2026财年，腾讯减少股票回购，AI投入翻倍。

从腾讯最近一个月四处“抓虾”的做法来看，这家互联网巨头在AI业务布局上着实有点焦虑。

截至上午收盘，其市值跌破5万亿港元至4.72万亿港元。

腾讯QClaw宣布版本更新，微信入口升级为小程序；机器人租赁平台擎天租完成天使轮及天使+轮融资，累计融资金额达亿元。

去年腾讯在AI新产品上的投入是180亿元，今年至少会翻倍。

在3月18日腾讯财报媒体沟通会上，针对记者提出“如何平衡投资者回报和AI巨额投入关系”的问题，腾讯总裁刘炽平表示，资本开支与股东回报之间，其实并非完全互斥的关系。去年因为相关设备采购受限，腾讯在股份回购方面力度相对较大。今年如果相关投入能够达到预期，腾讯会适当减少一些被动性的回购。刘炽平表示：“整体来看，我们有充足的资源，既能支持业务发展，也能为股东提供均衡、持续的回报。而且我们在AI领域的投入，未来一定会为股东创造巨大的价值回报。” （上证报）

腾讯的AI新叙事刚拉开序幕，这个生态重构，道路还很长。

刘炽平表示，腾讯与苹果保持着良好合作关系，双方一直在探讨如何活跃小游戏生态。

腾讯总裁刘炽平11月13日晚间在三季度财报电话会上表示，腾讯并不认为自己在AI竞赛中处于落后状态。“如果大家稍等一下，看到我们下一代模型时，就能看到混元能力的显著提升。”他表示，“我们并不认为国内有哪一个模型具有决定性的优势，每家公司实际上都处于非常接近的竞赛中。不同模型在不同场景下可能各有优势。”

在11月13日举行的三季度财报电话会上，腾讯总裁刘炽平谈及混元团队时表示，腾讯实际上正在招聘更多顶尖人才，尤其是在研究领域，以补充现有的工程团队。同时，腾讯也在从多个维度持续改进混元的整体架构，如提升硬件和软件基础设施，以支持更好的数据准备、模型预训练，以及在不同知识领域开展大规模强化学习。

11月13日，在2025年第三季度财报电话会上，腾讯总裁刘炽平回应与“苹果和腾讯同意对购买微信小游戏收取15%的费用”一事，腾讯与苹果有着非常好的关系，在很多方面都进行了合作。腾讯和苹果一直在讨论如何使小游戏生态更活跃，“我想在某个时候可能会有一个正式的批准”。

随着绑定DeepSeek所带来的红利期逐渐过去，大力投流所带来的回报比也开始下滑。

至少在一两年后，AI的投入才看得到结果。

腾讯花3个亿买来了市场对其AI业务的信心，买到了发力AI业务的机会。

腾讯游戏、广告业务挣来的钱今年会更多地换成GPU和下载量。