周一，美国股市迎来大选后的又一波高光表现，主要股指当天收盘一齐创下纪录新高。标普500指数收涨0.75%，至2198.18点；道琼斯工业平均指数和纳斯达克综合指数分别上涨0.5%和0.9%。

美股三大指数曾在今年8月两个交易日同时创下新高。在那之前，股市出现这样的情况还是在1999年。分析人士将此轮美股涨势归因于共和党人特朗普（Donald Trump）两周前的胜选。自11月8日至今，标普500指数累计上涨了将近3%。

CNN的报道说，投资者目前的主题不是担忧特朗普可能发起贸易战，而是希望新当选总统将通过减税、放宽监管以及增加基础设施建设开支来释放美国经济潜力。同样是在周一，特朗普通过视频做出了当选后的首次公开政策阐述。他在最新的表态中强调了此前提及的主要政策目标，包括退出TPP、取消美国能源行业限制措施、降低监管、保护美国基础设施等。

由于特朗普尚未就任并且其经济团队仍在组建中，现在的问题是：华尔街对于“特朗普经济学”的这股热情还能持续多久？

对此，德银（Deutsche Bank）给出了颇为乐观的分析。据彭博报道，该投行认为特朗普更有可能给美国经济带来一个持续扩张期，并可能成为美国商业周期中持续时间最长的扩张期。德银首席美国股市策略师大卫·比安科（David Bianco）预测称，特朗普明年一月就职前，标普500指数将突破2250点。

美国目前最长的经济扩张期是从1991年到2001年。如果2019年之前美国经济不出现衰退，这一纪录就将被打破。德银认为，享受社保政策的退休人员增多能够增加消费粘性。这将抑制美国国内生产总值中（GDP）中最主要组成部分的波动性。消费在美国经济中的占比超过三分之二。德银还预测称，标普500指数将在2018年触及2500点。

比安科的分析并未忽略美国企业面临的风险因素，比如美元走强、特朗普政府可能采取的贸易保护主义政策以及美国国债收益率上升。但他认为，投资者应该关注的更要的因素在于税率降低以及银行盈利能力增加。

德银预计美国企业税率将会被下调至大约25%，这符合经合组织（OECD）国家的平均水平。据德银估算，企业税率每下调5个百分点，标普500成分股的每股收益就将累计增加5美元。据此，比安科将2017年的每股收益目标设定在“至少”130美元。倘若他此前预计的2016年每股收益119美元得以实现，那么意味着标普500指数2017年将迎来9%的涨幅。

其中，即便不考虑鼓励企业汇回海外收入的政策，国内导向型企业也将成为减税举措的最大受益者。美国小盘股指数自大选日以来的抢眼表现似乎已经印证了这一预期。

相比之下，高盛（Goldman Sachs）对于特朗普经济学以及美股的前景表现得较为谨慎。高盛分析师在上周六的一份报告中说，最近的数据显示出了经济稳固增长的迹象，美国经济在未来几年出现衰退的可能性“相对较低”；但投资者对于特朗普政策的预期可能有些冒进了。

高盛称，对于财政刺激和利率水平走高的预期可能要到明年年底才能兑现。同时，这些政策可能只是对2017年经济增长的“额外推动”，而不是立竿见影地提振增速。

一个重要的原因是，美国目前的财政状况可能限制特朗普政府减税和增加开支的力度。2017财年，美国联邦政府债务占GDP的76%以上。高盛指出，当里根（Ronald Reagan）和小布什（George W. Bush）分别于1981年和2001年采取类似大幅减税措施时，联邦债务水平要比目前低得多。按照高盛的预估，在共和党牢牢控制国会两院的情况下，财政开支每年的增加幅度大约在1500亿美元左右（包括减税和基建开支），这不到GDP的10%。

除此之外，特朗普的贸易保护主义政策以及“接近充分就业”的经济形势，还可能抵消财政刺激带来的积极影响。高盛首席策略师查尔斯·亨伯格（Charles Himmelberg）领衔的团队在一份年度策略报告中预测称，标普500指数2017年将收于2200点，这仅仅是略高于目前水平。

该团队认为，美股估值水平从历史角度看已经较高，而特朗普无助于解决这个问题。鉴于劳动力短缺以及生产率增速持续下滑的趋势，这份报告预计美国GDP明年只会增长2.1%，低于华尔街其他机构的预测水平。