除了转运中心,中通希望通过自营干线获得更低的成本竞争优势。“在成本方面,中通通过科技的提升,比如牵引车的投入和大车队的建设大大降低了成本。”赖梅松对界面新闻记者表示。

招股书显示:“截至2016年6月30日,公司自营车辆3300辆,同时公司将一部分干线运输任务交由桐庐通泽物流有限公司,而这家拥有1200辆干线卡车的公司同样位于浙江桐庐,并且只为中通快递一家快递企业提供服务,中通快递的某些员工拥有这家桐庐通泽物流76.6%的股权,二者互为关联方。”

由此,中通向关联方采购的服务占干线运输的比重从14年的39.3%下滑至2016上半年的的26.3%,干线成本总额增速明显低于其它成本科目。

在直营化的过程中,动别人的“奶酪”是一件非常危险的事,江湖传闻,当年王卫在对顺丰进行直营改造期间,人身安全已经受到了威胁,身边必有保镖相随。

在这种情况下,中通通过对中转费、派费(发件网点支付给派送网点的派送费)等价格杠杆的调节,让利网点。

在中国快递业初期,揽件费归揽件网点,派费互免。2008年,中通开始有偿派费制度。

赖梅松在接受界面采访时表示,“有偿派费能刺激员工揽件的冲动,中西部地区派件多、揽件少,有了派费,即使揽不到快件,网点也能够生存下来。比如新疆、西藏,我们最高派费4.5元,而华东等经济发达地区派费则是1.8-2元。”

另一方面,西北等地区面积广,转运成本高,对此中通设置二级中转费补贴和操作费差额补贴,使各个区域平衡起来。

但从长远来看,上市后中通将面临一系列的挑战,激烈市场竞争、新的市场需求和亟待升级的人才都将对中通提出挑战。

未经正式授权严禁转载本文,侵权必究。
表情
您至少需输入5个字

评论 5

暂无评论哦,快来评价一下吧!

为你推荐

下载界面新闻

微信公众号

微博