中信建投:旺季结构升级提速,关注啤酒投资机会

中信建投6月2日研报表示,近期气温持续回升,啤酒消费已经进入旺季。虽然2022年5月由于高温天气啤酒销量存在较高基数,但超额增量主要来自于中低端产品,对吨价造成一定拖累。得益于渠道持续恢复,2023年以来啤酒行业产销加速提升,一季度吨价及产品结构提升较快。五一期间夜摊经济、烧烤夜市火爆,二季度随着大众消费持续复苏,吨价增速环比将进一步提升,结构有望明显好于去年同期水平。成本方面,近期铝材、瓦楞纸、玻璃价格同比回落,部分对冲了麦芽等酿酒原料上涨压力。综合收入与成本变化趋势,板块弹性空间较大。啤酒企业2023年仍侧重中高档产品投入,高端化趋势延续,预计结构化升级对利润率的拉动大于直接提价

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