NBD汽车 陆佳丽

3月21日晚，江淮汽车（600418.SH）发布2016年年报。报告显示，2016年江淮销售各类汽车及底盘 64.33 万辆，同比增长 9.43%，实现营业收入 524.91 亿元，同比增长 13.16%，实现归属于上市公司股东的净利润 11.62 亿元，同比增长 35.49%。

NBD汽车对比发现，相比2015年8.58亿元，同比55.28%的净利润，该增幅有所减缓。不仅如此，在销量方面，2015年江淮销售各类汽车及底盘58.79万辆，同比增长26.50%，2016年同样有所放缓。

同期，去年中国车市产销双双突破2800万辆，增长分别达14.46%、13.65%，其中乘用车销售2437.69万辆，同比增长14.93%。

增速放缓 新能源补贴高企

具体到各个细分市场，去年江淮乘用车累计销售36.72万辆，同比增长6.1%，未能跑赢大盘。在所有自主品牌都能获得超高增长的SUV板块，去年江淮SUV销量增幅也仅为8.87%。乘联会数据显示，同期，自主品牌SUV整体增幅高达57.8%。

其中，江淮SUV市场的销量担当——瑞风S3去年销量为19.79万辆，仅同比增长0.6%，2015年该车型销量为19.68万辆，同比大涨292.5%，被视为是小型SUV市场的绝对“黑马”。虽然瑞风S3依旧是去年小型SUV市场冠军，但亚军哈弗H2与其的差距仅为1021辆，追赶之势凶猛。

今年，自主品牌中，包括宝骏510、名爵ZS等车型都已上市，自主品牌小型SUV之战已全面开打。NBD汽车从上汽通用五菱官方了解到，宝骏510上市一个月销量就已达到2万辆，瑞风S3今年要想保住冠军头衔难度挺大。

在轿车方面，江淮去年销售2.73万辆，同比下滑20.72%；MPV车型则销售6.45万辆，同比增长9.91%。同期，自主品牌轿车同比增幅达到17.8%，MPV销量增幅达到90.6%。江淮在乘用车市场的表现弱于大部分自主品牌，难言出色。

值得关注的是，年报还显示，江淮去年在新能源汽车板块的收入为32.69亿元，而新能源汽车补贴金额则高达35.73亿元。NBD汽车注意到，2015年江淮新能源汽车拿到的补贴金额也达到了21.87亿元。

在新能源汽车补贴大幅退坡的背景下，江淮汽车未来的盈利能力显然要明显提高，否则到时候的年报可能就没这么靓丽了。

对此，年报中也明显指出，“2017年新能源补贴大幅退坡，给新能源业务的发展带来较大的不确定性。”

今年前两月更艰难 押注新能源？

不只是去年增速放缓，对于业内人士普遍看淡的2017年车市，江淮汽车走得更为艰难。

根据江淮发布的销量数据，江淮汽车1-2月累计销售各类汽车及底盘10.7万辆，同比下滑14.7%，其中乘用车销量为4.78万辆，相比去年同期的8.01万辆，同比降幅超过40%。

兴业证券认为，2017年开年后相关厂商即推出厂家直补2.5%购置税或者其他终端优惠政策，但江淮SUV产品S3、S2、S5均未有厂家直补或优惠政策，因此受竞品冲击较大。

NBD汽车了解到，今年除了改款车型之外，江淮还将推出一款中型SUV车型S7和主打中高端商务的MPV车型M6等全新车型，品牌向上也将成为江淮的最大挑战之一。

此外，江淮今年最大的动作应该就是与大众的新能源汽车合资项目以及与蔚来汽车的合作项目。年报中用了“牵手蔚来，联姻大众”八个字来形容其未来的新能源战略规划。

“江淮与大众合作可行性方案已报发改委等待审批，若成功获批，江淮与大众在电动车的合作将为江淮新能源的发展提供中长期支撑。”兴业证券表示。

值得关注的是，受到政策影响，今年前两月，江淮纯电动乘用车销量仅为125辆，同比下滑95.21%。

由此来看，在SUV受到行业竞品挤压，轿车产品持续低迷的大背景下，江淮或更加依赖新能源汽车领域了。