界面新闻记者 | 牛钰

继年初成为首个被国际评级机构上调展望评级的民营房企之后，龙湖集团近日再获得美国银行研报认可。

5月17日，美银发布龙湖研究报告称，尽管股价表现疲软，但龙湖集团的流动性状况表现稳健，拿地投资进度正常，维持“买入”评级。

受市场对房地产行业销售、流动性等方面存在担忧，龙湖集团股价自4月中旬以来震荡下行，美银在研报中表示，龙湖集团当前的股价疲软表现过度。

“尽管市场对行业销售规模回落存在担忧，但我们认为龙湖当前的股价疲软表现过度了。”美银在研报中表示，对于龙湖集团（00960.HK）的目标价格为33港元/股。

据wind数据显示，截至5月18日，有15家评级机构推荐“买入”，一致目标价为30.09港元/股，而当日收盘时，龙湖集团的股价为17.88港元/股。

美银在研报中指出，虽然近期房地产行业销售放缓再次引发市场对民营开发商流动性状况的担忧，但龙湖集团的流动性状况是稳健的。

据龙湖2022年报显示，其在财务上仍保持“三道红线”绿档，剔除预收账款后的资产负债率为65%，净负债率为58%，现金短债比为3.52倍。

龙湖集团CFO赵轶今年3月在业绩会上表示，在波动的市场环境中，集团时刻保持低杠杆、安全性，并提前布局偿债计划，于去年底已对2023年到期的境外债务全部提前偿还。

另一家国际评级机构惠誉在年报发布后的研报中指出，随着房地产销售逐步企稳，加之龙湖可观的投资性房地产组合有望受益于中国日渐开放的经济，将有助于该公司将其杠杆率控制在45%以下，龙湖的目标是在2023年将总债务维持在2000亿元人民币左右，并将境外债务在总债务中的比例每年压降。

因此今年以来，龙湖还在提前偿还境外债务。据Debtwire报道，5月15日，龙湖提前偿还了一笔153亿港币银团贷款的本金18亿港币及应计利息，这笔贷款将于2024年1月到期，预计后续龙湖将在6月30日前后支付第二笔本金，具体数额尚未确定。

美银认为，龙湖最近提前偿还了部分银团贷款，而且没有2023年到期的境外债券，其与承包商的核实显示龙湖的付款节奏正常。

针对近期市场中的商票传言，据接近龙湖人士透露，公司早在两年前就停止使用商票。上海票据交易所信息披露查询结果也显示，龙湖及其关联公司目前已无任何存续商票。

今年以来开始活跃在热门城市土拍市场的龙湖，也在用正常拿地投资的行动证明其经营稳健，以及对市场复苏的信心。

据中指研究院统计，今年前4月，龙湖权益拿地面积为行业第五名，亦是民营房企中的第一名。

国盛证券认为，在当前的市场环境下，作为民企的龙湖能够保持一定的拿地规模实属不易，新增的货值主要聚焦在核心城市安全性较高。

根据龙湖在港交所披露的月度经营数据统计，前4月共拿下13宗地块，土地面积合计超40万平方米，收购地块权益对价超125亿元。

龙湖倾向于布局的城市主要是一线城市及高能级的二线城市，其中杭州、合肥、宁波、武汉四个城市均为其2022年十大销售收入贡献地。

这与今年3月龙湖管理层对于投资方面“优中选优”的表态一致，即聚焦主力城市、机会城市，城市的核心区域以及优质地块，主要是由于销售端表现更坚挺。

据业内人士分析称，今年以来，一线及热点二线城市的复苏力度相对明显，商品房销售仍能保持不错水平。国家统计局日前发布的数据显示，宁波、杭州、合肥、长沙等均为二线城市中新房价格持续保持同环比增长的城市。

得益于聚焦布局高能级城市，龙湖的销售额及市场占有率均在持续上升。据中指研究院数据显示，今年前4月龙湖以674.4亿元的销售额在行业内排名第8，分别较2021年、2022年排名上升6名及2名。

美银在报告中指出，从销售方面来看，龙湖23年的销售目标可实现度非常高，得益于市场占有率的提升，预计龙湖5月份销售额将继续保持两位数增长。

在地产开发主航道外，龙湖的经营性业务也在保持高速增长，前四月经营性收入为77.9亿元。其中运营（商业投资、长租公寓）收入约40.1亿元，服务收入（物业管理、智慧营造）约人民币37.8亿。

从商业来看，受消费市场持续复苏影响，4月份龙湖商业营业额实现了两位数的强劲增长。美银预计，随着零售的持续复苏以及新商场的开业，下半年龙湖经营性业务的收入增长将加快。