上交所公司债券项目信息平台显示，华泰证券股份有限公司400亿元小公募债项目状态更新为“已受理”，受理日期为2025年4月29日。募集说明书申报稿显示，本次公司债券注册发行总额不超过400亿元，采取分期发行。本次债券的募集资金中，250亿元用于偿还公司债券本金或置换偿还公司债券本金的自有资金，150亿元用于补充流动资金。

2025年4月30日，华泰证券(601688.SH)发布2025年一季报，营业总收入为82.32亿元，同比较去年同期上涨34.83%，归母净利润为36.42亿元，同比较去年同期上涨58.97%。

华泰证券研报称，2024年商业地产面临挑战，但头部企业无论从规模扩张还是运营效能均有超行业表现。看好2025年商业地产板块的投资机会，主要基于如下几点原因：1）政策催化下消费市场有望持续复苏，赋予商业地产更坚实的终端市场土壤；2）消费REITs推动运营商实现资产变现+流动性和管理溢价+轻资产运营空间延展；3）头部运营商的管理相对优势持续提升，强化α属性，继续演绎集中度提升逻辑；4）估值优势凸显，持有物业板块估值已基本与市值相当，部分重资产运营商开发业务板块的市值已经低于持有物业板块的合理估值，进一步强化企业投资价值。

华泰证券研报称，进入二季度，房地产行业增量政策窗口逐步打开，结合更加积极有为的宏观政策以及更加积极的财政政策定调，后续需关注实操政策落地节奏。华泰证券认为一线城市更具政策弹性，看好因此带来的市场复苏节奏以及相关标的。

华泰证券研报称，上周国内政策预期与外部关税反复交织，A股延续缩量回升。随着政治局会议召开、业绩期和关税扰动第一阶段进入尾声，市场或迎来短暂的“空窗期”，资金观望情绪渐浓，等待新的变量出现选择方向。大势上，政治局会议强调“底线思维”、对风险偏好形成支撑，但关税变数仍存，节前或维持震荡格局，后续关注中美关税谈判进展、五一高频数据和美国4月非农等。关税政策和国内应对仍是中期交易主线，但短期紧迫性降低，建议将视角聚焦在业绩披露后基本面线索的挖掘。配置上，不确定性下赔率优先，中期维持红利+内需+自主可控的哑铃组合，边际增配服务消费和科技中高性价比品种。

华泰证券研报称，2025年一季度金融股仓位有所下行。银行仓位环比下降0.22个百分点至3.75%，开年科技行情主导下资金有所流出；近期关税政策落地，市场避险情绪提升，关注经济修复节奏，把握个股结构性机会；港股大行股息优势突出，仍有配置价值。券商仓位环比下滑0.11个百分点至0.36%，一季报预告业绩弹性亮眼，“国家队”维护资本市场平稳运行的态度明确。2025年一季度末保险板块基金仓位环比下降0.04个百分点至0.58%。当前保险板块估值可能仍未完全反映利率的压力，建议投资者多关注险企净资产变化，利率波动时期，资产负债表具有韧性至关重要。

华泰证券研报称，2025年3月，我国逆变器出口额45.4亿元，环比增长39.5%，主要系季节因素改善及海外大储、工商储建设提速等，其中出口至欧洲逆变器金额达17.73亿元，环比增长63.7%。华泰证券认为“降息+旺季来临+大储起量”有望进一步促进欧洲需求释放。此外，东南亚、南美等地区大力发展光储，需求呈现较强态势。长期来看，各地区“停电+电价上涨+风光装机高增长”仍为需求的核心驱动，逆变器需求逐步由点及面向新兴市场转移，随着光储的进一步降本，光储市场天花板有望抬升，看好逆变器需求的持续性。

华泰证券研报称，目前市场或认为“深海科技”仅为概念炒作，而华泰证券从国家发展深海科技的底层逻辑角度去解释其发展的必要性和迫切性，并推理了可能的发展路径和手段，因此华泰证券判断深海科技具备长期的产业支撑和战略价值。建议沿三条主线布局深海科技：1）国家级项目核心供应商，相关订单有望率先落地；2）技术壁垒高、国产替代需求迫切环节；3）具备商业化场景验证能力的公司，助力产业走向商业闭环。

华泰证券研报称，一季度末统计局监测能繁母猪存栏环比下降0.96%，结束了连续3个季度的环比增加；第三方数据监测能繁母猪存栏多显示一季度仍在持续环比增加，其中涌益侧重于大企业的样本2能繁存栏亦出现了环比下降，降幅为0.23%。另外，春节后猪价持续表现为淡季不淡、且近日出现了超预期小幅上涨，或主要系二育等累库支撑，考虑到3月以来肥标价差快速收窄+天气逐渐升温后肥猪日增重可能减慢、大肥猪需求可能减弱+前期能繁母猪存栏及新生仔猪数增加对应后市供应增加，短期猪价虽可能受二育进场节奏等影响出现超预期波动，但后市猪价下跌趋势或难改。目前猪价行情下，自繁自养生猪仍保有50元左右的头均盈利，产能去化趋势或尚不明确，期待猪价跌至行业亏损区间后的产能去化正式启动。持续关注能繁产能去化正式启动后的投资机会。

华泰证券研报称，本周中美关税扰动压制市场风险偏好，资金交投相对清淡，沪深两市成交额回落，A股或处于震荡歇脚期：二季度经济走势波折预期下，投资者对政策对冲预期强化，此外，逆势资金托底力量延续，底部位置仍有支撑，但上行动力仍待凝聚，破局点或在于4月末政治局会议定调、科技产业周期的催化。配置上，防御型资产及政策对冲方向仍为短期主线，红利资产中，交运、保险、通信服务等2024年分红率有望提升且拥挤度低位；政策对冲端，关注内需、自主可控方向中景气改善的方向。此外，当前科技调整相对充分，随着后续风险偏好修复，可适当布局具备一定产业催化的超跌方向。

华泰证券研报称，国内方面，一季度中国经济实现良好开局，GDP增长超预期下消费同样呈现回升态势，对等关税扰动下稳内需政策或进一步加码。海外方面，在美中概股若退市影响或可控。资金面上，受对等关税压制风险偏好影响，上周被动型外资流出较多，南向资金流入速度略放缓。往前看，“对等关税”扰动发生后，坚定看好港股相对收益表现。操作上，建议配置：1）存政策逆周期调节预期及假期前交易性机会的港股服务类消费；2）进口替代逻辑下的医药及港股硬科技，如半导体及AI链；3）南向定价权较高、盈利预期稳定的红利方向，仍可作为底仓配置。

华泰证券研报称，4月11日，国家发展改革委、国家能源局印发《关于加快推进虚拟电厂发展的指导意见》，是首份针对虚拟电厂进行全局性指导引领的国家级政策文件。文件从规范定义定位、推动因地制宜发展、提升建设运行管理水平、完善参与电力市场等机制、提高安全运行水平、推动技术创新和标准规范体系建设、加强组织实施七个方面进行了系统性的顶层设计。文件为系统推进虚拟电厂高质量发展奠定制度基础，有望推动虚拟电厂产业高质、高速发展。华泰证券认为虚拟电厂聚合商与软件供应商核心壁垒高，有望在行业快速发展中充分受益。

华泰证券研报认为，近年来因国产电影的崛起、观众审美变化，美国电影票房在我国市场占比整体降低，适度减少美国进口电影并同时引进更多其他国家优秀影片，估计对整体国内票房影响有限。结构上，国产影片质量不断提高，有利于国产影片票房市占率的进一步提升。持续看好国产内容和院线龙头。

华泰证券4月9日公告，预计2025年第一季度实现归属于母公司所有者的净利润人民币34.37亿元至人民币36.66亿元，同比增加50%至60%。同时，预计实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润人民币34.71亿元至人民币36.95亿元，同比增加55%至65%。业绩增长主要得益于财富管理、机构服务、投资管理等主要业务线的显著增长。

华泰证券研报认为，本轮加征关税对海外企业不利影响大于中国企业。米其林、普利司通等海外企业对美收入敞口较大，产品高价下向下游传导关税能力有限，或影响后续在美盈利能力。产品低价下中国轮胎关税风险消化能力优于海外，凭借成本优势与性价比优势，中国轮胎企业有望逆势扩张，全球替代步伐有望加速。

华泰证券研报称，4月3日，美国宣布对进口汽车征收25%的关税。关税政策基本符合市场预期，与2月相比，本轮政策的主要差异点是：满足《美墨加协议》（USMCA）的关税豁免政策延续。同日，中欧双方同意尽快重启电动车反补贴案价格的承诺谈判，为产业投资和合作营造良好的环境。我们认为25%的汽车关税对于国内直接出口的负面影响较小（24年出口美国仅约11.6万辆），其主要影响日本、韩国、德国等国家的头部车企的预期收入和盈利。本轮政策相对利好满足USMCA条例的北美生产企业，并将间接促进中国和其他国家和地区的合作，中国车企或在欧盟、东南亚等地区获得更多增量。