国际评级机构穆迪周一（3月13日）发布报告称，预计2017年中国资本外流仍将持续，这将挑战中国的货币政策效果和汇率稳定性，高度依赖批发资金的中小银行受到的冲击可能最大。

报告指出，资本持续外流将减少中国的外汇储备，并可能导致国内融资环境紧张。而调低基准利率等维护流动性的措施可能会加大人民币贬值压力，因此如何维持国内流动性充裕将成为一项政策挑战。

穆迪董事总经理Michael Taylor表示：“如果资本外流持续，国内流动性可能会进一步收紧，高度依赖批发资金的中小银行受到的影响最大。但是，我们预计多数受评银行和受评非金融企业均具有抗压能力，可应对资本管制加强和人民币进一步小幅贬值的假设情景。”

最近两年，中小银行几乎半数新增资金来自批发资金市场。中国人民银行数据显示，2016年底，批发资金占中国中小银行总资金来源的35.6%。资本外流导致的国内流动性收紧会对这些银行影响最大。

多数受评非金融中资企业具有抵御人民币小幅贬值的能力，主要因为其外币债务敞口较低，且多具备人民币贬值的财务保护和缓解因素，包括有望得到强有力的母公司支持，债务到期期限较长，流动性充足。穆迪称，多数受评非金融企业可抵御2017年美元兑人民币汇率较年初上升10%至7.7的假设情景的冲击。

中国国务院总理李克强在3月5日的政府工作报告中表示今年将保持人民币在全球货币体系中的稳定地位。穆迪由此认为，今年中国政府将继续执行对资本外流的管控，并运用外汇储备稳定人民币汇率。与此同时，考虑到美元走强且美国国债收益率上升，市场预期中国经济增长放缓及人民币走弱，与发达经济体的某些资产相比，中国的资产回报率较低。

“综合上述背景，我们预计2017年资本外流仍会持续。”穆迪副总裁兼高级分析师李秀军表示。

外汇管理局数据显示，截至2017年2月，中国的外汇储备重回3万亿美元上方，但较2014年6月近4万亿美元的高点已经减少9881亿美元，自2016年第四季度以来减少了1613亿美元。

路透社周一援引央行营业管理部主任周学东的话称，央行对人民币汇率和外汇储备并未设定任何底线，“并不担心外储和汇率具体变动到哪个位置”。他表示，3万亿美元的外储仍处于较高水平；过去两年央行动用了一些外储向市场提供流动性支持，导致其总量有所下降，主要目的是防范外汇市场剧烈波动，避免汇率“超调”。

穆迪也称，与外债规模相比，中国的外汇储备仍然较为充足。但需要注意，外储的迅速消耗可能会使国内流动性进一步收紧，长期的严格资本管制可能会导致资本定价和配置不当，对经济结构调整及主权信用质量均将具有负面影响。在未来货币政策受到更大限制的情况下，如果政府要实现增长目标，则可能会采取更积极的财政政策。