深港通来了。11月25日晚间，中国证券监督管理委员会、香港证券及期货事务监察委员会联合公告称，为促进内地与香港资本市场共同发展，中国证券监督管理委员会、香港证券及期货事务监察委员会决定批准深圳证券交易所、香港联合交易所有限公司、中国证券登记结算有限责任公司、香港中央结算有限公司正式启动深港股票交易互联互通机制（下称深港通）。深港通下的股票交易将于2016年12月5日开始。

今年8月，《深港通实施方案》获批落地，市场普遍认为深港通交易制度设计超出预期。作为两地市场互联互通机制的升级版，深港通投资额度和标的范围有所扩展，A股市场化、国际化的大趋势没有改变，推动人民币国际化依旧还是立足点。

提升市场交易活跃度 利好两地上市券商业务

深港通是中国资本市场开放和金融改革的重要举措，取消总额度限制，意味着进入内地和香港市场的资金流量会增加，可以较好地提振市场信心，催化市场交易热情，带动市场交易量活跃度上升，提高两融业务规模。

而券商作为最受益于资本市场改革、金融改革的板块，深港通的开通会提升市场交易量活跃度，短期直接扩大券商业务量，增加券商交易额，拓宽券商业务边界，为券商板块估值提升提供重要催化。

对内地券商而言，深港通将为其进入港股市场提供平台。方正证券报告认为，通过发行H股搭建境外融资平台，吸引国际资本，有利于增强券商的资本实力、国际知名度和跨境业务服务能力，有利于促进公司战略转型升级。

不过，由于香港券商佣金费率更高，普遍在0.3%左右，高于国内券商0.07%左右，因此深港通的开通对香港券商经纪业务贡献更大，弹性更大。但这也会吸引内地券商到香港上市，在香港成立子公司，为国内券商的国际业务布局提供更好的机会。长远来看，将会推动券商业务进一步国际化，促进跨市场业务的开展，推动券商产品创新。

打通深港两地资金池 促进内地市场更加开放

作为中国资本市场双向开放的一大创新，沪港通和深港通以较小的制度成本，换取了很大的资本开放经验。实践证明，这种全新的资本市场双向跨境资金流通模式是成功的。

在互联互通机制上，深港通可以视为沪港通的升级版：沪港通是内地资本市场双向开放的第一步，深港通则是两地在实现金融产业以及相关制度方面互联互通、全面融合的起点。正如兴业证券报告所说，沪港通重在“通”，深港通重在“融”。

在交易机制上，深港通标的范围更广，可以满足投资者更加多样化的跨境投资和风险管理需求，有利于打通深港两个不同市场的资金池和产品池，开拓金融对外开放新局面，推动形成完善健全、价值投资为主的股票市场，也将促进中国资本市场的游戏规则进一步与海外接轨，形成更加开放的资本市场。

深港通加上沪港通，对全面深化内地与香港金融合作，促进两地经济金融有序发展意义重大。同时，也有利于发挥沪深各自优势，继续巩固和提升香港作为国际金融中心的地位。

推动A股走向国际化 有助人民币国际化进程

在沪港通和深港通机制下，如果有足够的海外资产在香港上市，就有可能实现人民币资本通过香港市场进行全球配置。这对推动A股国际化和人民币国际化进程具有重要意义。

加强中国资本市场在法制化、市场化和国际化方面的建设是一个不可逆的大趋势。深港通则标志着中国资本市场在法制化、市场化和国际化的方向上取得新的里程碑，有利于推动中国逐渐形成完善健全的资本市场。平安证券报告认为深港通是A股国际化的“排头兵”，可以吸引更多境外长期资金进入A股市场，逐渐缩小A股估值和投资风格与国际市场的差异，将长期推动A股的国际化进程。

在人民币国际化进程方面，此前还停留在作为贸易清算货币的阶段，主要是通过与各国央行签订人民币互换协议的方式。同时，人民币金融投资产品较为有限，人民币离岸市场扩张速度也还不够。沪港通跨出了人民币国际化的第一步，是第一次以人民币计价的资产在国际化市场上交易；深港通继往开来，在推动人民币国际化的道路上又踏出了一大步，其开通意味着离岸人民币市场获得了新的投资渠道，离岸人民币作为投资工具的功能将会进一步凸显和发挥。

随着深（沪）港通的开通，中国加入SDR，以及目前正在研究准备的沪伦通，人民币作为国际贸易货币、国际投资货币、国际储备货币的进程正在逐步推进。未来中国或将与更多的国家和地区开展互联互通机制，人民币国际化进程将不断加快。